marketwatch網(wǎng)站撰文稱，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)主席是個(gè)燙手的山芋，特朗普到時(shí)要找個(gè)倒霉鬼來接受耶倫(Janet Yellen).
即使偉大如沃爾克(Paul Volcker)，放到今天也很難實(shí)踐美聯(lián)儲(chǔ)的兩大職責(zé)——控制失業(yè)率和通脹。
雖然相對(duì)金融危機(jī)和大蕭條時(shí)期情況在變好，美聯(lián)儲(chǔ)之前拯救經(jīng)濟(jì)的政策著實(shí)給自己挖了坑。
目前聯(lián)邦基金利率在1%-1.25%，遠(yuǎn)低于歷史常規(guī)水平。
雖然失業(yè)率在4.3%，但是勞動(dòng)參與率卻較低。
通脹經(jīng)常在周期的這個(gè)點(diǎn)上升，不過卻同樣讓人失望。耶倫在新聞發(fā)布會(huì)上承認(rèn)通脹5年來低于2%的目標(biāo)。家庭食物價(jià)格去年下降1.3%，為50年來首次。
加州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家James Hamilton稱，通脹沒有起來，薪資沒有起來，和失業(yè)率不相符。
耶倫使用充分就業(yè)來淡化通脹不佳的印象，不過她也承認(rèn)這不足以成為加息的理由。
自從2015年12月以來聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)加息4次，并預(yù)期今年還會(huì)加息一次且明年會(huì)加息三次。最終利率會(huì)達(dá)到中性水平，使得經(jīng)濟(jì)得以平穩(wěn)發(fā)展。
美聯(lián)儲(chǔ)的利率長期目標(biāo)為大約3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2000年的峰值6.5%和06-07的5.25%。這意味著當(dāng)經(jīng)濟(jì)再次衰退，可以降息的空間就很小了。
更加糟糕的是，三輪量化寬松使得美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表從9000億暴漲至4.5萬億美元。
耶倫表示要漸漸縮表，截至縮表開始一年后之前每個(gè)月資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)減少500億美元。以這個(gè)速度來算，需要花費(fèi)4-5年才能削減一半。
順便一提，大多數(shù)學(xué)者都認(rèn)為高達(dá)2.3萬億的量化寬松對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇沒有產(chǎn)生多少效果，尤其是第二輪和第三輪。
當(dāng)經(jīng)濟(jì)接近充分就業(yè)，經(jīng)濟(jì)和通脹卻依舊低迷。美聯(lián)儲(chǔ)面臨著棘手的挑戰(zhàn)，即補(bǔ)救自己的失策。