2017年在年初社會高庫存、鋼廠較高利潤水平、產(chǎn)量不斷創(chuàng)新高、長材利潤擴大、板材利潤先降再升、深貼水等各種突破歷史極限值中已經(jīng)進入到了2017年的三季度中下旬，很快步入四季度。正值喜迎19大，以優(yōu)異成績、重大工程項目獻禮19大。我們觀察到各地的基建是快馬加鞭，急速推進，但是我們知道源于金融去杠桿、嚴查金融套利、資金空轉(zhuǎn)等監(jiān)管，特別是最近召開的全國金融會議，習近平主席出席會議并發(fā)表重要講話，習主席強調(diào)，金融是國家重要的核心競爭力，金融安全是國家安全的重要組成部分，金融制度是經(jīng)濟社會發(fā)展中重要的基礎(chǔ)性制度。必須加強黨對金融工作的領(lǐng)導(dǎo)，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，遵循金融發(fā)展規(guī)律，緊緊圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務(wù)，創(chuàng)新和完善金融調(diào)控，健全現(xiàn)代金融企業(yè)制度，完善金融市場體系，推進構(gòu)建現(xiàn)代金融監(jiān)管框架，加快轉(zhuǎn)變金融發(fā)展方式，健全金融法治，保障國家金融安全，促進經(jīng)濟和金融良性循環(huán)、健康發(fā)展。會議決定設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會。從會議發(fā)布的通稿來看，服務(wù)實體經(jīng)濟放在首位，回歸金融的本質(zhì)，防控金融風險，特別是確立的地方債務(wù)終身追究機制等對地方政府任意干涉金融機構(gòu)、隨意擴大債務(wù)上限，特別是部分基礎(chǔ)設(shè)施項目明股實債等予以嚴厲約束，有必要引起我們對國家金融工作、監(jiān)管導(dǎo)向的高度重視。從會后近期的一些報道看，部分省市的銀監(jiān)局反饋部分金融機構(gòu)脫需向?qū)嵢〉幂^好效果，表述的語言是，金融機構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟發(fā)放的貸款同比增加等；亦有部分省市的報道稱之為，金融脫需向?qū)嵙Χ炔粔颍鹑跈C構(gòu)向?qū)嶓w企業(yè)發(fā)放貸款未出現(xiàn)明顯增加長等，如這則新華社新聞
通過此信息，以及之前萬達事件（海外收購項目均為影院、酒店、體育等），明顯的大家要意識到，中央層面的指向是非常清晰的，就是必須堅持實體經(jīng)濟導(dǎo)向，必須是以產(chǎn)能、產(chǎn)業(yè)振興，特別是制造業(yè)為主導(dǎo)。而不是搞所謂的酒店旅游業(yè)、文化旅游業(yè)等，金融機構(gòu)必須去扶持實體制造企業(yè)。以此我們來展開后續(xù)的討論。
此時站在此地，我還記得2016年11月9日，雙11發(fā)生之前，我在浦東國金大廈與一私募投資機構(gòu)溝通時，與他們的一些交流，當時普遍認為供給側(cè)改革，必須做空鋼廠利潤，市場化去產(chǎn)能。通過價格的下跌、利潤的收窄來實現(xiàn)鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)能出清，當時我提出了截然不同的觀點，我認為是市場化去產(chǎn)能已經(jīng)在2016年3月以前全部去了，后面是行政化去產(chǎn)能，行政化去產(chǎn)能，現(xiàn)有鋼鐵企業(yè)必須有合理的利潤，才能去償還銀行的天量債務(wù)，同時對中頻爐地條鋼的清理將會產(chǎn)生供應(yīng)端的缺口。鋼鐵行業(yè)必然會保持噸鋼3~500左右的利潤。那么現(xiàn)在到6月30日中頻爐地條鋼按照發(fā)改委的口徑說是已徹底取締，總涉及企業(yè)600多家，1.2億噸產(chǎn)能。當前主要的市場熱點已有之前的中頻爐地條鋼轉(zhuǎn)移到中頻爐轉(zhuǎn)電弧爐、或者新增電弧爐等問題上來。未來電弧爐產(chǎn)能能增加多少，什么時候增加，目前我們從這個幾個角度去看、印證。
首先是用電量
大家都知道，中頻爐的噸鋼耗電量是低于電弧爐的噸鋼耗電量的，我們從這兩組圖表中可以發(fā)現(xiàn)。用電量并沒有出現(xiàn)明顯上升，反而是在有下降的，那么說明的一個事實，就是隨著中頻爐地條鋼清理干凈。電弧爐無能是從提高原有利用率、還是新增投產(chǎn)等都沒有出現(xiàn)明顯的勢頭，但是鐵合金的冶煉用電量出現(xiàn)較大的波動，間接印證硅錳合金等鐵合金的冶煉耗電量上升，反應(yīng)的是相關(guān)小品種合金產(chǎn)品資源緊張，價格上行的事實。
其次是石墨電極的價格，既然我們的黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的用量沒有出現(xiàn)較大增幅，而石墨電極價格又在連續(xù)大漲，考慮到電弧爐的投產(chǎn)周期等因素，唯一的合理解釋是原有的電弧爐開工率上升，而調(diào)研的一些數(shù)據(jù)也顯示電弧爐的開工率是在提升，但無能是開工率還是產(chǎn)能利用率，均較低，制約的核心因素石墨電極則是一貨難求，價格暴漲。電極的生產(chǎn)周期普通功率是60天，高功率是75天，超高功率90天。
目前石墨電極行業(yè)業(yè)內(nèi)預(yù)計2017年全年石墨電極產(chǎn)量估計60萬噸左右，含小企業(yè)，2016年五十萬噸（超高功率13萬噸、高功率23萬噸）是會員企業(yè)的數(shù)據(jù)。超高功率20萬噸，高功率24萬噸，普通功率增長不會太大，1-5月22萬噸，預(yù)計全年53萬噸左右，算上小企業(yè)也無法突破60萬噸。
此外制約新增電弧爐產(chǎn)能釋放的還有專用變壓器的交貨周期安排，電力增容等問題。
即使電弧爐產(chǎn)能釋放，但從成本核算角度看，目前石墨電極持續(xù)上漲，噸鋼耗費石墨電極雖只有3~5kg左右，但是噸鋼成本已經(jīng)占到500左右，部分上漲至600，未來還有進一步擴大之趨勢，而電弧爐煉鋼中噸鋼耗電按行業(yè)的平均水平的700度左右，工業(yè)電價平均0.7元左右，則噸鋼成本亦有500左右，算上廢鋼1800左右，人工成本（含社保等）、環(huán)保成本、設(shè)備折舊成本、其他耗材成本（如硅錳合金、耐火材料等），噸鋼估測亦有500~600左右。亦即當前的電弧爐短流程煉鋼成本大概達到了3300~3500的水平。如果石墨電極進一步漲價，環(huán)保進一步收緊（合金以及耐材生產(chǎn)受影響，則合金價格繼續(xù)上漲），預(yù)計還能貢獻噸鋼300左右的成本。（石墨電極漲到25萬~30萬元/噸，折合下來1KG為250~300元）。
當然關(guān)于電弧爐的問題，還有最近國家去產(chǎn)能部際聯(lián)席會成員、國家鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革核心智囊、中鋼協(xié)副會長遲京東對中頻爐改電弧爐政策等給予了明確的答案。
1、目前國家沒有放寬“中”改“電”的政策條件，市場上關(guān)于新增電弧爐2000多萬噸的產(chǎn)能只是市場上的傳說。
2、不允許電弧爐代替中頻爐是鋼鐵去產(chǎn)能、清除“地條鋼”工作的重要原則。目前國家沒有允許電弧爐代替中頻爐，如果出現(xiàn)“中”改“電”就是違規(guī)的，決不允許的。
3、對原已具有電弧爐產(chǎn)能指標，但沒建設(shè)電弧爐，而是建成了中頻爐且已生產(chǎn)的企業(yè)，拆掉中頻爐后，不允許再建設(shè)電弧爐。
4、對原已具有電弧爐產(chǎn)能指標，并已建成電弧爐裝備、前期電弧爐處于停產(chǎn)狀態(tài)，后又建成中頻爐生產(chǎn)的企業(yè)，在徹底拆除中頻爐后，經(jīng)地方政府核實、核算批準，允許電弧爐恢復(fù)生產(chǎn)。
5、對原已具有電弧爐產(chǎn)能指標，并已建成電弧爐裝備的企業(yè)，現(xiàn)因設(shè)備落后、老化等原因，企業(yè)準備進行電弧爐的設(shè)備更新、改造升級的，在不增加產(chǎn)能的前提下，經(jīng)政府核實后，允許進行設(shè)備改造和電弧爐生產(chǎn)。
6、原屬中頻爐煉鋼，具備完整的連鑄、軋鋼等工序裝備企業(yè)。省級政府通過淘汰別的、正規(guī)的、合法范圍內(nèi)的產(chǎn)能進行置換后，允許利用原有連鑄、軋鋼等的裝備，新建設(shè)電弧爐。必須用同等產(chǎn)能置換的淘汰產(chǎn)能。
我們再看卷板轉(zhuǎn)產(chǎn)螺紋的情況，
從3月中下旬開始，由于卷板的庫存以及需求因素，卷板價格的下跌幅度大于螺紋鋼，從生產(chǎn)制造成本看，以及部分品種的盈利能來看，很多長流程鋼廠，選擇加大對螺紋鋼的鐵水供應(yīng)，減少卷板的生產(chǎn)投放，具體的測算時間從4月份開始，這中間還有河北地區(qū)鋼廠帶鋼轉(zhuǎn)鋼坯銷售的產(chǎn)量；以及部分高線生產(chǎn)線以投放盤螺為主。
跟蹤的不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示：攀鋼、重鋼、沙鋼、日照鋼鐵、敬業(yè)鋼鐵、華菱漣鋼、湘鋼、柳鋼、安陽鋼鐵(4.56 -5.00%,診股)、通鋼、本鋼、鞍鋼、唐鋼、包鋼等鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)都有較大程度的降低熱卷的投放，3月中下旬至6月底期間，估算的卷板轉(zhuǎn)產(chǎn)螺紋總產(chǎn)量大約1000萬噸；此外部分長流程帶鋼生產(chǎn)企業(yè)停止帶鋼生產(chǎn)轉(zhuǎn)向直接銷售鋼坯，在3月中下旬至6月初期間，市場每日大約增加了1.5萬噸左右的量，按最為保守的兩個月60天計算，則約有100萬噸左右的投放，實際或達到130萬噸左右。意即3月中下旬至6月底期間，以卷板、帶鋼銷售為主要主要體現(xiàn)的板材類供應(yīng)減少1100萬噸左右，相當于變相的增加了螺紋鋼生產(chǎn)供應(yīng)1100萬噸，此外還有部分廠家在高線與盤螺有較大價格基差時，轉(zhuǎn)向盤螺生產(chǎn)，帶來的螺紋鋼投放增量，預(yù)計亦有大約100萬噸左右。
比較該組數(shù)據(jù)我們會發(fā)現(xiàn)，即三個月時間，市場螺紋鋼的供應(yīng)增加了大約1200萬噸，折算大約400萬噸/月，13萬噸/日左右，但是即使這樣，這一時間段，我們螺紋鋼的社會庫存急劇下滑，下滑的幅度超歷史任何一時期，間接印證去中頻爐地條鋼后，帶來的供應(yīng)缺口。目前螺紋鋼社會庫存自7月20日周統(tǒng)計數(shù)據(jù)開始增加，但增幅目前看，增幅并非是超出預(yù)期，而是不及預(yù)期，為什么這么講呢？按照7月20日和7月27日的數(shù)據(jù)看，周庫存增加30萬噸左右，與當前高利潤、高產(chǎn)量、高溫環(huán)境下（戶外施工受較大影響）進行比較。增幅連一日的產(chǎn)量都不到，同樣是間接印證需求偏好，目前的社會庫存上升可以理解為鋼貿(mào)商為即將到來的金九銀十旺季做備貨準備，社會的預(yù)期，貿(mào)易商的心態(tài)在發(fā)生改變。
通過庫存與卷轉(zhuǎn)螺的兩個邏輯推理，我們可以粗略判斷，螺紋鋼的需求缺口問題。核心是鋼水在不同品種中因為利潤的原因轉(zhuǎn)移、轉(zhuǎn)換。
我們再從需求端進行基建、房地產(chǎn)方面的分析.
從國家統(tǒng)計局公布的房地產(chǎn)銷售、房地產(chǎn)土地成交、房地產(chǎn)投資、城鎮(zhèn)固定投資等方面的數(shù)據(jù)看：
2017年1-6月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資50610億元，同比名義增長8.5%，增速比1-5月份回落0.3個百分點。其中，住宅投資34318億元，增長10.2%，增速提高0.2個百分點。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為67.8%。
1-6月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積692326萬平方米，同比增長3.4%，增速比1-5月份提高0.3個百分點。其中，住宅施工面積472722萬平方米，增長2.9%。房屋新開工面積85720萬平方米，增長10.6%，增速提高1.1個百分點。其中，住宅新開工面積61399萬平方米，增長14.9%。房屋竣工面積41524萬平方米，增長5.0%，增速回落0.9個百分點。其中，住宅竣工面積29760萬平方米，增長2.5%。
1-6月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積10341萬平方米，同比增長8.8%，增速比1-5月份提高3.5個百分點；土地成交價款4376億元，增長38.5%，增速提高6.2個百分點。
1-6月份，商品房銷售面積74662萬平方米，同比增長16.1%，增速比1-5月份提高1.8個百分點。其中，住宅銷售面積增長13.5%，辦公樓銷售面積增長38.8%，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長32.5%。商品房銷售額59152億元，增長21.5%，增速提高2.9個百分點。其中，住宅銷售額增長17.9%，辦公樓銷售額增長38.9%，商業(yè)營業(yè)用房銷售額增長41.7%。
2017年1-6月份，民間固定資產(chǎn)投資170239億元，同比名義增長7.2%，增速比1-5月份提高0.4個百分點。民間固定資產(chǎn)投資占全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）的比重為60.7%，比1-5月份回落0.3個百分點。
2017年1-6月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）280605億元，同比增長8.6%，增速與1-5月份持平。從環(huán)比速度看，6月份比5月份增長0.73%。
分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資8694億元，同比增長16.5%，增速比1-5月份回落0.4個百分點；第二產(chǎn)業(yè)投資105807億元，增長4%，增速比1-5月份提高0.4個百分點；第三產(chǎn)業(yè)投資166104億元，增長11.3%，增速比1-5月份回落0.3個百分點。
第二產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)投資104203億元，同比增長4.6%，增速比1-5月份提高0.5個百分點。其中，采礦業(yè)投資3955億元，同比下降6.4%，降幅比1-5月份收窄5個百分點；制造業(yè)投資86809億元，同比增長5.5%，增速比1-5月份提高0.4個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資13438億元，增長2.5%，增速比1-5月份提高0.1個百分點。
第三產(chǎn)業(yè)中，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）59422億元，同比增長21.1%，增速比1-5月份提高0.2個百分點。其中，水利管理業(yè)投資增長17.5%，增速比1-5月份提高2.8個百分點；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長25.4%，增速比1-5月份提高0.2個百分點；道路運輸業(yè)投資增長23.2%，增速比1-5月份提高0.1個百分點；鐵路運輸業(yè)投資增長1.9%，增速比1-5月份回落1.5個百分點。
分地區(qū)看，東部地區(qū)投資121595億元，同比增長9.1%，增速比1-5月份提高0.4個百分點；中部地區(qū)投資73837億元，增長10.1%，增速比1-5月份回落0.3個百分點；西部地區(qū)投資72350億元，增長10.7%，增速比1-5月份回落0.2個百分點；東北地區(qū)投資11034億元，同比下降9.5%，降幅比1-5月份收窄4.9個百分點。
分登記注冊類型看，內(nèi)資企業(yè)投資267850億元，同比增長9.3%，增速比1-5月份提高0.1個百分點；港澳臺商投資6417億元，同比下降4.7%，降幅比1-5月份擴大0.3個百分點；外商投資5468億元，下降4%，降幅比1-5月份擴大2.7個百分點。
從項目隸屬關(guān)系看，中央項目投資9640億元，同比下降10.9%，降幅比1-5月份擴大0.7個百分點；地方項目投資270965億元，增長9.5%，增速比1-5月份提高0.1個百分點。
從施工和新開工項目情況看，施工項目計劃總投資985885億元，同比增長19.7%，增速比1-5月份提高0.3個百分點；新開工項目計劃總投資237258億元，同比下降1.2%，降幅比1-5月份收窄4.4個百分點。
從到位資金情況看，固定資產(chǎn)投資到位資金286275億元，同比增長1.4%， 1-5月份為下降0.1%。其中，國家預(yù)算資金增長3.8%，增速比1-5月份提高2.3個百分點；國內(nèi)貸款增長6.3%，增速比1-5月份提高3.5個百分點；自籌資金同比下降3%，降幅比1-5月份收窄1.6個百分點；利用外資下降13.7%，降幅比1-5月份擴大0.8個百分點；其他資金增長16%，增速與1-5月份持平。
我們通過對比國家統(tǒng)計局公布的這些數(shù)據(jù)，大致可以判斷出并得出以下結(jié)論
一、房地產(chǎn)調(diào)控雖對房地產(chǎn)銷售帶來一定的負面影響，但從銷售數(shù)據(jù)看1-6月份，商品房銷售面積74662萬平方米，同比增長16.1%，增速比1-5月份提高1.8個百分點。間接說明房地產(chǎn)行業(yè)仍保持平穩(wěn)增長，考慮到房地產(chǎn)行業(yè)的開發(fā)周期，地區(qū)差異，特別是一二線城市的銷售下滑，與三四線城市的銷售暴增，價格上行，但就全國而言，房地產(chǎn)行業(yè)仍呈現(xiàn)平穩(wěn)向上的格局，房地產(chǎn)銷售并未出現(xiàn)斷崖式下滑；從房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)1-6月份，施工面積692326萬平方米，同比增長3.4%，增速比1-5月份提高0.3個百分點。其中，住宅施工面積472722萬平方米，增長2.9%。房屋新開工面積85720萬平方米，增長10.6%，增速提高1.1個百分點。其中，住宅新開工面積61399萬平方米，增長14.9%。這組數(shù)據(jù)看，房地產(chǎn)新開工面積仍呈增長態(tài)勢，從而說明房地產(chǎn)行業(yè)的螺紋鋼需求不會因房地產(chǎn)調(diào)控出現(xiàn)問題。特別是需求有較好增長。房屋新開工面積85720萬平方米，按照房地產(chǎn)行業(yè)每平米50kg耗鋼量計算，可帶來大約85720萬㎡*0.05噸/㎡=4286萬噸鋼，這還不算未來可帶來的家電等方面的消耗。按照估算大約4500萬噸鋼在新增的需求中，折算下來未來六個月，月均增加900萬噸螺紋鋼需求，這還不計算在未來時間里，房地產(chǎn)開發(fā)投資、房屋新開工面積仍保持增速。這里有一個前提是全國土地市場成交火爆，房地產(chǎn)企業(yè)拿地意愿、土地儲備意愿非常強烈。
二、 全國固定資產(chǎn)投資仍保持平穩(wěn)增長2017年1-6月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）280605億元，同比增長8.6%，增速與1-5月份持平。從環(huán)比速度看，6月份比5月份增長0.73%。我們要注意這一個環(huán)比增速，此外還有一條重要的表述：從施工和新開工項目情況看，施工項目計劃總投資985885億元，同比增長19.7%，增速比1-5月份提高0.3個百分點；新開工項目計劃總投資237258億元，同比下降1.2%，降幅比1-5月份收窄4.4個百分點。從到位資金情況看，固定資產(chǎn)投資到位資金286275億元，同比增長1.4%，1-5月份為下降0.1%。說明后面的基建投資仍將掀起新的高潮，主要是第一新施工項目計劃總投資237258億元，第二施工項目計劃總投資985885億元，同比增長19.7%；這兩組數(shù)據(jù)都是表明了在建的項目以及新開工的項目總投資的情況，但投資完成情況是按照實際到位計算的，所以未來基建資金到位力度是非常關(guān)鍵的，項目很多，需求很好，就看資金落實情況。
三、與房地產(chǎn)相關(guān)的是家電如冰箱、洗衣機、微波爐、廚房廚具、熱水器、電器、空調(diào)、彩電等間接需求，隨著房地產(chǎn)銷售繼續(xù)向上，交房后，首先是裝修，其次是就是家居用品的購置，意即家具類消費有望進一步增長；
四、 與基建相關(guān)的是各類工程機械設(shè)備等，如挖掘機、混凝土攪拌車、混凝土攪拌站、瀝青攤鋪機、壓路機、推土機、渣土車等機械設(shè)備的需求向好，這一邏輯則可以通過今年以來挖掘機等工程機械設(shè)備的爆發(fā)式增長得到印證。相互印證邏輯后，考慮到基建項目的長周期，一般2~4年左右；則意味著基建活動帶來的鋼鐵持續(xù)性消費將依舊。
五、我們在看待基建房、地產(chǎn)問題是，不光要看到同比增速、環(huán)比，更要分清楚地域的不同，重點考慮不同地區(qū)、城市，土地征收成本的差異，以最簡單的1000億投資，在上海，或許僅土地征收一項，就要占去30%，但是到中西部地區(qū)，特別是新建、內(nèi)蒙、西藏、寧夏、甘肅這些區(qū)域，土地成本很低，投資額相同的情況下，可以帶來的鋼鐵消費更有增量
看完供需，再看宏觀政策方面：
一、 供給側(cè)改革仍將深入推進，去中頻爐地條鋼常抓不懈。近期中央督查組對邯鄲供給側(cè)改革去除鋼鐵產(chǎn)能不力以及在天津發(fā)現(xiàn)兩家新的地條鋼企業(yè)，國務(wù)院總理李克強再一次做出嚴厲批示，可見中央之決心。
二、 環(huán)保限產(chǎn)，冬季26+2城市環(huán)保限產(chǎn)，預(yù)計限產(chǎn)幅度50%左右；所涉及到的主要是唐山、邯鄲、天津、山西、山東等主要產(chǎn)鋼重地，特別是河北唐山、邯鄲、天津、山西、山東這些區(qū)域內(nèi)的鋼鐵產(chǎn)能達到近3億噸左右，年產(chǎn)量也是在3億噸上下，采暖季一般是指11月至次年3年，時間跨度大約4~5個月左右時間，預(yù)計完全執(zhí)行限產(chǎn)政策，將減少鋼鐵產(chǎn)量至少約5000萬噸左右；（按3億產(chǎn)量折算，每個月大約2500萬噸，限產(chǎn)50%，則1250萬噸/月，限產(chǎn)若4個月則是5000萬噸，若是5個月則6000萬噸），并且上述區(qū)域的鋼鐵年產(chǎn)量絕不止3億噸總量。所以折算5000萬噸的減量是屬于保守的。（補充：后面與鋼廠、產(chǎn)業(yè)客戶交流下來，普遍認為按高爐限產(chǎn)不現(xiàn)實，限產(chǎn)燒結(jié)的可能性最大，高爐限產(chǎn)或在極端的重污染天氣中才會出現(xiàn)，按照此方式推算，預(yù)計影響的總產(chǎn)量有限，估測不500萬噸上下。）
三、 環(huán)保升級，對于焦化企業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策準入新制度，鋼鐵行業(yè)新的排污制度、許可，預(yù)計將對部分環(huán)保不達標的企業(yè)進一步產(chǎn)生生產(chǎn)限制，產(chǎn)業(yè)淘汰。特別是部分單體焦化企業(yè)、單體煉鐵廠后面或?qū)⒚媾R退出。焦化企業(yè)的環(huán)保新政以及其他各種因素，或?qū)⒗^續(xù)促進焦化企業(yè)低庫存運作、限產(chǎn)等，預(yù)計焦炭價格或?qū)⑦M一步上行。
綜合結(jié)論：
一、 鋼鐵行業(yè)供給端將繼續(xù)收緊，而需求端沒有大幅度下滑的基礎(chǔ)，預(yù)計螺紋在10月份前將邁入4000；熱卷跟隨螺紋上行，鋼價開啟4時代，預(yù)計今年的高點螺紋或許到4500左右；鋼廠高利潤仍將持續(xù)；（在金九銀十，鋼廠的高利潤或?qū)U大，做空鋼廠利潤的此時需要注意。做空鋼廠利潤合適的時間大約在11月至1月這段時間，并且是階段性的。）
二、 原料端焦炭和鐵礦跟隨鋼價上行，鐵礦的邏輯在于高利潤與高品礦、焦炭的高價格，鋼廠追求產(chǎn)能為主，盡一切可能提高入爐燒結(jié)礦品位，從而提高產(chǎn)出，結(jié)合基本面和技術(shù)看，焦炭到2200~2500，甚至是2800都不是夢，鐵礦的跟隨力度或許在10月份、11月份左右爆發(fā)，預(yù)計鐵礦盤面價格仍將回到700左右，即高品礦指數(shù)價格到100美金左右；（所指價格點位均為主力合約。）
其他一些不確定的因素
不確定的因素主要來源于國際地緣政治、經(jīng)濟形勢，最令人擔憂的是美聯(lián)儲的縮表、加息周期走完后，經(jīng)濟再一次陷入衰退，此外戰(zhàn)爭的爆發(fā)，將刺激原料性大宗商品價格上行，目前來看，未發(fā)現(xiàn)比較確定性的動態(tài)因素，對于黑色產(chǎn)業(yè)鏈維持相對偏樂觀的看法。
免責聲明：本網(wǎng)站所有信息，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責，投資者據(jù)此操作，風險請自擔