2016年以來的“周期復辟”，帶來了鋼鐵行業(yè)的繁榮，也成就了鋼鐵產業(yè)鏈相關領域的景氣。上周，冬季限產政策推進，“26+2”供暖季，唐山、邯鄲、安陽等地高爐限產50%，盛夏鋼市開啟狂歡，周一卷螺開盤漲停，現(xiàn)貨市場量價齊增，今年呈現(xiàn)淡季不淡。
供給側改革是支撐鋼鐵行業(yè)此輪復蘇的核心因素，未來也將會是。2016年共壓減產能6500萬噸，鋼材價格大幅度上漲。2017年鋼鐵供給側改革計劃壓減產能5000萬噸。在供給側改革的大背景下，疊加大氣污染防治計劃，涉及地區(qū)供暖季鋼材供求關系大概率不平衡，有望帶動鋼價上漲。具體來看，如果按照要求石家莊、安陽、邯鄲和唐山限產50%，每個月河北、河南合計要減少供應量達到700萬噸，按當前月產量來看，縮減幅度接近10%。
（截圖來源于找鋼指數(shù) ）
目前噸鋼利潤1200左右，鋼鐵行業(yè)資產負債表有所修復，企業(yè)得到供給側改革紅利，受益于政策因素，高利潤下高爐開工率并未明顯抬頭，同時電爐增產不及預期，鋼鐵行業(yè)產能利用率已達瓶頸，特別是建材，隨著板材鐵水回流，供給瓶頸明顯。后期新增產能集中在板材（沙鋼ESP、東海、裕華、敬業(yè)等），熱卷相對邊際走弱。
（重點城市建材庫存）
（重點城市建材庫存）
庫存依然樂觀，淡季累庫不及預期，淡季不淡。找鋼網監(jiān)測的熱卷庫存數(shù)據包含17個城市的61個倉庫，庫存總量為132.23萬噸，較上周增加2.56萬噸，較上月同期減少8.5萬噸。建材庫存數(shù)據包含17個城市的61個倉庫，庫存總量為266.43萬噸，較上周增加3.19萬噸，較上月同期增加0.85萬噸。
（截圖來源于找鋼指數(shù)）
從找鋼網成交需求看，盛夏需求并沒有走向冷清，成交需求在上周拉出新高，市場看漲情緒濃厚，終端補庫較多，貿易商手中代售庫存相對偏低，市場資源依然偏緊，缺規(guī)格現(xiàn)象頻發(fā)，支撐現(xiàn)貨價格走高。分品種看，建材、中厚板高溫期后需求復蘇明顯，熱軋終端采購復蘇，冷鍍受下游汽車拖累上半年整體成交需求相對偏弱。
結語，供給收縮，需求好于預期，目前黑色市場依然向好，環(huán)保預期在盤面上打太足后或存在短期回調。后期重點關注供給端產量釋放情況；關注采暖季限產以及電爐政策推進和動向；關注后期成交需求變化，避免旺季預期落空；關注行業(yè)微觀現(xiàn)象所反應出的背后邏輯，跟上市場變化。
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