雖然新三板取得長(zhǎng)足發(fā)展，但主要表現(xiàn)在一級(jí)市場(chǎng)的數(shù)量擴(kuò)張，二級(jí)市場(chǎng)建設(shè)并沒(méi)有緊緊跟上。
作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，新三板與滬深股市存在較大差異，但是受制于共同的宏觀基本面，它們的走勢(shì)大體一致。如2015年上半年都曾有過(guò)大漲，下半年又出現(xiàn)過(guò)明顯的下跌，其后則出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)分化的行情。
不過(guò)，這種狀況自去年年底以來(lái)發(fā)生了變化。滬深主板從那時(shí)起開(kāi)始逐漸上漲，創(chuàng)業(yè)板盡管晚了一點(diǎn)，但在8月份也探底回升，且反彈的速度還很快。新三板則不同，股價(jià)行情疲弱，無(wú)論是綜合指數(shù)、創(chuàng)新層指數(shù)，還是做市商指數(shù)，都出現(xiàn)下跌。即便上證綜指突破3300點(diǎn)，整個(gè)證券市場(chǎng)情緒全面好轉(zhuǎn)，新三板依然不見(jiàn)起色。一度很受關(guān)注的做市商指數(shù)，由于引入券商雙向報(bào)價(jià)，一直被認(rèn)為能夠體現(xiàn)掛牌公司的公允價(jià)值，可也是一路下跌，最近已經(jīng)下探到1000點(diǎn)附近，差不多回到了起點(diǎn)。在中國(guó)證券市場(chǎng)上，股指運(yùn)行幾年后又回到起點(diǎn)，這種事情并不多見(jiàn)。因此不得不說(shuō)，就整個(gè)證券市場(chǎng)的發(fā)展而言，現(xiàn)在的新三板在掉隊(duì)。
為什么會(huì)掉隊(duì)？簡(jiǎn)單分析一下，有三方面的原因。