“剛果金調(diào)研歸來，旗幟鮮明看多鈷板塊”，安信證券齊丁團(tuán)隊6月12日發(fā)布研報明確指出。
次日，華友鈷業(yè)(603799.SH)、寒銳鈷業(yè)(300618.SZ)等概念股漲停，隨后兩個交易日連續(xù)走高。至6月15日收盤，寒銳鈷業(yè)再次上漲逾4%。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解到，近期鈷行業(yè)概念股的上漲邏輯，與鋰電高度一致，均為產(chǎn)品漲價所帶來利潤提升，對此長期關(guān)注價格變動的業(yè)內(nèi)人士，更是早有預(yù)期。
經(jīng)過今年4月、5月的調(diào)整后，本月國內(nèi)鈷價再次重拾升勢。有色金屬研究機(jī)構(gòu)安泰科提供的數(shù)據(jù)顯示，自2016年7月開始，國內(nèi)金屬鈷從19.5萬元/噸一路反彈至43萬元/噸的高點。
“目前市場成交價在39萬元/噸左右，而5月時最低成交價只有33萬元/噸”，安泰科首席分析師徐愛東15日指出，此前調(diào)整主要是受市場拋售低成本庫存所影響，而鈷精礦則維持在高位，所以從成本推動角度來看，鈷價有望進(jìn)一步走高，但能否被下游接受有待觀察。
海外并購頻現(xiàn)
“鈷價波動一直都很劇烈，其應(yīng)用領(lǐng)域主要以3C為主的鋰離子電池為主，新能源汽車使用的三元電池一開始并非主流，后來隨著續(xù)航能力、安全性的提升，新能源汽車對三元汽車的需求逐漸提高，相應(yīng)加大了對鈷的需求。”徐愛東介紹稱。
處于行業(yè)前沿的企業(yè)嗅覺無疑最為敏銳，并紛紛展開收購、擴(kuò)產(chǎn)計劃。
2016年5月，洛陽鉬業(yè)(603993.SH)曾公告，擬斥資26.5億美元收購Tenke銅鈷礦項目56%股權(quán)，同年11月完成收購。按公司披露的經(jīng)營計劃，2017年，Tenke銅鈷礦的鈷產(chǎn)量將達(dá)到1.8萬噸。
“目前海外項目處于正常運(yùn)行，只是后續(xù)是否會進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，目前還不能確定。”洛陽鉬業(yè)證券部人士15日告訴記者。
華友鈷業(yè)布局更為“超前”。上市初期，公司募投項目便包括了衢州的年產(chǎn)1萬噸(鈷金屬量)新材料項目等；2015年6月，公司發(fā)布的定增預(yù)案，也包括了剛果(金)PE527銅鈷礦權(quán)區(qū)收購及開發(fā)項目。
“PE527項目已于今年年初啟動建設(shè)，目前正在開展土建工程、配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等工作，預(yù)計年底前完成項目建設(shè)?！苯衲?月華友鈷業(yè)曾表示，未來PE527產(chǎn)能規(guī)?？蛇_(dá)到3500噸/年。
各家公司表現(xiàn)如此積極，從側(cè)面也印證了對下游需求的強(qiáng)烈看好。
更遑論已有成功案例在先。2014年，天齊鋰業(yè)(002466.SZ)便曾將泰利森鋰業(yè)納入麾下，并一舉占據(jù)上游鋰精礦的優(yōu)勢地位。隨后新能源汽車需求帶動碳酸鋰價格飆漲，公司盈利能力迅速提升。
目前涉鈷上市企業(yè)中，均具備各自特點。
“各家公司特點比較明顯，洛陽鉬業(yè)屬于綜合能力最強(qiáng)的，在2015年鈷價低迷時，Tenke銅鈷礦仍在盈利。掌握上游鈷礦資源后，成本優(yōu)勢相對明顯?！毙鞇蹡|評價稱。
據(jù)她介紹，華友鈷業(yè)由于在剛果布局較早，也有能力在當(dāng)?shù)孬@得鈷礦資源，加上公司冶煉能力全球最大，其產(chǎn)品種類較多，可以覆蓋到更多的終端客戶。
相比之下，寒銳鈷業(yè)則屬于“小而精”類企業(yè)，產(chǎn)品主要以鈷粉為主，今年4月至5月下跌期間，鈷粉又是相對抗跌的品種。
此外，格林美(002340.SZ)依靠回收的渠道，很難滿足其冶煉原料的需求，但是通過循環(huán)經(jīng)濟(jì)，公司可以獲得一定補(bǔ)貼。
定價體系“另類”
“基本金屬主要看LME，但是鈷的主要參考報價卻是英國金屬導(dǎo)報的MB，現(xiàn)在是一周報兩次價，所以鈷并沒有連續(xù)的價格走勢?！弊縿?chuàng)資訊有色金屬行業(yè)分析張偉15日介紹稱。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解到，目前國際鈷礦供給主要集中在剛果(金)，全球70%的供應(yīng)來自于此。而大宗商品巨頭嘉能可公司不僅具備擁有自產(chǎn)礦，其本身還扮演著貿(mào)易商的角色，其在價格段的把控能力毋庸置疑。
百川資訊鈷行業(yè)分析師杜帥兵15日便指出，“近期鈷價的上漲便受到了一定國際價格的推動，本周三MB的報價還是繼續(xù)往上調(diào)。”
據(jù)他介紹，2016年底時，剛果(金)供給出現(xiàn)問題，隨后嘉能可便宣布旗下鈷礦停產(chǎn)，彼時又疊加了來自國內(nèi)暴增的需求，使得鈷價連續(xù)走高。
即使如此，今年4月至5月期間，國內(nèi)鈷價仍與國際價格出現(xiàn)了一定背離。
安泰科數(shù)據(jù)顯示，MB鈷今年3月報價為23.54美元/磅，到4月份時已上漲至24.82美元/磅，同期國內(nèi)金屬鈷每噸價格則從43.07萬元下跌到41.54萬元。
對此杜帥兵解釋稱，“在國內(nèi)鈷價還是在20多萬元的時候，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均處于補(bǔ)庫階段，部分貿(mào)易商更是進(jìn)行大量囤貨，當(dāng)3月份鈷價漲至40萬元高位時，部分貿(mào)易商開始集中拋售。”
徐愛東則指出，今年二季度，新能源汽車產(chǎn)銷量低于市場預(yù)期，“5月份，市場采購不活躍，包括正極材料在內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈各方都有庫存，大家都在消化庫存?！?/p>
需要指出的是，雖然中國是鈷冶煉大國，但鈷資源卻相對匱乏，鈷精礦主要依賴于外部進(jìn)口。
“國內(nèi)擁有鈷礦資源的只有金川集團(tuán)，而在國內(nèi)鈷價下跌期間，國際鈷精礦卻是一直在延續(xù)上漲，因為目前國際供給相對穩(wěn)定，短期內(nèi)很難有新的產(chǎn)能會釋放出來?！睆垈ソ榻B。
按這一邏輯推斷，外部鈷精礦價格的上漲，勢必也將推高國內(nèi)冶煉企業(yè)的生產(chǎn)成本，而這將對未來國內(nèi)鈷價形成支撐。
杜帥兵也認(rèn)為，目前鈷消費(fèi)的主要增量來自于動力電池，雖然國內(nèi)的供應(yīng)相對過剩，但是考慮到庫存、生產(chǎn)消耗，剛好可以維持平衡，“只要下游需求能夠持續(xù)增長，供應(yīng)便會出現(xiàn)緊張”。