近期，在“一帶一路”主題催化下的大基建主題投資熱情再度升溫。多家機構(gòu)預計，2017年是“一帶一路”推進的關(guān)鍵之年。預計3月召開的兩會、5月召開的一帶一路國際合作高峰論壇、下半年召開的十九大都會有政策紅利落地。此外，各地公布的2017年投資基建目標較2016年再有加碼，這也成為大基建行情的有力推手，其中新疆、西藏區(qū)域行情就是高投資效應的體現(xiàn)。伴隨著基建的加碼，PPP項目正在加速推進，多方面解決基建資金缺口問題。有著“一帶一路”概念和PPP概念相結(jié)合的個股，也再次被機構(gòu)關(guān)注。
投資加碼助推大基建行情
春節(jié)后的市場，新疆、西藏板塊表現(xiàn)搶眼。同花順顯示，截至本周四，西藏板塊上漲10.58%，新疆板塊上漲了9.21%，均大幅跑贏同期大盤漲幅，尤其是當?shù)氐幕ā⒔ú?、交運股表現(xiàn)不俗。
新疆和西藏板塊的突出表現(xiàn)是多重因素力促的結(jié)果。首先，兩地2017年高計劃投資增速帶來了直接的信號效應：新疆2017年投資預計同比增長50%、西藏2017年投資預計同比增長20%；其次，年初以來發(fā)改委、國資委相繼表示將去產(chǎn)能范圍擴大至有色、船舶制造、建材、電力等領(lǐng)域，進一步加劇了兩地建材供需關(guān)系反轉(zhuǎn)的預期；再次，“一帶一路”預期漸起，也對位于中巴經(jīng)濟走廊隘口的新疆形成直接提振作用。
近來已有23個?。ㄊ校┕剂?017年固定資產(chǎn)投資目標，累計投資超過40萬億元，加上尚未公布的省份，2017年固定資產(chǎn)投資有望超過45萬億。各省份投資計劃中，基礎設施建設（尤其是交通領(lǐng)域項目投資）所占比重較大。此外，2017年1月，發(fā)改委共審批核準固定資產(chǎn)投資項目18個，總投資1539億元，主要集中在水利、交通、能源等領(lǐng)域。而在這些地方中，新疆2017年固定資產(chǎn)投資增速超過50%，總體為1.5萬億?！半S著新疆板塊集體上漲，市場行情將向兩大方向演繹，分別是基建板塊和‘一帶一路’板塊?！毕嚓P(guān)研究人士對《紅周刊》分析道。
此外，招商證券建議地方基建“炒地圖”主要依循以下幾個主線：第一，政府工作報告中提出的2017年固定資產(chǎn)投資增速較高的且相比于2016年增速明顯加快的地區(qū)，優(yōu)先選擇經(jīng)濟較為落后或者過去增速下滑明顯的省份，例如遼寧、新疆、黑龍江、福建、廣西、寧夏和內(nèi)蒙古等省份；第二，固定資產(chǎn)投資規(guī)模較大，2017、2016增速持平且近4年平均增速維持在12%以上的省份，如河南、廣東、湖南、江西、云南、重慶等；第三，結(jié)合當前市場關(guān)注點，具有多重催化特點，如遼寧、廣東等省份有望和供給側(cè)改革、國企改革相關(guān)主題形成共振。
“一帶一路”繼續(xù)催化基建行情
“一帶一路”戰(zhàn)略自2015年3月正式發(fā)布后，成果顯著，戰(zhàn)略意義重大。2017年是“一帶一路”推進的關(guān)鍵之年。預計3月召開的兩會、5月的一帶一路國際合作高峰論壇、下半年召開的十九大都會有政策紅利落地。
2016年我國企業(yè)在“一帶一路”沿線61個國家新簽對外承包工程項目合同8158份，新簽合同額1260.3億美元，占同期我國對外承包工程新簽合同額的51.6%，同比增長36%。雖然對接一帶一路的區(qū)域主要在中西部，但從2017年各?。ㄊ校┑恼ぷ鲌蟾鎯?nèi)容看，全國30個省、直轄市或自治區(qū)均對“一帶一路”戰(zhàn)略有或多或少的部署。
當下“一帶一路”戰(zhàn)略正處于前期基礎設施建設期，民生證券建議主題機會建議主要圍繞三條主題鏈：一是國際設施工程鏈（海外業(yè)務兌現(xiàn)）、國內(nèi)區(qū)域基建+產(chǎn)能鏈（供需缺口）；二是出口貿(mào)易鏈，如具有國際相對優(yōu)勢產(chǎn)品貿(mào)易（商品貿(mào)易流通、紡織服裝出口，高端機械制造等）；三是相關(guān)配套（包括航運、物流）。
目前，央企仍然是“一帶一路”的主力軍。從央企走出去情況及相關(guān)大項目102個央企公布的一帶一路進展情況，設施和聯(lián)通方面進展最快。
其中建筑央企是一帶一路在基礎設施領(lǐng)域的重要載體，其實力和國際影響力決定了微觀層面的執(zhí)行力。數(shù)據(jù)顯示，2016年我國對外承包新簽合同規(guī)模首次突破2000億美元，達到2440億美元，同比增長16.2%，創(chuàng)2010年以來新高；“一帶一路”沿線61個國家新簽對外承包工程新簽合同額1260.3億美元，占同期我國對外承包工程新簽合同額的51.6%，同比增長36%；大建筑央企顯著受益，國際化程度不斷提升。2015年中國交建、葛洲壩、中國化學、中國電建等央企海外訂單占比分別為24.0%、38.3%、28.4%、30.4%，收入占比分別為18.6%、21.4%、20.4%、24.6%，國際工程已經(jīng)成為業(yè)績增長重要一極。根據(jù)已經(jīng)公告的業(yè)績情況，2016年中國中鐵、中國中冶、中國化學、中國電建海外訂單增速分別高達49.6%、39.5%、87.7%、18.1%。2017年建筑央企的海外訂單有望延續(xù)強勢。
另據(jù)ENR國際承包商250強的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2009~2016年期間，中國企業(yè)入圍數(shù)量從54家增加到65家，主要建筑上市企業(yè)的排名大幅提升，2016年，中國交建晉級三甲（2009年19名），大幅上升14位，中國電建、中國建筑、中國中鐵擠進20強，分別位列11、14、20名，而中國中冶、中國化學等制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)排名也大幅提升。
關(guān)注PPP項目拉升訂單的公司
一帶一路對建筑行業(yè)估值具有顯著的提升作用，建筑行業(yè)處于一帶一路與PPP交叉口。那么有著PPP和一帶一路雙重概念的公司將會帶來更大的估值提升機會。
“一帶一路”的基礎設施存在較強的公共屬性，符合PPP的投資范疇；另外PPP模式能夠在政府和社會資本間建立起一種合作伙伴機制，資本參與形式和渠道更多樣化，利于在投資缺口較大、財政壓力大、不確定性較高的沿線國家施行?！耙粠б宦贰迸cPPP兩者存在優(yōu)勢互補。而我國已有海外PPP模式已經(jīng)取得一些經(jīng)驗，例如截至2015年中國交建在8個國家推進PPP項目，投資總額近90億美元。且海外PPP模式正在逐步成熟和積極推進。
由于重大基建項目投資金額巨大，隨著PPP模式日益完善，地方政府將更為倚重PPP模式來募集配套資金。2016年以來，國家陸續(xù)出臺多項PPP利好政策，PPP項目出現(xiàn)井噴式增長，全國入庫項目共計11260個，投資額13.5萬億元，截至2016年12月底，全國入庫項目落地率達31.6%，而第三批示范項目的落地率甚至高達42.9%，PPP項目落地加快。此外，滬深交易所2月17日發(fā)布通知，成立PPP項目資產(chǎn)證券化工作小組,實行“即報即審、專人專崗負責”，PPP資產(chǎn)證券化加速落地。2017年是PPP大年，項目還會出現(xiàn)井噴式增長，并從交通、市政、環(huán)保向養(yǎng)老、醫(yī)療、旅游等多領(lǐng)域拓展。國泰君安建議關(guān)注葛洲壩(低估值+環(huán)保/PPP/國改)、中國交建(海外龍頭+PPP/國改)，中國鐵建(訂單爆發(fā)+PPP空間大)；推薦PPP之鐵漢生態(tài)(訂單、業(yè)績高增+中植參股+員工持股)、中設集團、龍元建設、美晨科技、美尚生態(tài)等。