油價上漲對經(jīng)濟和市場的影響幾何，投資者很容易感到困惑。這個問題的答案似乎很清晰：壞的高油價，好的低油價，但事實并不是這么簡單?，F(xiàn)在的問題來了，目前油價這波暴跌會沖擊市場嗎？
20世紀70時代兩次巨大的石油危機，對西方經(jīng)濟體而言，顯示是不利的。反過來，在20世紀90時代后期的互聯(lián)網(wǎng)繁榮，恰逢低油價時期。
在2015年下半年，油價下跌被視為全球經(jīng)濟和市場的看跌跡象。而目前油價再度下滑，布倫特原油和美國原油期貨自年內(nèi)高點以來都下降了20%以上。但是，這個降幅并沒有削弱標準普爾500指數(shù)的上漲勢頭。
市場的不同反應在于油價為何下跌。早在2015年，油價下跌的恐懼在于需求的下降，當時投資者擔心中國經(jīng)濟放緩。如果這個假設是正確的，那么對石油的供給將遠超需求。全球股市的反彈發(fā)生在2016年初，這是油價跌勢結(jié)束的關(guān)鍵時點。
而目前面臨的問題不是需求問題，而是供應問題。由OPEC和俄羅斯主導的減產(chǎn)計劃試圖解決這一供應過剩問題，不過成效并不顯著。
利比亞和尼日利亞的增產(chǎn)，美國頁巖油產(chǎn)量的持續(xù)上升，都削弱了平衡全球供應過剩的努力。油服公司貝克休斯上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國石油鉆井總數(shù)已經(jīng)連續(xù)22周錄得增加。
在經(jīng)過了2015年油價下跌的沖擊后，美國頁巖油產(chǎn)商通過革新技術(shù)和管理方式，已經(jīng)可以應對較低的石油價格。
2015年石油價格的暴跌導致市場大幅拋售美國生產(chǎn)商發(fā)行的債券，這一次的情況較上次緩和。德意志銀行的Jim Reid稱，此類債券的超額利差已經(jīng)上升至531點，遠低于2016年的1932點。
如果油價的暴跌是由于供應過剩造成的，相當于給消費者減稅，理論上對股票是利好的。疲軟的油價意味著較低的通脹，這也解釋了為什么國債收益率一直在下滑。目前美國的十年期國債收益率在2.16%附近。
但是，任何價格都是供求之間的平衡，很難說明實際由哪一方力量主導。除了油價之外，其他商品價格也表現(xiàn)疲軟，其中衡量大宗商品綜合價格表現(xiàn)的彭博商品指數(shù)跌至了12個月低點。
美聯(lián)儲正在推高力量，特朗普政府的財政刺激措施可能要等到2018年，低收益率通常也被看作是經(jīng)濟疲軟。市場也可以認為低油價是一個糟糕的現(xiàn)象。