一年一度的投資界盛會，也就是巴菲特的股東大會開完了，他還是那個股神，那個愛喝可樂的老頭。在中國很奇怪，很多專業(yè)人士把巴菲特捧上了天，認(rèn)為他的方法是一個經(jīng)過長期實踐檢驗的方法，所以趨之若鶩的學(xué)習(xí)巴菲特。
首先，巴菲特雖然叫股神，但他更像一個股權(quán)投資家，也就是PE，他在二級市場也就是股市上的買入賣出，更像是一個股權(quán)基金的操作，他關(guān)注的是公司基本面和業(yè)務(wù)層面的變化，而至于股價，一開始巴菲特還比較在意，后來似乎越來越不在乎。只要公司好，買貴一點也是可以的。因為他會分批買入，甚至一買就是幾年時間，所以價格的因素并不重要。反而是公司的質(zhì)地很重要。
其次，雖然巴菲特從不分紅，但他買的公司都要大比例分紅，他就喜歡這種每年都有錢拿的感覺，比如可口可樂，比如金融股，比如超市醫(yī)藥股，巴菲特買入的公司每年基本上都會有很高的股息率，無論股市好不好，巴菲特每年都有很多的股息可以拿。而他當(dāng)時買中石油的時候，中石油還是個便宜的好孩子，巴菲特買他的時候市盈率只有3倍，凈利潤的一半都拿出來分紅了，股息回報率是15%，而回歸A股之后只有千分之5。現(xiàn)在也不到3%。所以巴菲特就毫不猶豫的賣給了中國的大爺大媽。
第三，只買傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，長期業(yè)務(wù)，這個業(yè)務(wù)不會被顛覆的。新東西還有科技股你說出大天去我也不買，這樣的巴菲特?zé)o疑是保守的，冥頑不化的，錯過了很多機會的，但也正是這種保守，讓他的投資具備長期投資的基礎(chǔ)，比如可口可樂拿即使現(xiàn)在再拿10年也不會倒閉，如果他要沒有這個定力，很可能就已經(jīng)慘死在2000年的科技股泡沫里了。當(dāng)然也正是因為他只買這些傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，所以才造就了他敢于抄底的個性，只要美國不完蛋，這些美國經(jīng)濟的象征們就不會完蛋，所以他每次都敢抄底。換句話說巴菲特很鬼的，他實際上就是賭美國不完蛋，而這個賭局勝面很大不說，而且還不用付出什么代價，因為如果有一天他賭輸了，美國完蛋了，那么大家都完蛋，他把錢放在哪似乎也沒用了。
第四，巴菲特喜歡經(jīng)濟特許權(quán)，這里的特許權(quán)不是行政壟斷的那種，而是市場壟斷或者品牌壟斷，甚至是文化壟斷的。就是提到什么東西，你會第一時間想到的那個品牌。像美國運通，富國銀行這些都是在長期競爭中形成的優(yōu)勢。
第五，巴菲特三原則，ROE超過15%，毛利率超過40%，凈利率超過5%，巴菲特還說過，如果你長期投資，這個期限放大到10年以上的話，你長期的投資的年化收益率就是公司的ROE，也就是凈資產(chǎn)收益率。而至于你是買貴了，還是買便宜了，其實對于10年后的結(jié)果來說，并不太重要。這句話對不對呢，你看看格力電器，凈資產(chǎn)收益率是30%，剛好是10年10倍，每年的年化收益率基本也是30%，還有劉元生，也就是當(dāng)時拿360萬投資萬科那位，他近30年就沒賣過，這些年萬科的凈資產(chǎn)收益率差不多就是20%以上，而劉元生的360萬，變成了10個億，30年300倍，算下來基本上年化收益率是22%左右，是不是很驚訝。所以長期投資，你就要找一個凈資產(chǎn)收益率也就是ROE穩(wěn)健的，并且很高的公司，長期持有，他只要ROE不掉下來，你就一直拿著。其實投資就是這么簡單。
第六，巴菲特很樂觀，但他從不相信世界上有什么新鮮事，遇到股價高了他也賣，比如沃爾瑪就被賣掉了。他賣股票就三個原則，第一是公司變壞，第二是估值過高，第三找到新歡。顯然沃爾瑪股價不低已經(jīng)2100億美元的市值了，其次電商正在沖擊商超這個渠道。
第七，股神也虧，比如IBM就讓股神很受傷，買入的時候160美元，拿了6年都沒漲，在180美元的地方巴菲特賣掉了三分之一。相對于巴菲特的收益來說，虧掉6年的時間，可是損失慘重了。
綜合來看，其實巴菲特的方式還是很適合A股的，你要買傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，很中國的業(yè)務(wù)，高ROE的，長期持有。