為了扭轉(zhuǎn)局面，旺旺在2016年下半年推出了3款新型乳品——450毫升乳酸菌飲料（PET瓶裝）、花生奶和135毫升常溫酸奶，向酸奶及乳酸菌領(lǐng)域進(jìn)軍。不過(guò)新產(chǎn)品投向市場(chǎng)，到產(chǎn)品成熟需要不短的時(shí)間。目前新品收入占比極低，尚難以對(duì)旺旺業(yè)績(jī)產(chǎn)生大的影響。
在資本市場(chǎng)上，旺旺從2015年初起，在二級(jí)市場(chǎng)上百次回購(gòu)股票，累計(jì)耗資超過(guò)30億港元，但依然未能支撐住股價(jià)。2015年一二月份，最高回購(gòu)價(jià)格一度超過(guò)9港元，而當(dāng)前股價(jià)仍徘徊在5港元附近，近乎腰斬。
除了營(yíng)收和利潤(rùn)數(shù)據(jù)外，中國(guó)旺旺的預(yù)收款水平維持在低位，這尤其值得關(guān)注。
中國(guó)旺旺對(duì)大多數(shù)經(jīng)銷(xiāo)商以款到發(fā)貨的形式銷(xiāo)售產(chǎn)品。2016年預(yù)收客戶(hù)款項(xiàng)7.98億元（折合美元1.2億），按年增加了48.6%。
然而從長(zhǎng)期來(lái)看，2016年底的預(yù)收款僅相當(dāng)于2013年旺旺巔峰時(shí)刻的三分之一左右。預(yù)收款水平某種意義上可以用來(lái)衡量渠道商對(duì)品牌的態(tài)度。當(dāng)產(chǎn)品供不應(yīng)求時(shí)，渠道商為了能盡快拿到充足的貨源，往往愿意提前預(yù)付款項(xiàng)，以鎖定貨源。而當(dāng)預(yù)付款金額下跌時(shí)，則往往意味著渠道商的態(tài)度開(kāi)始變的謹(jǐn)慎。這一點(diǎn)，在貴州茅臺(tái)身上，有淋漓盡致的提現(xiàn)。如圖所示：
銷(xiāo)售渠道的變化也可以帶來(lái)預(yù)付款的波動(dòng)，比如給予現(xiàn)代分銷(xiāo)渠道更長(zhǎng)的信貸周期。但無(wú)論如何，對(duì)于一個(gè)零售品牌而言，預(yù)付款的減少都不能算是太好的消息。
與此前被宣布私有化的百麗國(guó)際(6.08, 0.00, 0.00%)相比，中國(guó)旺旺似乎護(hù)城河更深，百麗更強(qiáng)于渠道，產(chǎn)品品牌的附加值并不高，而品牌才是消費(fèi)品的根基。旺旺則在渠道之外，擁有旺仔牛奶這樣的超級(jí)單品。
但成也蕭何敗也蕭何。如果旺仔牛奶這一現(xiàn)金奶牛遭遇的真是品類(lèi)危機(jī)，而不僅僅是短期的市場(chǎng)銷(xiāo)售下滑。那么這意味著，中國(guó)旺旺的市值將在新的基礎(chǔ)上重新估值。
旺旺雪餅、仙貝的情況仍然保持相對(duì)穩(wěn)定，一系列新產(chǎn)品也陸續(xù)推出。但旺仔牛奶才是關(guān)鍵，只有超級(jí)單品才能支持超級(jí)市值。
打造一個(gè)新品牌，甚至締造一個(gè)新品類(lèi)來(lái)填補(bǔ)旺仔牛奶的空缺？這是一項(xiàng)異常艱巨的工程。