美國加息和縮表進程繼續(xù)推進，但香港樓價和股市繼續(xù)創(chuàng)出新高。在這樣特殊的宏觀環(huán)境下，李嘉誠和香港部分政府高官，對香港股市樓市卻出現(xiàn)了截然不同的看法，李嘉誠旗下的長實地產(chǎn)不斷回購，然而香港部分高管卻不斷提示美國加息周期之下，地產(chǎn)和股市可能面臨的風險，到底該相信誰?
其實，在2009年經(jīng)濟開始復蘇以后，當時的香港金管局總裁任志剛就稱，當時的股市上升沒有經(jīng)濟基本面支撐，而多位香港銀行業(yè)人士也一直提醒利率可能上升對樓市的影響。而當年開始，李嘉誠則不斷鼓勵香港市民“買樓自住”，最終香港樓市節(jié)節(jié)上升，直到2015年底美國開始加息，也沒能阻擋香港樓市升勢。
這一次，如李嘉誠所說“一兩年內(nèi)看不到樓價下跌”的概率還是會更大。而依然沒有突破2007年新高的香港股市，這次或許也真有機會再次沖破30000點，市場總在擔憂中上升，只有在全面瘋狂中才會結束牛市。
李嘉誠回購“買買買”
6月23日長實地產(chǎn)發(fā)布公告稱，公司于2017年6月23日在香港交易所回購140.00萬股，耗資8584.31萬港幣，根據(jù)此次回購數(shù)量和耗資情況計算回購均價約為61.32港幣。根據(jù)披露此次最高回購價61.45港幣，最低回購價61.15港幣。
公司于本年度至今(自普通決議案通過以來)，累計購回股數(shù)為2600.1萬股，占于普通決議案通過時已發(fā)行股本0.695%。5月11日，長實地產(chǎn)召開股東大會前的一個年度，就已經(jīng)回購了1.12億股，占普通決議案通過時已發(fā)行股本2.923%。
此前，針對李嘉誠可能退休的傳言，長和發(fā)言人接受查詢時表示，李嘉誠若決定了確切的退休時間表，將會正式公布。而另一方面，長實地產(chǎn)卻不斷“買買買”，不斷回購自身股票。而今年3月底在業(yè)績發(fā)布會上，李嘉誠也稱，一兩年內(nèi)難以看到樓價下跌，市民應該買樓自住，雖然現(xiàn)在買樓較昂貴，不過經(jīng)過通脹等因素，數(shù)年后回看會覺得不會買錯，無論貴賤普羅大眾都要買一個單位。
6月3日，長實地產(chǎn)董事郭子威就表示，即使美國加息，對香港按揭利率影響不大，因為香港資金充裕，香港銀行未必緊貼美國加息步伐，隨著香港經(jīng)濟持續(xù)改善，預料下半年樓價將上升5%至10%。
此前，內(nèi)地房地產(chǎn)股中國恒大和碧桂園公司等回購后，股價都大幅上升。這次李嘉誠不斷的大手筆回購，其實也很可能表明，李嘉誠的決策團隊，依然很看好香港地產(chǎn)市場，然而香港的政府高官卻對樓市股市極其擔憂。其實在危機來臨前，李嘉誠同樣會對投資者作出風險提示，2008年3月金融海嘯來臨之前，李嘉誠就表達了對宏觀經(jīng)濟的擔憂。
香港官員警示樓市風險
然而相對李嘉誠“淡定”的看法，香港多位政府高官卻對股市樓市萬分緊張。6月初，香港財經(jīng)事務及庫務局長陳家強受訪時表示，回顧整整10年的局長生涯，經(jīng)歷金融市場的周期興衰，尤其是10年前上任后不久便見證金融海嘯，現(xiàn)在無論在資金流情況、市場估值及投資者心態(tài)上，都與金融海嘯前有不少相似之處。
陳家強認為，2007年危機已響起警號，問題開始浮現(xiàn)。而現(xiàn)時相似的跡象，并不在于是否有同類金融產(chǎn)品，而是在于投資者的心態(tài)，前幾年大家仍然謹慎，因為2008年的慘痛記憶猶新。但現(xiàn)在投資者相信利率會持續(xù)較低，堅信央行有能力去駕馭形勢，尤其在特朗普勝出美國總統(tǒng)大選后，美股依舊升穿高位，投資者放下2008年以來一直保持的戒心，轉而被“動物本能”接管，在追逐風險的時候，市場更少去關注風險管理，問題便逐漸累積。
6月20日，香港財政司司長陳茂波接受采訪稱，香港房地產(chǎn)市場處境危險，很容易出現(xiàn)回調(diào)。陳茂波發(fā)出上述警告的背景環(huán)境是，由于港元匯率與美元掛鉤，香港會“進口”美國的貨幣政策，因此美聯(lián)儲加息推高了香港的借款成本，這就是為什么必須提醒香港市民，房地產(chǎn)市場現(xiàn)在的危險處境，他擔心香港房地產(chǎn)市場回調(diào)，沒人知道調(diào)整將有多深或適宜的調(diào)整力度。
香港金管局總裁陳德霖稱，美元利率將持續(xù)上升，而“港息一定會跟隨美息上升”，盡管資金從港元流入美元的速度和時間難以估計。至于本港樓市走勢，他說需時繼續(xù)觀察，又提醒市民不要低估美元和港元利率正?；瑢ο愀圪Y產(chǎn)市場可能帶來的影響。
筆者覺得，相比上述官員，或許產(chǎn)業(yè)資本的洞察力更能貼近市場，對市場變化有更深刻的理解。李嘉誠之所以繼續(xù)鼓勵香港市民買房子，盡管可能有一定的自身利益驅使，但不斷大規(guī)?；刭忛L實地產(chǎn)的做法，也顯示了李嘉誠的決策團隊，很可能認為長實地產(chǎn)的股價低估，公司也有很充足的現(xiàn)金流，并且對香港樓市保持樂觀，至少也不是上述官員的陳述這樣悲觀。
就香港的股市和樓市而言，無論是1997年和2007年的崩盤，其實樓市都是走在股市之后，而現(xiàn)在港股依然處于牛市通道，但并沒有超越2007年的新高，風險總在最燦爛上升之后才會爆發(fā)，比如2007年8月開始的“港股直通車”行情，以及2015年4月的“港股大時代”。然而當前港股市場上，大量上市公司的回購增持行動都表明，港股整體估值依然并不高，而加息周期推進，也有利于銀行和保險股業(yè)績改善，可能帶動股市更上一層樓。
美國股市和香港股市歷史上見頂，總是在加息后期(比如2000年的牛市，3月見頂，2000年5月最后一次加息)，或者加息完畢之后(比如2007年的牛市，2006年7月完成加息)。1997年港股和樓市見頂，也是在1995年2月美國加息完畢后近兩年半才見頂。
而危機“十年一遇”的說法，本來未必有真實依據(jù)。雖然1987年、1997年、2007年都是股市的階段性高位，但如此“刻舟求劍”的認為經(jīng)濟危機馬上到來的確過于謹慎，當大家都預測到危機要來的時候，反而投資者就會更理性決策，從而延遲危機的到來，這正是“市場總在擔憂中上升”的傳統(tǒng)智慧所揭示的。危機真正要來的時候，正如2008年的金融海嘯，絕大多數(shù)官員和經(jīng)濟學家都預測不到。