千百度在多元化經(jīng)營的步伐上邁得更積極了。近日，千百度國際控股有限公司(以下簡稱“千百度”，01028.HK)發(fā)布公告，宣布收購中國內(nèi)地“伊頓”品牌的幼兒園教育集團(tuán) 45.78%股權(quán)，涉及現(xiàn)金7940.87萬美元(折合人民幣約5.37億元)。對于此項(xiàng)交易，千百度稱集團(tuán)董事會(huì)認(rèn)為：“收購事項(xiàng)將使本集團(tuán)業(yè)務(wù)多元化至幼兒園教育服務(wù)行業(yè)，進(jìn)一步加強(qiáng)本集團(tuán)在兒童消費(fèi)及服務(wù)領(lǐng)域的布局，與現(xiàn)有的玩具零售業(yè)務(wù)形成強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)?！边@并不是千百度第一次試水兒童領(lǐng)域，早在2015年10月，其便斥資12億元全資收購英國玩具零售商哈姆雷斯Hamleys.
事實(shí)上，不僅是千百度，那些陳列于百貨一樓有著輝煌過去的女鞋品牌們，比如達(dá)芙妮、星期六等在主業(yè)不振之時(shí)都在開啟了多元化經(jīng)營，試圖分散女鞋的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，尋找新的出路。北京商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)副秘書長賴陽認(rèn)為，上市公司在主業(yè)困難的時(shí)候都會(huì)選擇多元化投資，探索如何獲得更好的收益，這是出于對投資者、股東們負(fù)責(zé)的考慮，但這樣的做法具體出路如何還有待探討。
挖掘兒童經(jīng)濟(jì)
根據(jù)伊頓國際教育集團(tuán)官網(wǎng)顯示，該集團(tuán)由新加坡籍華裔王偉(Vivien Wang)創(chuàng)立于2002年，目前在全國17個(gè)省市擁有53家直營幼兒園，在校兒童數(shù)超過10000人。除幼兒園教育外，今年還推出Kids Academy幼教合伙人平臺。2016財(cái)年集團(tuán)錄得稅前利潤6658.0萬元，同比增長32.2%。
對于收購，千百度公共關(guān)系負(fù)責(zé)人在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者電話采訪時(shí)表示：“千百度此前通過收購英國玩具品牌Hamleys，已經(jīng)開始切入到了兒童消費(fèi)的領(lǐng)域。兒童教育也屬于兒童消費(fèi)的領(lǐng)域，盡管幼兒園業(yè)務(wù)與我們以前的主營業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)比較小，但是我們認(rèn)為，未來的兒童消費(fèi)市場空間比較大，而伊頓品牌在2002年成立的，本身歷史悠久。對于千百度來說，在某種意義上它現(xiàn)在是作為兩個(gè)主營業(yè)務(wù)(傳統(tǒng)女鞋業(yè)務(wù)和兒童消費(fèi)業(yè)務(wù))在發(fā)展了?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人認(rèn)為：“該收購對于原本的鞋業(yè)業(yè)務(wù)應(yīng)該沒有什么特別影響，鞋業(yè)這部分的經(jīng)營團(tuán)隊(duì)仍然是完全獨(dú)立的?！?/span>
隨著中產(chǎn)階層的崛起，二胎政策一定程度上帶來了兒童市場的利好。出于對這個(gè)市場的看好，千百度在 2015 年開始做兒童玩具生意，以 1 億英鎊(約合 9.8 億元人民幣)價(jià)格收購了英國玩具店哈姆雷斯(Hamleys)，2016年10月，國內(nèi)第一家哈姆雷斯落戶于南京。千百度在2016年年報(bào)中表示，哈姆雷斯玩具零售業(yè)務(wù)為集團(tuán)貢獻(xiàn)了6.25億元，同比增長高達(dá)462.16%。千百度認(rèn)為這對伊頓的收購來說奠定了良好的基礎(chǔ)。
賴陽指出：“目前年輕父母大多為出生于80年代以后的獨(dú)生子女，普遍受過良好教育，經(jīng)過長期的收入水平提升，對生活品質(zhì)以及幼童教育要求更高。伊頓品牌來源于伊頓公學(xué)的概念，名聲較為響亮(實(shí)際和伊頓公學(xué)沒什么關(guān)系)。不過，其主打的雙語教學(xué)受到家長們的追捧，再加上伊頓品牌本身運(yùn)營不錯(cuò)，千百度選擇該品牌介入并不意外?！?/span>
優(yōu)他國際品牌投資管理有限公司CEO楊大筠同樣指出，千百度此舉主要是因?yàn)閺氖召徲婢咂放茋L到了甜頭——哈姆雷斯對其業(yè)績推動(dòng)非常明顯。從伊頓的貴族教育入手，千百度是希望從中間獲取一定的利益，而二胎政策提供了有利的支持。
多業(yè)態(tài)能否逆轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢
近年來，那批在上世紀(jì)90 年代中后期隨著百貨商場興起的女鞋品牌的日子并不好過。一方面，主要銷售渠道百貨商場的客流量，被電商與新興零售渠道如購物中心等分流；另一方面，它們的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、品牌定位和營銷策略在消費(fèi)升級的背景下不像以前那樣具有吸引力。
今年4 月底宣布接受高瓴資本牽頭私有化的百麗在7月27日退市；達(dá)芙妮的業(yè)績也不理想，2016年年報(bào)顯示，達(dá)芙妮當(dāng)年的銷售額同比下降22.4%。其2017年第一季度報(bào)告顯示，同店銷售是負(fù)增長，下滑11.3%，銷售點(diǎn)數(shù)目也減少了124家。
千百度2016年年報(bào)顯示，截至2016年12月31日，公司權(quán)益持有人應(yīng)占純利為2.06億元，同比減少19.9%；毛利率約60.4%，同比減少0.7個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，零售及批發(fā)收益23億元，同比減少11.8%。千百度表示，這是鞋履同店銷售額下降及關(guān)閉低效鞋履店鋪所致，根據(jù)財(cái)報(bào)，在 2016 年千百度自營零售店及第三方零售店分別減少35間、50間。
實(shí)際上，不僅是千百度，百麗、達(dá)芙妮、星期六等都在進(jìn)行多元化經(jīng)營。如，百麗早前代理了耐克、阿迪達(dá)斯等運(yùn)動(dòng)品牌，以及女裝潮牌 Sly、Moussy 和牛仔褲品牌 Replay；達(dá)芙妮與日本《ViVi》雜志開展在華業(yè)務(wù)，生產(chǎn)銷售 ViVifleurs 品牌服裝、日用雜貨，此外，通過旗下的子公司達(dá)芙妮投資及炫鋒將和浙江衛(wèi)視一起推出真人秀節(jié)目“蜜蜂少女隊(duì)”；星期六除了以 3.94 億元的現(xiàn)金方式收購了網(wǎng)站 OnlyLady 和閨蜜網(wǎng)的母公司外，還積極投入VR業(yè)務(wù)。
賴陽指出：“不少上市公司在主業(yè)困難的時(shí)候都會(huì)選擇多元化投資，探索如何獲得更好的收益，比如大家熟悉的湘鄂情；傳統(tǒng)的消費(fèi)企業(yè)背負(fù)了很多包袱，短時(shí)間內(nèi)找不到非常好的業(yè)績增長辦法，所幸手里還有一些資金，便會(huì)去投資他們認(rèn)為有前途的商業(yè)機(jī)會(huì)。”
服裝行業(yè)專家馬崗分析認(rèn)為：“對于一個(gè)企業(yè)而言，進(jìn)入一個(gè)陌生的領(lǐng)域能不能獲得成功，可從以下幾個(gè)因素考慮：第一，看主營業(yè)務(wù)和收購業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)上有沒有延伸或互補(bǔ)關(guān)系；第二，企業(yè)在收購的業(yè)務(wù)領(lǐng)域有無人才儲備，不管是財(cái)務(wù)投資還是真正的戰(zhàn)略投資，門外漢都容易犯錯(cuò)誤；第三，被收購的企業(yè)所在的領(lǐng)域是否處于上升期，如果該業(yè)務(wù)處于下滑階段，意味著存在圈錢、關(guān)聯(lián)交易的可能?！鄙鲜鰧＜艺J(rèn)為，千百度收購的幼兒園教育業(yè)務(wù)和玩具業(yè)務(wù)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，但在產(chǎn)業(yè)鏈的承接關(guān)系上并不具備。目前幼童教育處于上升范疇且有發(fā)展?jié)摿?，但人才儲備是相對短板的地方?/span>
“中國企業(yè)很輕易地選擇多元化發(fā)展，一方面由于市場的成熟度不夠，新興產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)時(shí)存在著很多投資機(jī)會(huì)；另一方面，暴利思維起了作用，一些中國企業(yè)已經(jīng)習(xí)慣了賺快錢?！睏畲篌薷嬖V記者，“類似于千百度如此明顯的跨界可能會(huì)出現(xiàn)這樣的局面：這些跨界業(yè)務(wù)在未來成為了它們的主業(yè)，曾經(jīng)的主業(yè)將會(huì)遭到剝離，也可能只是象征性地存在而已。不過，伴隨中國市場的人口紅利逐步消退，空白市場的機(jī)會(huì)越來越少，中國的企業(yè)會(huì)慢慢安下心來去尋找自己擅長的領(lǐng)域，不會(huì)做出風(fēng)險(xiǎn)大的投資行為。”
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