馬曉，莊家呂梁、德隆系唐萬新等股市莊家奉他的理論為圭臬，紛紛效仿他操作市場的手法。
“德隆后來在二級市場炒作老三股并沒有什么翻新之處，基本模仿界龍（馬曉得意之作）在1994年的炒作模式，只不過把時間拉長而已?！币晃徊俦P手如此評價。
以下來自馬曉的回憶錄，版權(quán)歸馬曉所有。
今天的絕大多數(shù)股民，對上海股市1993年至1998年一段波瀾壯闊的歷史都知之甚少。"我"，一個當年"叱咤風(fēng)云"的莊家，坐鎮(zhèn)市場的中樞，狙擊延中、爆炒界龍、敗走東寶、平出海鷗，最后以做莊"S"公司勝利出局，得以"金盆洗手"。長江后浪推前浪，抹不去操盤手們股市十年中譜出的如歌行板。
狙擊延中
我在股市里有所作為，要從1992年末說起。那年的行情起來之后，萬國證券公司在和平飯店南樓搞了個"大戶俱樂部"，對外稱"萬國和平俱樂部"，每周日聚在一起分析行情，在當時的市場上很有名氣。1993年3月末國脈通信股票即將上市，上市公司老總應(yīng)"萬國和平俱樂部"之邀作上市推介。我由于收購了大量的國脈通信股票，成了個人股的第一大股東。
國脈通信上市以36元開盤，不久就上沖至50元，緊接著申能股份上市以后又定位在20元以上，不過半年，我在這兩個股票上即獲利500多萬，當時在我們這個大戶室資金就算是前幾名的了，我的名氣開始在當時的上海大戶室里邊慢慢大了起來，這時就開始有人來找我談合作了。
4月份以后的大盤跌宕起伏，在1200點上方反復(fù)拉鋸。因為我名下已注冊了一家房地產(chǎn)公司，可以以機構(gòu)名義操作，當時萬國的營業(yè)部都可以為我們配資金，于是每天買進賣出忙得不亦樂乎。（過去證券營業(yè)部在行情好時多為客戶融資透支，許多人因資金放大而暴富，更多的人則因此傾家蕩產(chǎn)，后來這一做法被管理層嚴禁）
由于我們的到來，萬國西南地區(qū)的這家營業(yè)部人氣也在不斷地上升，交易量也有了明顯的提升，而我第一次做股市評論也是在這家營業(yè)部開始的。
1993年上半年的行情使我的個人資產(chǎn)也在呈幾何級數(shù)上升，當時手上可以動用的資金己經(jīng)達到了千萬元的數(shù)量級。于是經(jīng)人介紹，又有一位名噪一時的博士先生（以下均以博士先生稱之）來與我合作。
1993年6月以后的上證指數(shù)基本上在777點到1O50點左右箱體中上下運行，股民也是輸多贏少，輿論都把此歸罪于擴容太快。但到了1993年9-10月間，中國股市爆發(fā)了第一件收購事件--寶延風(fēng)波，我成了這次風(fēng)波中合規(guī)合法的最大受益者。
1993年3月以后的股市下調(diào)，深市的下跌幅度比上海深得多，可能因為深市歷來有高比例融資的傳統(tǒng)。幾個月達60％以上的跌幅，深市的不少機構(gòu)已經(jīng)有點支撐不住了，總想在股市上鼓搗出什么動靜來，于是他們瞄準了上海的"三無板塊"（無國家股、無法人股、無發(fā)起人股），因為該板塊的最大特點就是全部流通，因此，容易在二級市場上收集籌碼從而成為控股大股東。他們的第一個目標就是當時排名在滬市第一位（600601）的延中實業(yè)（現(xiàn)為方正科技）。
從1993年9月中旬開始，延中實業(yè)從7--8元開始在下跌市道上連續(xù)逆市翻紅，引起了市場注意，有幾次在股市沙龍上有股民探問："聽說有大機構(gòu)準備炒延中，已經(jīng)在收集籌碼了，是真的嗎？"
按照習(xí)慣思維，當時都以為大量收集籌碼不過是為了炒作罷了。我盡管從境內(nèi)外的報刊上已看到收購上市公司帶來的個股火爆行情的案例，但也沒有意識到這么快就會在自己身邊的市場發(fā)生，因此也沒有當回事。直到9月3O日中午收盤，當時我與博士先生在延安西路的賽格證券營業(yè)部，看到深圳寶安發(fā)布公告，已持有延中實業(yè)流通在外約5％的股份。這時我的心怦然一動，"狼"真的來了。
下午開市恢復(fù)交易，我即從13．4元的價格5萬股、10萬股一路追打，當天的最高價19．99元即是我"蓋帽"打進的，打進后即一路下滑，當天好像在15．68元收盤，一共打了幾十萬股，平均大約套住1元左右。但是我根據(jù)成交量判斷，前期莊家收集的籌碼根本不可能在這天下午出貨，因此我胸有成竹："趕緊補倉，至少可以看25元。"博士先生在一旁也關(guān)切地說："老馬，你膽子也太大了，到底有沒有把握？"我笑笑說："你慢慢看吧。"
國慶以后，延中的股價在16．60元至17元一線盤了兩天，但拋出的股票好像被無底洞吸干了，而水位卻在不斷地慢慢上升。兩天后股價已經(jīng)上升至19元一線了。這時，各種傳媒對寶安收購是否合法、規(guī)范辯論得如火如荼。延中公司盡管被這當頭一棒擊得暈頭轉(zhuǎn)向，但也不甘示弱，在呼吁保護"弱者"的同時據(jù)說高價從香港聘請了一位"反收購專家"，準備以上級主管部門為依托，籌集巨資對寶安的收購進行狙擊--反收購。愈演愈烈的場外戰(zhàn)，使延中股價越抬越高，參與進來的人也越來越多了。
博士先生看到股價下不去，不知什么時候也買了進來。但漲了幾毛錢就開始分批出貨了，并再三給我來電話："老馬，你已經(jīng)賺錢了，可以跑了。"此君以后以"2毛里"（即賺O．2元就拋）著稱，被深市的股評家譏為"菜籃子工程"。但我鐵了心，除了將超比例透支部分平倉，以攤低成本，降低風(fēng)險外，大部隊全部鎖定，不見25元以上不出貨。
寶延之爭越演越烈，反收購的火藥味也越來越濃，節(jié)后第三天，股價已經(jīng)輕松地越過20元大關(guān)，站到了21．98元。10月7日后，股價跳空高開后，以不可阻擋之勢上沖，最高沖至42元以上，成交量也急驟放大。我從26元開始，每漲0．1元掛上2萬股、3萬股不等，沖至最高價也差不多全部拋出去了，這時距前市收盤也差不多了。各方打來的電話，都說趕快買進肯定要到80元以上。我從當天上午換手率達7O％以上來判斷，莊家已經(jīng)開始出貨，好戲快要收場了。
果不其然，延中當天收于34．61元，第二天開盤沖不過40元就開始掉頭向下，收在24．20元，不到一周就跌回到20元以下。
延中一役，我在滬市證券界圈內(nèi)的知名度進一步提高了，我再三告誡自己，做人一定要低調(diào)，做事一定要勤快。但好動天性決定了我炒股乃至人生的經(jīng)歷是不會平坦的。
界龍實業(yè)"32陽"驚天下
由于我下放多年，又一直是在計劃經(jīng)濟體制下生活長大。因此在物質(zhì)生活上要求一直不高。賺了大錢后就是在市中心購置了一套當時仍不多見的多層三室一廳房子，讓我母親能在晚年改善一下居住環(huán)境，又使我女兒能有一方獨立的天地。此外全部資金仍在股市中流動，由于慣于高比例融資操作，到1994年初已經(jīng)將延中的獲利輸去過半了。但我的"多頭思維"促使我仍在尋找資金，樂此不疲地在股海中沉浮。
大盤一下挫后，大部分股票價格已跌到了10元錢以下。我們長期關(guān)注的東北某醫(yī)藥公司股票的市盈率已跌至20倍以下，我認為它初具投資價值了，于是找到東北一家證券公司發(fā)出尋求合作的意向。一個月以后，通過東北某證券公司介紹，醫(yī)藥股份的張總和我見面了。
提起東北某醫(yī)藥公司，在1993年為數(shù)不多的異地上市公司中可謂赫赫有名，1993年6月29日上市那天的高開低走，消滅了一批上海大戶，而且報載當天晚上該市舉城歡慶，笑著"上海人傻冒"，灌下了大桶啤酒，因為他們一元錢的東西讓上海人20元錢搶著買了去。
由于雙方對市場現(xiàn)狀及發(fā)展的觀點比較一致，于是就投入的資金規(guī)模、期限、目標等很快達成共識，并由萬國證券公司的營業(yè)部出面與對方簽訂了協(xié)議，由我公司接受委托，實際由我與證券營業(yè)部認可的博士先生、小周實際操作，操作室是由營業(yè)部出面在富麗華大廈專門租的一套住宅。
實際運作開始后，正當市場人氣低迷、成交萎縮，大盤股根本無人問津。醫(yī)藥公司股票上下兩難，處于膠著狀態(tài)，我們必須把炒作的目標轉(zhuǎn)移到別處了。
1994年春節(jié)一過，滬市1993年最后一批認購證發(fā)行但未上市的商業(yè)網(wǎng)點、東方明珠、凌橋股份，及1993年第二批認購證發(fā)行的農(nóng)墾商社、界龍實業(yè)等一批新股共11家在2月24日一天上市。在此之前，市場在800點上下徘徊日久，久被抑制的人氣開始逐漸抬頭，各類輿論已開始為新股的炒作鳴鑼開道、搖旗吶喊。
市場一致看好的是"亟待擦亮的明珠"--東方明珠，將其譽為浦東股龍頭，市場預(yù)測其價位將超過陸家嘴。
2月24日一早，股市多路人馬像趕集一樣迎接股市第一次新股批量上市，準備挑選自己心儀的中意貨色。我們籌集了一批資金后，先看中的是農(nóng)墾商社。因為我在江西農(nóng)墾系統(tǒng)待過近十年，可能是舊情復(fù)燃吧，也深知當時的上海農(nóng)墾系統(tǒng)實力在全國排名第二，僅次于新疆?？赊r(nóng)墾商社當天開盤，股價在15元以上，高于我們心理預(yù)期，而且感覺盤中有大資金在吸納，我們進入的意義不大了。
注意力轉(zhuǎn)向其他新股后，發(fā)現(xiàn)一只被遺忘的"丑小鴨"-一界龍實業(yè)，中國第一家村辦企業(yè)改制上市的股份公司。其股價最低只有12元左右，我覺得有機會，因為只要是第一，在中國股市就是機會，就是題材，那怕是第一個虧損股！于是5萬股、5萬股地開始吸納，利用當時'T＋0"的有利條件，每買進5萬股，就作為壓盤馬上掛出去，這樣上方拋盤越來越大，股價也越壓越低，當我們在12元以下收集了200多萬股以后，拋盤全部撤單，股價當即飄升，收盤在12．58元。第2天跳空高開，一路推高，在13．20元以上全部拋出，輕輕松松地做了一把短差。在邊上觀戰(zhàn)的醫(yī)藥股份張總面露欽佩之色，連翹大拇指。
界龍在13元上方僅維持了一天即掉頭往下，在12元多橫盤一天。隨著新股熱的出現(xiàn)，短線客開始紛紛進入了。一天收盤后，醫(yī)藥股份的張總打電話給我說："老馬，能不能再買些界龍，咱們大做一下。"我答："不用說，你們在外面買的界龍己經(jīng)套住了。兩天以后再商量。"不出兩天，我們又買回200萬股，開始通知醫(yī)藥股份，我們可以合作了。
當天收盤后，我們一行來到地處上海南隅北方某省證券公司的一家營業(yè)部與該公司老總及該省幾家機構(gòu)的駐滬代表見了面，當晚在復(fù)興路上的南方夜都會把盞細談，"一口悶"之后敲定了暴炒界龍的操作細節(jié)。
由我提議，他們派人到富麗華操作室，由我指揮，共同運作。為了公平起見，雙方目前持倉籌碼不動，再各調(diào)集3000萬資金，總計持倉600-800萬股開始向上滾動（當時界龍實際流通盤為1125萬股）。買入拋出辦法為我方掛單數(shù)價位，如15．73元、15．75元，他們掛雙數(shù)價位如15．74元、15．76元，這樣大家成本差不多，誰也不吃虧。
說干就干，第二天他們當時的業(yè)務(wù)經(jīng)理小李與張總就一起到操作室開始并肩作戰(zhàn)了。
當時的新股炒作以東方明珠領(lǐng)軍，已到了26--28元一線，由于1993年初上市的浦東概念股金橋曾到過38元的高價，因此大家認為新股炒作仍有上升空間，一時如火如荼，人氣鼎沸。為了鼓動人氣，我提出了"界龍戲明珠"的口號（界龍當時14元左右，后來也曾實現(xiàn)了這一口號）。并與博士先生一起擬定了"追申華、超物貿(mào)、趕網(wǎng)點、戲明珠"股價上四個臺階的口號。在市場將信將疑、半信半疑的情況下，界龍股價節(jié)節(jié)上升，不到一周已沖上20元大關(guān)，與網(wǎng)點比肩，差明珠一步之遙了。
由于博士先生當時在各地的股市沙龍，尤其是福建、江蘇等地有一定影響，先期跟進的人已經(jīng)嘗到了甜頭，示范效應(yīng)在慢慢擴大。為了不讓股價震蕩，我們每天都要在上方壓上很多拋盤，以保證在每個價位都有一定的換手，走勢盡管強勁，但一直尚算穩(wěn)健。終于，火山爆發(fā)的一天到了。
界龍連續(xù)超強的走勢已經(jīng)吸引了大批跟風(fēng)者與市場的關(guān)注，特別是連超原來股價在界龍之上的申華、物貿(mào)、網(wǎng)點之后，市場認為"界龍戲明珠"已成定局，更有甚者叫出了"超愛使、趕小飛"（都曾到過50元之上）也指日可待，于是那天開盤跳空1．80元，在23．60元。開盤之后，一路掛出的大拋盤也有人在"啃"了，我感覺有點不對勁，而且一個上午就漲了2元多錢，這也是前所未有的。當天中午在用工作午餐時我認為："感覺不太好，下午該出了。"
當天下午我將壓在上面的拋盤全部撤下，從26．50元開始每上去0．3元就拋出20萬股，仍攔不住股價勢如破竹。當大筆買單一路將股價掃到33元之上時，我們手中的籌碼已經(jīng)全部出清，估計在兩周不到共獲利7000萬元。
于是我通知場內(nèi)"馬夾"在22元與20元各放上200萬股的接盤，因為我不想讓股價震蕩得太大，引起市場過分的震動。放下電話，我深深地松了口氣，等我從衛(wèi)生間出來，場內(nèi)傳來"界龍已跌破18元"。我大吃一驚，馬上吩咐在20元以下全線買進，博士先生也通知外圍資金也全部進場。跌勢止住了，股價又回到22元以上，并在22．60元收盤，還漲了幾毛錢。
這就是中國股市的第一次"莊家跳水"吧，因為當天最高、最低價相差1倍以上，實際上往上打、往下壓全部是市場狂熱行為，與莊家無關(guān)。
界龍?zhí)昙捌渌f家。受其拖累，明珠失色，網(wǎng)點破網(wǎng)，物貿(mào)、農(nóng)墾等一批新股無一幸免。界龍還能止跌，其他股票股價則一躡不振，有關(guān)莊家悉數(shù)被套，紛紛通過博士先生打電話來要求我們伸出援手將界龍再往上打，以減輕他們的拋壓。眾人的捧場，加劇了我內(nèi)心深處的名利欲，于是胸脯一拍："好說，明天經(jīng)過探底T字形，后天光頭陽線到25元以上，一周內(nèi)再創(chuàng)新高。"
以后兩天的界龍K線就在莊家的操縱卜走出探底成功發(fā)力上攻的圖形。就在這個周末，證監(jiān)會劉鴻儒主席發(fā)布了暫不擴容等"四不"救市講話。
與醫(yī)藥股份張總他們合作時，當時他們手上的一大把被套的醫(yī)藥股份，按買進價結(jié)算給了我們。而在當時的炒新股熱中，這類異地大盤股都是平倉對象，因此股價已套住了。我想利多出臺，周一倒是出貨的好機會。
在利多講話的刺激下，周一大盤果然跳空高開，股民們?yōu)楣芾韺拥木仁兄v話亢奮，買盤蜂擁而入，但沒有想到卻為深套多時的各路莊家解了套。我將手中的700多萬股的醫(yī)藥股票每一個價位掛5萬股，全部被接走，全部出貨套現(xiàn)了5000多萬元資金，打了平手。這時我的自我感覺更好了，界龍也在市場買盤推動下往26元上面沖。但一到26元以上，獲利盤、解套盤蜂擁而至，大手掃盤也只漲到26．80元就沖高乏力了。
后市開盤，大盤就急轉(zhuǎn)直下，因為該進來的都進來了，場外的觀望資金看到?jīng)_高乏力反而反手將手中籌碼往下砸。不一會我們手中就增加了200多萬股籌碼，而股價卻紋絲不動。一向強悍的界龍終于也顯出了疲態(tài)，但我好勝斗勇的個性使我頭腦更加發(fā)熱，還在繼續(xù)大手掃盤。這時，旁觀的醫(yī)藥股份張總悄悄將我拉到一旁："馬老師，我們出貨吧，這一把不賺，保本就行。"但在眾機構(gòu)面前的承諾、夸口卻使我不肯收手。于是我反問："那現(xiàn)在手上的籌碼怎么辦？"他說："要么籌碼全部給你？"我不假思索便答應(yīng)了下來，因為當時手上雙方己掌握了700多萬股籌碼，我手中可動用的還有7000余萬現(xiàn)金，我認為做上去完全沒有問題。
在以什么價位結(jié)算的問題上，博士先生以上海人的精明幫了我的大忙，當時股價還在25-26元，醫(yī)藥股份老總提出22元結(jié)帳，我也幾乎同意了。但博士先生測算了他們的成本后提出以19元結(jié)帳，想不到他也同意了。我又提出在二周內(nèi)付清590O萬元，他也一口答應(yīng)。事后我想，可能是他們好不容易在股市熬了這么長時間后能一下子賺二三千萬元也就是大獲全勝，更何況我們以后賺了錢對他們還有好處呢。而我在進股市兩年內(nèi)沒有吃過大的苦頭，特別是被近期的勝利沖昏了頭腦，忘記了股市的風(fēng)險二字。
而風(fēng)險，往往是在你沒有覺察的時候，悄悄地降臨的。
"四不"救市曇花一現(xiàn)，股市只漲了一天，還留下了一根長長的"避雷針"--上影線，第二天開始就急轉(zhuǎn)直下。大盤如此，跟風(fēng)"界龍"的股民也不愿再經(jīng)歷第二次跳水，于是也紛紛逢高減磅，7000多萬元付給醫(yī)藥股份張總以后，所剩資金不足支撐界龍的高價位了。沒有了莊家的護盤，界龍實業(yè)也跌到了20元以下。這時我感到日子不好過了。
在醫(yī)藥股份退出界龍的炒作之后，我完全成了天馬行空。手中最窘困的時候只有50萬元資金可供調(diào)用，股價也像斷線風(fēng)箏一路下滑，最低只有15．60元。怎么辦？這時有人提出了股票抵押融資將股價頂住的做法。于是經(jīng)人介紹，認識了幾家機構(gòu)，經(jīng)過幾輪談判，我拿到了一大筆新的資金。
資金多了，膽子也大了。手中持有的界龍股票越來越多，外面流通的界龍股票越來越少。每天它的走勢圖就是一根介于30度至45度之間的斜線，一路上揚。在大盤一路下跌之中，唯有界龍是萬綠叢中一點紅，天天收陽，盡管漲幅不大，但一周總有1元多。因此博士先生那時在股市沙龍中有一句名言："你想要畫王嗎？請買界龍。"因為只要買1萬股界龍，一周下來就可賺回當時1萬多元1臺的29寸進口畫王彩電。
樹大招風(fēng)，在界龍連拉32根陽線，引發(fā)境內(nèi)外包括港、臺、新加坡的財經(jīng)傳媒報道后，上海股市中"界龍被人操縱"的說法，終于在時年7月深圳的券商會議上被反映到了管理層。
先是上海證券交易所監(jiān)管部通知當時分倉倉位較重的一家營業(yè)部去談話。繼之有關(guān)人員去了幾家分倉證券營業(yè)部查資金來源，記得當時炒作界龍的資金先后涉及5家上市公司與14家證券營業(yè)部。因當時還沒有《證券法》，最后，界龍實業(yè)炒作的性質(zhì)是"聚集巨額資金"。因為是我一個人在炒作，所以很難說是聯(lián)手操縱。加之我也不喜歡用"對倒"、"拉高收盤"這樣的弄虛作假手法，也難以說是"操縱股價"，所以最終我沒有得到什么處罰。
1994年7月29日，各大傳媒刊登了1994年暫停擴容等重大利多政策，水深火熱已大半年之久的股民紛紛奔走相告。我那時做的第一件事就是再次籌措資金，抄底入市。
大盤在一個多月之后就收復(fù)了千點大關(guān)，這時20元以上的高價股已經(jīng)不少，一直逆市上漲的界龍這時卻一直蟄伏不動，是整個行情上漲幅度最小的。該漲的都漲了，不該漲的也漲了。這時市場的注意力開始轉(zhuǎn)到界龍股票上了。不少人打電話給我："界龍該動了吧。"
既然市場認為該動了，那么人心所向，也就水到渠成了。正好界龍的職工內(nèi)部股也在上市半年后快解凍了，市場認為莊家肯定要炒一把，因為股指己經(jīng)創(chuàng)新高了，所以界龍這次肯定也要創(chuàng)新高了。但股市從來就沒有肯定，當市場憋足了勁要炒最后一把時，我就將手中已經(jīng)握出汗來的界龍在兩天之內(nèi)，從26元到30元全部出清了。
聽說接最后一把的是后來幾年在市場上叱咤風(fēng)云的大莊家--南方某證券公司江蘇分公司的大機構(gòu)，據(jù)說他們是在套了三年之后才割肉出局的。
股票出清，一結(jié)帳，扣除融資成本及有關(guān)費用后也有近半億的利潤。這兒要澄清一下市場的錯覺：市場總認為某股從幾元（最低價）漲到幾十元（最高價），莊家有十倍利潤。實際上此言大謬，看一下最低價與最高價的成交量，再算算莊家的持倉量，就可知道，斬頭去尾，付掉資金成本后，莊家即使能順利出局，利潤率肯定不如跟莊高。當然，由于資金量大，絕對利潤數(shù)還是不小的。
通化東寶"滑鐵盧"
1994年9月底10月初，當大盤在1000點上方徘徊時，我在手中沒有一股股票的情況下，提出"休息"，至少也要等大盤回調(diào)后再來操作。撐船的太累了，需要休息；坐船的太舒服了，需要繼續(xù)。
1994年4月在上海商城二樓卡拉OK包房內(nèi)，在資金上與我們合作的浙江某地區(qū)信托公司上海營業(yè)部的老總說："馬老師，反正資金還未到期，我們再合作一次。大不了再像界龍一樣，那么困難我們都過來了，還怕什么？"此君大有其老家的"鐵頭"氣概。邊上眾人也一起附和，我那不安份的心又開始躁動了。
上市的新股中有一只通化東寶，從報表看業(yè)績還不錯，其主打產(chǎn)品"鎮(zhèn)腦寧"的廣告當時在各種傳媒鋪天蓋地，而且其人工合成胰島素的項目，這時已經(jīng)試制成功在望，尤其流通盤僅1200萬股，與界龍也差不多。于是我決定將通化東寶炒作一把。
1994年8月24日，通化東寶上市，開盤在18．58元，兩天后開始回跌，在13元一線我開始吸納，但感覺也有人在與我同步吸納。因為當時自我感覺太好，所以也沒有怎么在意。實際上這往往是莊家翻船的原因之一。從前炒界龍時我也知道有人在乘船，但數(shù)量不大。當莊家資金不足時，甚至希望有人幫他一起吸納鎖倉。但與莊家同步進貨的"老鼠倉"情況就不同了。（知悉莊家底細的資金悄悄入場，稱為老鼠倉。老鼠倉如不加以控制，會導(dǎo)致做莊者滿盤皆輸，故其是莊家的嚴加防范的對象）
在我連續(xù)不斷地買入下，通化東寶股價從13-14元一線迅速上升至16--18元。這時我手中大約還有1億資金可用，當時我以為做到20元應(yīng)該沒有問題。
實際上，1994年國慶以后，并沒有出現(xiàn)市場所期望的"第五浪"，滬市迅速地從千點之上向下滑落。我卻像鴕鳥似地只看自己的股票，認為憑實力就能打上去。實際上周圍有人在18元以上出貨后提醒我減磅。但我一看20元以上拋壓很輕，一心想再創(chuàng)奇跡，一鼓作氣做到20元以上。
但危機終于又發(fā)生了。當我從20元以上想強行沖擊22元時，四面八方拋盤鋪天蓋地而來，我也像發(fā)瘋似地一路狂掃，但終于紅馬夾在電話中說："資金全部用完，公司不讓買了，馬先生，20元以上還買進干什么呢？"我無言以對，只能聽任股價下跌。因為一旦大接盤沒有了，股價很快跌至18元一線，我想減磅也已經(jīng)沒有機會了。
由于大盤是從333點起漲至千點以上再度回落，所以幾無反彈，而且這時主力資金己經(jīng)逐步往新的投機性更強的品種--國債期貨上轉(zhuǎn)移，所以股市資金不斷抽出，成交日見稀少，原先不少跟風(fēng)大戶，也逐步轉(zhuǎn)入國債期貨的新戰(zhàn)場去了。加上時近年底，各機構(gòu)在8--10月份行情中已經(jīng)賺得盆滿缽溢，急于結(jié)帳，資金也不肯出借了。這讓我又一次陷入大把籌碼被套無法出局的困境。
由于當初是萬國證券營業(yè)部與張總公司出面簽合同，具體操作的事由我受托，所以在上半年籌碼轉(zhuǎn)出去融資托盤時，萬國知道后，只是通知醫(yī)藥股份張總，他聞訊到滬后我陪他到幾家合作單位一談，很是滿意，并表示要長期合作，賺錢了皆大歡喜。一旦被套資金出不來，話就不那么好說了。
醫(yī)藥股份老總按合同找到萬國，萬國說籌碼不在我們公司，他說要按合同追究萬國疏于監(jiān)管，萬國說你們同意之后默認的。于是大家不歡而散。
雙方終于在有關(guān)部門的協(xié)調(diào)下坐下來了。按中國的慣例，我的個人身份較敏感，因此自然而然地首先有人會問："他在里面賺了多少錢？"好在我這個人錢看得不重，實際上這一年來確確實實是在為他人打工，而且把自己的老本也一起輸在里面，股價下跌時，自己的股票也沒有想到拋一股，回此深得萬國與醫(yī)藥股份老總的信任。
我很慶幸自己沒有找錯合作對像。迄今為止，我對于自己性格偏激、操作失誤給他們二位帶來的負面影響，還有著深深的歉意。
1994年底，除親朋好友個人委托我運作的少量資金之外，過去手中的全部籌碼己被凍結(jié)，而且還不知如何了結(jié)。我精神上也沮喪到了極點，但好在我對生活要求本來不高，有市中心的三室一廳住，也留了幾十萬生活費在家里作為退路。因此我那時自嘲說；"我目前大概是上海最窮的富人，最富的窮人。"
股票是不能做了，但證券公司還是天天去，富麗華的操作室已經(jīng)退掉，大家一起擠在萬國證券的大戶室里。有一天我對經(jīng)理小賀說："賀總，是不是允許我看看行情。"因為與小賀交往多年，彼此很熟了，她一如往昔大大咧咧的口吻說："馬先生，你還看什么行情呢？你手里這點錢賺了付利息的利息還不夠呢！"她又好奇地問我說："你原來是幾千萬大戶，現(xiàn)在一下子沒有錢，還碰上這么大的事，我看你與從前也差不多，還是很樂觀的么。"我淡然一笑："股市里的輸贏并不影響我的實際生活水平。有幾千萬我也是這樣生活，現(xiàn)在股市里一分錢沒有，我還是這樣生活。你還記得我去年高峰時講的話么：人的鈔票有多有少，水平、地位有高有低，但人格上都是平等的，而且人的快樂與否與金錢無關(guān)。"
話雖如此說，但內(nèi)心還是渴望能早日走出低谷，不說再鑄輝煌，至少不像現(xiàn)在這樣狼狽。但到底何時才能走出低谷呢？我心中充滿了迷茫。
說來還不由人不信，到1995年秋天，轉(zhuǎn)機還真的來臨了。我手頭可供運作的資金又到了千萬元以上。其中一筆是原來有一家本地上市公司在1994年與萬國簽了2年合同，也是由我運作的。與張總他們合作失敗后這部分資金就不讓我動了。但到了秋天，這批資金解凍了。他們對我說："反正是你介紹來的，也一直是你在運作，你帶到別處去做，以后由你們公司還給他們算了。"
還有一筆是在以前用過的賬號中發(fā)現(xiàn)有一些沒有拋掉的股票。原來做莊出貨時大筆大筆往上掛，全部掛出去后，不等于全部成交了，由于資金量大，往往將總資金匯攏差不多就算了，根本不可能一張張去查交割單（我以前做股票一直是不要交割單的）這樣事后一個個賬號清點，多多少少總會有一些存底貨。我內(nèi)心感嘆："天不亡我。"小賀也說："還是你們做大戶好，掃掃倉庫還會有這么多貨。"
于是我拿著這些存底貨又找了幾家公司融資。1995年除了在"暫停國債期貨交易"后暴漲3天，又被"1995年擴容50億"壓下來后，股市一直處于低迷狀態(tài)，一躡不振。券商日子一不好過，又祭起了"透支"的法寶，于是我手上可以動用的資金又到了二三千萬。
當時我們瞄準了從來沒有炒作過的基金板塊，尤其是沈陽"四小天鵝"--富民、久盛、農(nóng)信、興沈，其流通盤均不超過5000萬元，價格最低時才1．50元左右。加之當時已有準備推出證券投資基金的說法，大盤的淄博基金又有增發(fā)題材。于是在1995年夏天，小盤基金的炒作開始啟動了。
中國股市凡是第一次推出的新題材、新概念總是容易炒作成功的，因為誰也不知道是怎么回事，一旦大家明白了，也就沒戲了。沈陽"四小天鵝"很快輪番炒作到5塊左右或以上，這樣6000－7000萬盤子的廣東海鷗基金2塊多的價格就顯得便宜了。而且該基金還是全流通的，還有一個"基金舉牌"題材。于是我們又逐漸將資金移師到廣東海鷗。我又別出心裁地提出了"天鵝跳躍，海鷗飛翔"的口號。加上當時我的固定的股評講座每周已擴充至3－4家之多，也有一定的群眾基礎(chǔ)。
"海鷗"從3元開始啟動，很快就接近了5元，引起了廣大股民的關(guān)注。這時，迄今還名噪一時的上海某咨詢機構(gòu)負責(zé)人王先生找到了我。他直言不諱："馬先生，海鷗你們準備做到什么價位？"我也坦率地如實相告："現(xiàn)在5元多，比照四家小盤基金均在7元以上，海鷗到7元應(yīng)該沒有問題吧。"他搖了搖手說："不止，不止，依海鷗的情況，完全應(yīng)該到10元，價格在四小基金之上。只要你馬先生不出貨，我們通過每天的傳真與168電話，可以組織力量打到10元上面去。"我沒有多想即表示同意，就此分手。
第二天開始就不斷有股民打電話給我，說該咨詢機構(gòu)發(fā)的傳真認為海鷗基金可以到10元，有收購與增發(fā)題材云云。誰料想，三天之后，海鷗沖高至7．90元就開始大幅下滑，不少股民來電說："馬老師，你們是不是出貨了？"我莫明其妙："沒有啊。""那怎么那家傳真里說莊家已經(jīng)出貨了呢？"我當即打電話給王先生，他支支吾吾地說："有專家分析說基金不可能增發(fā)，所以我們出貨了。"我說："出不出貨你們自己決定，但哪個專家說的？依據(jù)何在？"他顧左右而言他地搪塞了。
當天就有不少股民去電管理部門，說該咨詢機構(gòu)造謠惑市，后來好像該公司被罰了款。
到1995年秋冬，基金與股票明顯地形成了"蹺蹺板"行情。（很長一段小盤基金與A股行情總是一漲一跌反向而動，稱為"蹺蹺板"--編者注）但由于自己多頭情緒嚴重，資金量太大又難以掉頭換籌。終于在12月9日基金暴跌時，我又不識時務(wù)地進去托盤。盡管原先進倉早成本低，但年底一結(jié)帳，付清利息后，還是只打了個平手。但年底上證指數(shù)已經(jīng)跌到了" 555"點，我總算是跌了指數(shù)沒輸錢吧。
經(jīng)過幾年在股市的折騰，盡管在金錢中大贏大輸，幾乎沒賺什么錢。但幾次市場風(fēng)險卻扎實地給我上了風(fēng)險之課。
爆炒"S" 行云流水
因為1997年5月大盤回落后在1000點上下至1100點之間膠著調(diào)整了幾個月，我們認為這是啟動項目，建倉進貨的最佳時機。那么選什么公司為目標呢？
我們選擇了S公司為目標。因為S公司作為一家高新技術(shù)開發(fā)區(qū)上市以后從未真正被炒作過，也就是其潛在價值還未得到挖掘。而且其5000萬股的流通盤大小適中，可進可出。加之毗鄰上海，與上市公司聯(lián)系很方便。
S公司的老總是不多見的女強人，在當?shù)丶笆?nèi)是小有名氣的巾幗英雄，與我方的王董一見雙方均有相見恨晚之意，彼此對于能夠發(fā)揮各方優(yōu)勢，強強聯(lián)手均表滿意，并對合作前景充滿信心。因為這類事歷來是上不得臺面，不能見諸文字的，只能憑感覺，完全是口頭的"君子協(xié)議"，有哪一方臨陣脫逃或者夸下海口到時不能兌現(xiàn)是要翻船的。而其中對大勢的判斷，對個股走勢的把握卻是很關(guān)鍵的，這些具體的責(zé)任都是落在我身上的。好在有了前幾次的經(jīng)驗教訓(xùn)，加上對近幾年政策把握的功底，自信在這兩方面不會出大的縱漏。S公司股價的走勢也證實了這一點。
由于我們切入的時機把握得比較好，在14-15元一帶開始吸籌，大盤也始終在1O00點左右徘徊不前，正好為我們降低建倉成本創(chuàng)造了條件。當股價慢慢抬升至16--17元一線正醞釀突破歷史高點19元一線時。時間己到了1997年底，城門失火，殃及池魚。香港百富勤出事，殃及內(nèi)地股市大幅跳水。S公司也被恐慌盤從20元上面砸了下來，而公司對此突發(fā)事件根本缺乏足夠的后備資金，王董也從深圳打電話來問我的意見。我認為偶然的突發(fā)事件改變不了市場運行的趨勢，對我們而言，這正好是一次震倉洗盤，是表現(xiàn)公司實力與個股強勢的好機會，但公司臨時調(diào)頭寸己經(jīng)來不及了。王董授意我可用自己的資金買入，幫公司鎖倉。
這是一次難得的進貨機會。果然，下午二點鐘以后，拋盤逐漸減少，大盤止跌回升，留下了一根長長的下影線，說明下檔支撐很強。S公司的股價由于有大手掃盤，很快也吸引了市場跟風(fēng)，逆勢逞強，穩(wěn)穩(wěn)站在20元以上，還收了陽線。
一進1998年，大盤又跳起了歡快的"小步舞"，小陰小陽的盤升走勢一亙成為春節(jié)前的主旋律，但由于缺乏公認的領(lǐng)漲板塊，與新的炒作題材和概念，所以市場很難大幅向上突破，底部抬高至1100點以上后很難上攻1200點。市場在呼喚領(lǐng)頭羊，領(lǐng)頭羊應(yīng)運而生了，就是我們炒作的S公司。
春節(jié)復(fù)盤后第二天一早，S公司的股價就突破23元，一路上攻創(chuàng)出新高，而且手筆很大，幾乎是橫掃一切拋盤的氣勢，沖過24元的歷史最高收盤價后，將瞄著上攻歷史最高價29元。在上攻過程中，我們一股也沒有買進，怎么回事？正當我暗自納悶之際，不少股市"活躍"人士來打電話來了："馬老師，告訴你一個消息，S公司明天出報表，0．95元的稅后利潤，還要十送八，現(xiàn)在報表已經(jīng)送到證交所了，趕快買進，要到40元。"
我哼呀哈呀地表示感謝。隨后馬上向王董匯報："根據(jù)我的判斷，原計劃28元以上分批出貨完全沒有問題，在30元以上可以出完。"報表公布后僅二天，我們?nèi)绞种械幕I碼已經(jīng)全部在30元以上被人接走，這時收盤價已在36元了。
我們出完貨后股價仍然一路上攻，最高沖到36．39元。有一件事我始終感到不解，行情火爆時，莊家一路發(fā)貨卻會有大接盤，像1994年界龍兩次出貨都與這次一樣。此中的市場心理十分耐人尋味。