6月16日，杭州城北，掛著“漢鼎宇佑”及“漢鼎國(guó)際大廈”招牌的“鼎式”大廈氣勢(shì)雄偉，該大廈2013年1月投建，如今主體結(jié)構(gòu)已完工，但建筑垃圾仍隨意堆放，尚未展開(kāi)最后一步的清理。
即使在富庶的江浙，漢鼎宇佑實(shí)際控制人吳艷、王麒誠(chéng)夫婦也頗為知名，圍繞漢鼎宇佑、漢鼎宇佑集團(tuán)的故事不絕于耳。
在上證報(bào)6月15日、16日連續(xù)報(bào)道《并購(gòu)標(biāo)的突曝“連環(huán)雷” 漢鼎宇佑緣何知情不報(bào)》、《擬購(gòu)標(biāo)的實(shí)控人被立案?jìng)刹?深交所追問(wèn)漢鼎宇佑》后，漢鼎宇佑6月17日發(fā)布公告稱(chēng)，終止以6億元現(xiàn)金收購(gòu)上海沃勢(shì)文化傳播有限公司（下稱(chēng)“上海沃勢(shì)”）100%股權(quán)。
無(wú)須重組委審核的現(xiàn)金并購(gòu)終于沒(méi)有成為監(jiān)管盲點(diǎn)、法外之區(qū)，股吧中，不少投資者表示“慶幸”——終止收購(gòu)一家不靠譜公司是好事。
但更多的投資者也注意到，這其中暴露了漢鼎宇佑“操作相對(duì)粗糙、選擇中介隨意、風(fēng)險(xiǎn)控制如兒戲”的問(wèn)題，他們對(duì)這兩年上市公司所謂“生態(tài)化反”、“線(xiàn)上線(xiàn)下生態(tài)圈”的打法表示“看不懂”。
如今，股民們最想問(wèn)的問(wèn)題是，漢鼎宇佑2015年、2016年發(fā)生了什么？正是在這兩年，漢鼎宇佑原有主業(yè)大幅萎縮。如2016年，公司僅新增59個(gè)合同，當(dāng)年新增訂單金額同比大降76.35%至約3.35億元。對(duì)此，上市公司不得不展開(kāi)紛繁復(fù)雜但一時(shí)又缺乏業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的轉(zhuǎn)型，帶來(lái)了“漢鼎式”的轉(zhuǎn)型陣痛。
承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn) 終止收購(gòu)上海沃勢(shì)
漢鼎宇佑在6月17日的終止收購(gòu)公告中稱(chēng)：由于上海沃勢(shì)實(shí)際控制人何鈿、許波作為上海樂(lè)堂股東，與其他股東（即“投訴人”）就上海樂(lè)堂的經(jīng)營(yíng)情況存在糾紛且可能對(duì)本次股權(quán)交易存在不利影響，經(jīng)審慎研究，上市公司擬終止收購(gòu)上海沃勢(shì)。
據(jù)介紹，漢鼎宇佑將于7月3日召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)審議這一事項(xiàng)。
上海沃勢(shì)目前不適合被收購(gòu)，有兩大核心原因。
首先，作為并購(gòu)標(biāo)的，上海沃勢(shì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“存疑”，存在較大風(fēng)險(xiǎn)。
投訴人稱(chēng)，其持股30%的上海樂(lè)堂（也由何鈿、許波控制）的合法收益被何鈿、許波通過(guò)不法途徑輸送到上海沃勢(shì)，并“操縱出一虧一盈”的業(yè)績(jī)表象，墊高了上海沃勢(shì)的估值。
其次，正因?yàn)樯鲜銮闆r，上海沃勢(shì)被收購(gòu)整合后的經(jīng)營(yíng)管理人士、高額盈利承諾責(zé)任人——何鈿、許波正接受公安機(jī)關(guān)立案?jìng)刹?，存在不能履職、履約的重大風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)上證報(bào)此前報(bào)道，相關(guān)方于今年2月向潮州市公安局報(bào)案，潮州市公安局4月11日出具的《立案告知書(shū)》顯示，何鈿、許波合同詐騙案經(jīng)審查符合立案條件，被立案進(jìn)行偵查。6月15日，經(jīng)記者多方求證，查實(shí)確認(rèn)上海沃勢(shì)實(shí)際控制人之一何鈿“已經(jīng)被（公安機(jī)關(guān)）控制”。
漢鼎宇佑6月17日回復(fù)深交所關(guān)于何鈿、許波“接受刑事調(diào)查情況”問(wèn)詢(xún)時(shí)也表示：據(jù)相關(guān)方6月11日電話(huà)反映：“何鈿已被潮州市公安局刑事拘留，許波已經(jīng)被網(wǎng)上通緝，但未提供書(shū)面證據(jù)?！?/span>
并購(gòu)盡調(diào)當(dāng)事律師的“不解”
“我根本沒(méi)參與這次會(huì)議，當(dāng)時(shí)我和吳艷（漢鼎宇佑實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)）也不認(rèn)識(shí)。”當(dāng)看到漢鼎宇佑在5月25日回復(fù)深交所問(wèn)詢(xún)函中的表述時(shí)，北京盈科（杭州）律師事務(wù)所當(dāng)事律師表示不解。
5月25日，漢鼎宇佑通過(guò)回復(fù)問(wèn)詢(xún)函向監(jiān)管部門(mén)呈報(bào)本次收購(gòu)的籌劃具體時(shí)點(diǎn)和進(jìn)程。在披露中，上市公司稱(chēng)，實(shí)際控制人吳艷、王麒誠(chéng)夫婦于今年2月20日同上海沃勢(shì)的何鈿、許波進(jìn)行初步接觸商議；2月23日，吳艷、何鈿、許波以及北京盈科（杭州）律師事務(wù)所當(dāng)事律師于杭州進(jìn)行會(huì)議，確定盡調(diào)律所，簽訂律所合同。
但該律師稱(chēng)，其并未參與上述會(huì)議，希望漢鼎宇佑對(duì)相關(guān)表述進(jìn)行更改，這些天得到的答復(fù)是“否定”。
據(jù)知情人士介紹，經(jīng)漢鼎宇佑集團(tuán)推薦，上海沃勢(shì)簽署委托合同并支付費(fèi)用，北京盈科（杭州）律師事務(wù)所于今年2、3月展開(kāi)一項(xiàng)針對(duì)上海沃勢(shì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)下的盡調(diào)。
就此問(wèn)題，當(dāng)事律師向記者表示：“委托費(fèi)用僅5萬(wàn)元，報(bào)告明確注明僅供相關(guān)人內(nèi)部查閱，未經(jīng)許可不可公開(kāi)?！?/span>
一位并購(gòu)圈人士表示，根據(jù)盡調(diào)項(xiàng)目大小，“如果重大交易要求律所出具專(zhuān)項(xiàng)法律意見(jiàn)，費(fèi)用會(huì)更高，法律責(zé)任也更重。5萬(wàn)元費(fèi)用，多數(shù)是出具一個(gè)內(nèi)部報(bào)告，但實(shí)際也就僅供走個(gè)過(guò)場(chǎng)，如果有問(wèn)題，則由委托方追責(zé)?！?/span>
據(jù)悉，原本北京盈科（杭州）律師事務(wù)所有意一行三人（律師兩名）前往上海沃勢(shì)做盡調(diào)，“對(duì)方說(shuō)沒(méi)必要去這么多人，一個(gè)律師夠了?！弊詈?，歷經(jīng)三四天的現(xiàn)場(chǎng)核查，在幾周之后，關(guān)于上海沃勢(shì)“無(wú)問(wèn)題”的盡調(diào)報(bào)告出爐。
而難以回避的問(wèn)題是，司法文件顯示：2016年9月，何鈿、許波即因參與經(jīng)營(yíng)上海沃勢(shì)、上海樂(lè)堂等游戲企業(yè)過(guò)程中可能存在的損害公司利益、侵害他人利益行為被起訴，上海寶山區(qū)法院于今年1月立案受理。
另一邊，6月17日，漢鼎宇佑在公告中表示：經(jīng)北京盈科（杭州）律師事務(wù)所向上海沃勢(shì)詢(xún)問(wèn)以及通過(guò)其他公開(kāi)渠道了解，上海沃勢(shì)及其控股子公司不存在因違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)而受到重大行政處罰的情形，也未有受到司法制裁的記錄。北京盈科（杭州）律師事務(wù)所在本次交易盡職調(diào)查過(guò)程當(dāng)中，僅對(duì)上海沃勢(shì)及其控股子公司進(jìn)行核查，未對(duì)上海沃勢(shì)實(shí)際控制人進(jìn)行相關(guān)核查。
盈科律師事務(wù)所全球總部合伙人、杭州合伙人管委會(huì)主任朱永芳6月16日在其杭州辦公室向上證報(bào)記者表示，律所內(nèi)部就此會(huì)進(jìn)行一個(gè)情況了解及核查，以明確權(quán)責(zé)。
公安機(jī)關(guān)調(diào)查并購(gòu)標(biāo)的賬目、流水
在漢鼎宇佑擬并購(gòu)上海沃勢(shì)的過(guò)程中，大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所、北京中同華資產(chǎn)評(píng)估有限公司占據(jù)重要位置。
正是依據(jù)相關(guān)審計(jì)及評(píng)估，在這場(chǎng)現(xiàn)金并購(gòu)計(jì)劃中，相比上海沃勢(shì)1718.70萬(wàn)元的凈資產(chǎn)，漢鼎宇佑所給出的6億元的收購(gòu)價(jià)格，增值了30余倍。
漢鼎宇佑6月17日公告稱(chēng)，在本次交易盡職調(diào)查過(guò)程中，上市公司聘請(qǐng)了大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所為本次收購(gòu)的審計(jì)機(jī)構(gòu)。在盡調(diào)過(guò)程中，大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)上海沃勢(shì)的歷史沿革、業(yè)務(wù)模式、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等進(jìn)行了解和核查；通過(guò)與上海沃勢(shì)股東及高管進(jìn)行訪(fǎng)談，調(diào)取上海沃勢(shì)的工商檔案，獲取了上海沃勢(shì)的關(guān)聯(lián)方清單，了解和核查了上海沃勢(shì)的業(yè)務(wù)模式和關(guān)聯(lián)方情況；獲取了上海沃勢(shì)已開(kāi)立的銀行賬戶(hù)清單及銀行對(duì)賬單，對(duì)上海沃勢(shì)銀行賬戶(hù)進(jìn)行了函證，并對(duì)大額銀行流水進(jìn)行了抽查；抽查了上海沃勢(shì)與大的客戶(hù)和供應(yīng)商的合同、對(duì)賬單、銀行回單，結(jié)合往來(lái)余額對(duì)大的客戶(hù)和供應(yīng)商進(jìn)行了函證；抽查了上海沃勢(shì)運(yùn)營(yíng)游戲的信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)，包括訂單號(hào)、游戲ID 、登陸IP、登陸設(shè)備號(hào)、前后兩天登陸IP及設(shè)備號(hào)、充值時(shí)間、充值金額等，結(jié)合信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)與上海沃勢(shì)收入成本進(jìn)行了對(duì)比分析，核查了信息系統(tǒng)的有效性和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性。
綜合以上情況，大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所認(rèn)為在本次交易盡職調(diào)查過(guò)程中，關(guān)注到了關(guān)聯(lián)方交易金額，但未審計(jì)與上海沃勢(shì)不存在股權(quán)關(guān)系的上海樂(lè)堂，因此也未發(fā)現(xiàn)相關(guān)方舉報(bào)事宜所涉事項(xiàng)的核查情況。
漢鼎宇佑公告表示，5月18日收到《律師函》及相關(guān)質(zhì)疑材料后，上市公司第一時(shí)間給予高度重視，并立即就有關(guān)舉報(bào)材料的真實(shí)性以及舉報(bào)材料提及的相關(guān)事宜展開(kāi)了全面調(diào)查，即刻派財(cái)務(wù)人員對(duì)上海樂(lè)堂和上海沃勢(shì)相關(guān)的財(cái)務(wù)以及銀行流水情況進(jìn)行了調(diào)查，未能發(fā)現(xiàn)證據(jù)證明相關(guān)問(wèn)題。
據(jù)記者了解，公安機(jī)關(guān)已經(jīng)查扣上海沃勢(shì)等的相關(guān)賬目，并提取了相關(guān)銀行流水，正進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)查。
“漢鼎式”轉(zhuǎn)型陣痛
漢鼎宇佑于2012年登陸創(chuàng)業(yè)板，按招股說(shuō)明書(shū)介紹，公司當(dāng)時(shí)是以建筑、公共安全管理為核心領(lǐng)域的智能化綜合解決方案提供商，主業(yè)為提供信息技術(shù)服務(wù)，中標(biāo)合同部分工程總價(jià)較大，客戶(hù)涉及大型國(guó)有企業(yè)、政府機(jī)關(guān)事業(yè)單位等。
漢鼎宇佑2012至2016年?duì)I業(yè)收入分別約為4億元、4.84億元、7.46億元、7.12億元、4.28億元，扣非后凈利則分別約為5224萬(wàn)元、5375萬(wàn)元、7000萬(wàn)元、3643萬(wàn)元、虧損1111萬(wàn)元。
不難看出，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是扣非凈利指標(biāo)，漢鼎宇佑在2016年呈現(xiàn)較大“變故”和下滑。
究其原因，經(jīng)對(duì)比，漢鼎宇佑主業(yè)——信息技術(shù)服務(wù)在2016年呈現(xiàn)斷崖式下跌，該板塊收入由前一年的6.84億元萎縮至4.17億元，由以前的穩(wěn)定增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為大幅下滑。
實(shí)際上，監(jiān)管部門(mén)前不久也注意到了漢鼎宇佑的異樣情況，要求公司就“最近三年收入和利潤(rùn)持續(xù)下滑、且現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)、2017年一季度收入和利潤(rùn)同比均有所下降”、“主營(yíng)業(yè)務(wù)下降”作出解釋。
回復(fù)顯示，主業(yè)方面，漢鼎宇佑2015年新增合同數(shù)量由前一年度的106個(gè)下降至80個(gè)，新增訂單金額則為14.2億元；2016年，漢鼎宇佑僅新增59個(gè)合同，新增訂單金額則同比大降76.35%至約3.35億元，這預(yù)示著其主業(yè)在2017年將面臨更大考驗(yàn)。漢鼎宇佑將這一情況的原因解釋為：上市公司主動(dòng)舍棄低質(zhì)量高風(fēng)險(xiǎn)訂單；受到融資調(diào)整，政府項(xiàng)目減少。
在主業(yè)疲軟、原有競(jìng)爭(zhēng)力下降后，中小創(chuàng)上市公司如何確定新的戰(zhàn)略方向、遴選并購(gòu)企業(yè)、加強(qiáng)管理控制，顯然是不少公司面臨的問(wèn)題。
漢鼎宇佑這幾年開(kāi)始了紛繁復(fù)雜的轉(zhuǎn)型，投資及收購(gòu)了不少金融及泛娛樂(lè)業(yè)務(wù)。其在年報(bào)中表示，上市公司將利用互聯(lián)網(wǎng)金融作為核心工具，以泛娛樂(lè)作為產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)點(diǎn)，不斷開(kāi)辟新的線(xiàn)上線(xiàn)下流量入口，試圖打造覆蓋大眾醫(yī)療、娛樂(lè)、理財(cái)、生活服務(wù)等需求的“智慧生活”生態(tài)圈。
漢鼎宇佑方面人士表示，大的戰(zhàn)略需要一段時(shí)間來(lái)逐漸落地，相信未來(lái)逐步會(huì)有好消息。（原標(biāo)題：漢鼎宇佑終止收購(gòu)上海沃勢(shì) 盡職調(diào)查豈可兒戲）
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