數(shù)據(jù)顯示，2017年至今共有6家新三板企業(yè)過會，過會率高達100%。與之形成鮮明對比的是，證監(jiān)會最新披露首發(fā)審核企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，今年以來上會企業(yè)共有267家企業(yè)，217家通過審核，通過率僅為81.27%。
這六家企業(yè)分別是佩蒂股份、艾艾精工、新天藥業(yè)、光莆股份、三星新材、凱倫建材，所屬行業(yè)大多來自生物醫(yī)療、信息技術、工業(yè)材料。其中，佩蒂股份、凱倫建材通過發(fā)審委審核但尚未發(fā)行。
過會率100% 新三板迎收割季？
2014年新三板做市制度啟動以來，經(jīng)歷資本市場短暫活躍后，交投冷淡、融資困難頻頻為投資機構和掛牌企業(yè)所詬病。一直到2016年下半年ipo加速，掛牌企業(yè)終于覓得“上位”良機，投資機構紛紛布局“pre-ipo”概念股，雖說流動性還是集中在少數(shù)個股，但不管從機構布局熱情還是個股表現(xiàn)來看，新三板市場確實因為成為IPO標的池而重新活躍起來。
數(shù)據(jù)顯示，2017年至今共有6家新三板企業(yè)過會。從結果來看，過會率高達100%。與之形成對比的是，根據(jù)證監(jiān)會最新披露首發(fā)審核企業(yè)數(shù)據(jù)，今年以來上會企業(yè)共有267家企業(yè)，217家通過審核，通過率僅為81.27%。
不禁有人驚嘆：如此高的過會率，難道新三板已經(jīng)成為IPO的“綠色通道”。布局正酣的機構投資者，豈不是要賺個瓢盆缽滿？
對近乎滿分的過會率，業(yè)內人士認為主要存在以下原因：
1、新三板企業(yè)在掛牌后公司完成了整改與規(guī)范，相較于未掛牌企業(yè)，財務更規(guī)范、信息更透明。
2、全國股轉系統(tǒng)已經(jīng)于2017年3月28日發(fā)布《掛牌公司信息披露及會計業(yè)務問答(三)》，規(guī)范掛牌公司申請首次公開發(fā)行股票并上市的申報文件與在全國股轉系統(tǒng)指定信息披露平臺披露內容不一致的行為，因此新三板企業(yè)在申請IPO審核的時候，在輔導期的時候企業(yè)整改的時間成本和難度相對來說會較低一些。
3、 事實上，四家已經(jīng)過會并且上市的企業(yè)，在二級市場表現(xiàn)還是比較亮眼。艾艾精工和新天藥業(yè)都是在今年5月份首發(fā)上市，數(shù)據(jù)顯示，上市至今艾艾精工和新天藥業(yè)漲幅分別為186.70%和70.32%，在五月份38家首發(fā)上市企業(yè)中排名第5和第21.4月份首發(fā)上市的光莆股份上市以來漲幅為129.89%，在當月38家首發(fā)上市企業(yè)中排名第8。三星新材上市以來漲幅為148.05%，在當月48家首發(fā)上市企業(yè)中排名第16.
對此，天星資本研究院副所長王晨指出：
由于目前新三板監(jiān)管趨嚴，掛牌標準也無形間提高，因此新掛牌企業(yè)往往質地較為優(yōu)秀，行業(yè)也以熱門行業(yè)居多。同時由于新掛牌企業(yè)數(shù)量減少，券商對于單個企業(yè)的輔導力度也有所增加，使得公司在內部治理方面較為規(guī)范，也增加了對投資人的吸引力。
新三板成“綠色通道”？
據(jù)統(tǒng)計，截至目前IPO排隊企業(yè)數(shù)量為488家，其中新三板企業(yè)97家，占比19.8%。 東方財富choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來，共有204家掛牌企業(yè)披露上市輔導公告，去年同期僅有142家，增長44%。
掛牌企業(yè)IPO熱情高漲，如果保持如此高的過會率，新三板市場投資機構機遇巨大。但對掛牌企業(yè)高過會率，業(yè)內人士普遍認為，將新三板視為“綠色通道”為時尚早。
一位私募機構新三板負責人告訴中國證券報記者，掛牌企業(yè)的IPO標準與非掛牌企業(yè)并無區(qū)別，都要滿足一系列非常嚴格的指標，包括未來幾年利潤持續(xù)上漲，沒有關聯(lián)方交易、主營業(yè)務突出、不能出現(xiàn)同業(yè)競爭、股權競爭等，同樣需要過五關斬六將，并無綠色通道之說。但財務信息的規(guī)范和透明確實會提高過會率。
新鼎資本董事長張弛指出：
一方面，這六家企業(yè)基本從2015年開始排隊醞釀IPO，屬于最早排隊的一波，也是資質最好的一波，過會率高比較正常。但隨著越來越多掛牌企業(yè)涌入IPO陣營，企業(yè)整體資質會有所降低，保持100%的過會率比較困難；另一方面，今年以來上會企業(yè)現(xiàn)在六家，量不大，這個過會率還不具備代表性。大部分企業(yè)都是從2016年下半年開始排隊IPO，最快也要今年下半年才能排到，大量企業(yè)會在今年年底到明年上半年間排到，需等過會企業(yè)的數(shù)量足夠再進行統(tǒng)計更會有說明意義。
A股會否加速擴容？
一位業(yè)內人士指出，即便新三板企業(yè)保持目前高過會率，也不會造成a股的加速擴容，形成股市的出血點?！皬拿恐馨l(fā)布的過會企業(yè)數(shù)量和募集金額來看，監(jiān)管是有節(jié)奏、有計劃地推動IPO發(fā)行，新三板企業(yè)IPO也會遵從這一規(guī)律。”
機構統(tǒng)計顯示，盡管2015、2016年新股發(fā)行提速，發(fā)行家數(shù)分別為223、227只，單只新股募集資金保持在6至7億元。2017年以來，單只新股的募集資金平均為5.5億元，規(guī)模更是穩(wěn)中略降。三年的IPO融資占比均在10%左右，從整體募集量和單只平均募集額上看，IPO整體融資量并不大，對資金‘抽水’影響相對有限。
優(yōu)質企業(yè)頻頻流失，新三板該如何自救？
天星資本研究院副所長王晨指出：
新三板上優(yōu)質掛牌企業(yè)IPO通常是需要順應企業(yè)發(fā)展階段的戰(zhàn)略所致。新三板主要面向于中小創(chuàng)型企業(yè)，優(yōu)質的企業(yè)做大做強后，也會有更強的融資等方面需求，因此企業(yè)轉板到主板也是情理之中。但另一方面，轉板帶來的風險較大，同時新三板具有機構為主導的特性，使得一些符合主板標準的企業(yè)仍然選擇了留在新三板，同時仍有很多新的優(yōu)質企業(yè)在新三板掛牌，因此新三板并不會因為失去一些轉板企業(yè)而受到過大影響。
新鼎資本董事長張弛指出，A股是一個散戶為主導的市場，一個健康的股票市場不應該由散戶主導，導致A股很多投資者的行為都是短期行為。相比之下，新三板500萬的投資門檻營造了一個機構投資者的市場，因此新三板的發(fā)展會較A股更健康?！斑@其實是新興市場和固有市場博弈的過程，好的企業(yè)去ipo，也導致股轉系統(tǒng)很著急，要出新政策，留住這些企業(yè)，因此股轉系統(tǒng)和A股形成競爭是好事?！?/p>