恒指過去一周往上突破并站穩(wěn)25000點(diǎn)，創(chuàng)出52周新高25211點(diǎn)，維持一浪高于一浪的中期反復(fù)上升走勢(shì)。五月的首兩周，恒指已積累逾500點(diǎn)升幅。
現(xiàn)上升浪仍維持良好，不過當(dāng)前水平亦逐漸升至上浪頂部，短線操作宜審慎部署多倉，或待調(diào)整時(shí)伺機(jī)部署反彈。
外圍市場(chǎng)方面，上周美股高位震蕩，走勢(shì)反復(fù)。美國最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)積極，但同時(shí)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)或提前加息憂慮。美股財(cái)報(bào)季接近尾聲，高位整理可能性增大。內(nèi)地A股過去一周繼續(xù)探底，滬指連跌第五周，但上周最后兩個(gè)交易日跌勢(shì)已有所企穩(wěn)。
“港股通”資金流數(shù)據(jù)顯示，過去一周北水資金南下規(guī)模擴(kuò)大，上海渠道上周四的單日凈流入即超30億元人民幣，為近三個(gè)月來最大，全周滬、深兩個(gè)港股通渠道凈買入額共計(jì)約128.53億元。此外，港股上周大市成交亦放大，日均成交額升至約780億港元。衍生市場(chǎng)交投同步增加，認(rèn)股證日均成交重返100億港元以上水平，牛熊證成交亦升至40億港元以上規(guī)模。
恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的五個(gè)交易日，牛證合共出現(xiàn)約1.03億港元資金凈流出，熊證則獲得約2.2億港元資金凈流入，顯示較多資金部署空倉搏調(diào)整。街貨分布方面，截至上周四，收回價(jià)24300點(diǎn)以下的牛證街貨持續(xù)減少，而24300點(diǎn)至24700點(diǎn)之間的過夜街貨則有所增加，相當(dāng)于約1410張期指合約；至于恒指熊證，街貨集中于收回價(jià)25300點(diǎn)至25600點(diǎn)附近，相當(dāng)于約3290張期指合約。
行業(yè)資金流數(shù)據(jù)方面，期內(nèi)手機(jī)配件股板塊相關(guān)認(rèn)購證獲得約7000萬港元資金凈流入；此外，交易所板塊也得到約2580萬港元資金凈流入相關(guān)認(rèn)購證；博彩股板塊的相關(guān)認(rèn)購證出現(xiàn)約2020萬港元資金凈流入。至于汽車制造股板塊則見看多資金套現(xiàn)獲利，相關(guān)認(rèn)購證有約2800萬港元資金凈流出。
權(quán)證引伸波幅方面，指數(shù)權(quán)證普遍回落，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下跌0.4個(gè)波幅點(diǎn)至12.2%，國企指數(shù)的引伸波幅下跌0.5個(gè)波幅點(diǎn)至15.3%；個(gè)股板塊方面，信息科技股的引伸波幅上升約1.6波幅點(diǎn)；國際銀行股的引伸波幅下跌約0.2個(gè)波幅點(diǎn)；交易所板塊的引伸波幅上升約1個(gè)波幅點(diǎn)。
在挑選權(quán)證時(shí)，除了要比較類似條款的引伸波幅當(dāng)時(shí)的水平外，還要仔細(xì)觀察近期相關(guān)條款權(quán)證的引伸波幅變化，判斷是否穩(wěn)定，或已形成了上升或下跌的趨勢(shì)。當(dāng)發(fā)現(xiàn)整體引伸波幅普遍有上調(diào)的現(xiàn)象時(shí)，這反映了市場(chǎng)預(yù)期正股未來的波動(dòng)性會(huì)增加，股價(jià)未來有可能作出較大幅度的上升(或下跌)。遇上這種情況，投資者可重新檢視對(duì)正股的看法，以認(rèn)購證而言，若預(yù)期正股將有足夠的上升動(dòng)力，投資者可選擇繼續(xù)持有，希望從正股及引伸波幅兩方面爭(zhēng)取回報(bào)。
相反，若發(fā)現(xiàn)引伸波幅上升只是單出現(xiàn)在自己所持有權(quán)證上，因?yàn)楫a(chǎn)品的街貨過高，市場(chǎng)過度需求而令莊家未能將引伸波幅調(diào)控在合理范圍之內(nèi)的話，投資者便需要警戒。市場(chǎng)的過度需求有可能只是短暫現(xiàn)象，投資者可趁機(jī)先沽出權(quán)證，換至其他類似條款而引伸波幅較低的認(rèn)購證，繼續(xù)爭(zhēng)取正股的潛在回報(bào)，以賺取來自引伸波幅上升的利潤。
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