近兩年，跨境資本流動明顯加劇，呈現(xiàn)明顯的雙向流動格局。與此同時，人民幣匯率呈現(xiàn)較大幅度的波動，2016年，人民幣匯率對美元呈現(xiàn)明顯貶值趨勢，2017年，又呈現(xiàn)較大幅度的升值。應(yīng)該說，跨境資本流動和人民幣匯率是外部性風(fēng)險的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，由此引發(fā)的金融風(fēng)險如與其他風(fēng)險疊加，會對金融市場產(chǎn)生較大的影響。日前，就跨境資本流動與人民幣匯率的相關(guān)問題，記者采訪了本報專家委員會委員、中國銀行首席研究員宗良博士。
記者：在全球經(jīng)濟復(fù)雜性加劇的背景下，近兩年來，中國經(jīng)濟增速出現(xiàn)了下滑及回穩(wěn)的不同狀況，從而對跨境資本流動產(chǎn)生影響，與此相伴的是，人民幣匯率波動幅度較大。請您談一下近兩年出現(xiàn)了哪些新情況和新特點？
宗良：2014年以來，我國跨境資本流動整體上經(jīng)歷了從惡化到好轉(zhuǎn)的過程，主要表現(xiàn)為以下方面：一是非儲備性質(zhì)的資本和金融賬戶“由順轉(zhuǎn)逆”，但近期又轉(zhuǎn)為順差。中國非儲備性質(zhì)的金融賬戶逆差在2015年達到4345億美元,今年一季度為順差368億美元。這表明前兩年我國出現(xiàn)了明顯的資本外流趨勢，但近期資本外流壓力有所緩解。二是今年以來外匯儲備規(guī)模有所回升。從2014年開始，外匯儲備上升勢頭逆轉(zhuǎn)，出現(xiàn)了明顯的下降趨勢，2017年1月，跌破了3萬億美元的關(guān)口，之后這一下降趨勢有所轉(zhuǎn)變，截至今年7月，外儲規(guī)模已上升至30807億美元。三是市場已逐漸從人民幣貶值預(yù)期轉(zhuǎn)為穩(wěn)定預(yù)期，市場結(jié)匯意愿增強，居民和企業(yè)的購匯需求明顯緩解。四是對外直接投資呈先增后降的走勢，結(jié)構(gòu)更為優(yōu)化。
人民幣匯率波動也呈現(xiàn)新特點。一是人民幣匯率的波動區(qū)間明顯擴大，從2014年初至2017年7月4日，美元兌人民幣中間價在6.0930-6.9526的區(qū)間波動。二是今年以來人民幣匯率在震蕩中走強。截至8月29日，在岸和離岸人民幣對美元匯率突破6.60整數(shù)關(guān)口。三是境內(nèi)外人民幣匯率逐漸趨于統(tǒng)一。今年以來，境內(nèi)人民幣匯率的價格引導(dǎo)作用在逐漸增強。大部分時間內(nèi)，境外美元對人民幣匯率均低于境內(nèi)，表明境外市場參與者認可更為強勢的人民幣匯率水平。
記者：近兩年跨境資本流動與人民幣匯率出現(xiàn)上述新情況、新特點的主要原因有哪些？2014年至今，我國外匯儲備余額經(jīng)歷了高峰，也經(jīng)歷了快速下降，近期又有所上升，應(yīng)該如何看待外匯儲備余額的變動？
宗良：目前，資本流動已成為影響人民幣匯率變動的重要因素，資本外流與人民幣匯率波動問題是一個硬幣的兩面，二者相互影響、互為因果。（原標(biāo)題：央行主管媒體：一定規(guī)模外匯儲備 有利于對外經(jīng)濟平衡）