業(yè)內(nèi)人士表示，盡管8月物價(jià)漲幅擴(kuò)大，但未來通脹仍將維持低位水平，物價(jià)不會持續(xù)大幅攀升，物價(jià)波動對貨幣政策也不會構(gòu)成較大影響。貨幣政策仍將保持穩(wěn)健中性基調(diào)。不過，最近一段時間人民幣匯率走勢的變化為貨幣政策工具選擇提供了更大空間，降準(zhǔn)成為可能的政策選項(xiàng)。
雙升 物價(jià)漲幅擴(kuò)大
統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份，CPI環(huán)比上漲0.4%，同比上漲1.8%；PPI環(huán)比上漲0.9%，同比上漲6.3%。
國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師繩國慶表示，CPI環(huán)比漲幅擴(kuò)大主要受雞蛋和鮮菜價(jià)格上漲較多影響。其中，雞蛋產(chǎn)量減少，價(jià)格上漲16.2%；高溫多雨和強(qiáng)對流天氣導(dǎo)致鮮菜儲運(yùn)成本增加，價(jià)格上漲8.5%；雞肉和豬肉價(jià)格分別上漲3.0%和1.3%，上述四項(xiàng)合計(jì)影響CPI上漲約0.32個百分點(diǎn)。而PPI方面，同比漲幅在連續(xù)3個月保持穩(wěn)定之后，比上月擴(kuò)大0.8個百分點(diǎn)。在主要行業(yè)中，漲幅擴(kuò)大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲29.1%；石油加工業(yè)，上漲16.8%；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲16.3%；石油和天然氣開采業(yè)，上漲15.7%。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，季節(jié)性因素影響食品價(jià)格上漲，是帶動8月CPI上升的主要原因。夏天全國性高溫和強(qiáng)降雨天氣影響了蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和供應(yīng)，使得食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了持續(xù)上漲。鮮菜、雞蛋等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比、同比漲幅都顯著擴(kuò)大。
“PPI同比漲幅在連續(xù)3個月平穩(wěn)運(yùn)行之后反彈回升至6.3%，主要是近期黑色金屬和有色金屬類產(chǎn)品價(jià)格大幅上升所致?！边B平表示，近期鋼材價(jià)格大幅上漲有多方面原因，一方面基建和部分制造業(yè)復(fù)蘇拉動需求，另一方面去產(chǎn)能和環(huán)保限產(chǎn)帶來供給收縮，也不排除大量資金流入初級產(chǎn)品市場的可能。PPI上升有助于工業(yè)企業(yè)盈利改善。工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格漲幅擴(kuò)大可能會繼續(xù)促進(jìn)企業(yè)利潤增長，促進(jìn)生產(chǎn)和投資行為。
中國銀行國際金融研究所研究員周景彤表示，PPI漲幅走高從結(jié)構(gòu)來看，主要是由生產(chǎn)資料價(jià)格上漲引起的，而在生產(chǎn)資料當(dāng)中，采掘業(yè)上漲幅度最大，漲幅比上月擴(kuò)大了2.4個百分點(diǎn)，同期原材料工業(yè)擴(kuò)大了1.7個百分點(diǎn)，加工工業(yè)擴(kuò)大了0.6個百分點(diǎn)。PPI同比環(huán)比漲幅由此前的高位回落轉(zhuǎn)為重拾加快，意味著在投資較快增長和去產(chǎn)能背景下，能源原材料價(jià)格漲幅的再次擴(kuò)大，這將對下一步CPI漲幅帶來更大壓力。
展望 物價(jià)或平穩(wěn)運(yùn)行
雖然8月CPI和PPI數(shù)據(jù)同比漲幅均有擴(kuò)大，但多位業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，未來通貨膨脹將維持低位水平，物價(jià)不會持續(xù)大幅攀升。
申萬宏源的研報(bào)預(yù)測，盡管8月CPI顯著回升，但在農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的背景下，年內(nèi)食品CPI漲幅均將處于低位；而生豬價(jià)格的上漲也難以持續(xù)，預(yù)計(jì)四季度會有所回落。且生活資料PPI仍然保持穩(wěn)定，對CPI的傳導(dǎo)有限。另一方面，環(huán)保限產(chǎn)仍將繼續(xù)支撐PPI，經(jīng)濟(jì)和政策均不支持企業(yè)大幅擴(kuò)張產(chǎn)能，周期行業(yè)的盈利有望延續(xù)。
連平預(yù)測，下半年CPI上升幅度較為有限。雖然天氣原因?qū)е率称穬r(jià)格上升，但同比漲幅仍然為負(fù)，依然為低通脹水平。隨著天氣影響因素的減弱，即便未來食品價(jià)格恢復(fù)性上升，漲幅也不會太大。而今年全年CPI平均漲幅仍將低于去年。
周景彤也認(rèn)為，未來CPI漲幅不會太明顯，全年應(yīng)該在2%左右。但需要注意的是，由于食品價(jià)格尤其是禽蛋、鮮菜價(jià)格上漲較快，加之“豬周期”由下轉(zhuǎn)上，以及前期PPI上漲對CPI帶來一定的傳導(dǎo)壓力，未來CPI還有上升趨勢。
光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，因?yàn)樯嫌蝺r(jià)格如果漲得太多可能部分向CPI傳導(dǎo)，但明顯會對經(jīng)濟(jì)增長形成阻力。經(jīng)濟(jì)增長如果穩(wěn)不住，CPI上漲的動能也不會太足。因此，CPI未來幾個月的走勢還會處于比較溫和的狀態(tài)。
工業(yè)領(lǐng)域價(jià)格方面，連平認(rèn)為，PPI反彈可能是短期現(xiàn)象，未來漲幅仍會收窄。PPI走勢受大宗商品價(jià)格影響較大，未來大宗商品價(jià)格難以大幅上升，不會進(jìn)一步推升PPI。需求對工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格拉動作用難以顯著增強(qiáng)，受翹尾因素走弱影響，下半年P(guān)PI同比漲幅將低于上半年。
但也有專家對此持有不同意見。方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，“未來供求缺口將在很長一段時間維持，原因在于銀行對‘兩高一?！袠I(yè)限貸、環(huán)保督查、供給側(cè)去產(chǎn)能。這意味著中上游工業(yè)品價(jià)格和企業(yè)盈利水平將在相當(dāng)長一段時間保持高位。”（原標(biāo)題：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)：貨幣政策基調(diào)不變 降準(zhǔn)或成選項(xiàng)）