白馬藍籌股走勢強者恒強并漸次加速，當前其強勢已全面?zhèn)鲗е林笖?shù)，我們預計，大盤將進入白馬藍籌與指數(shù)共振向上的時期。
站在國際視野看，A股的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)就是傳統(tǒng)消費服務(wù)，像白酒、白電、醫(yī)藥、食品、汽車等，這是由人口結(jié)構(gòu)以及正在開始的消費升級所決定的。消費服務(wù)領(lǐng)域的龍頭或寡頭股，自去年下半年以來已步入大牛市軌道，股價不斷創(chuàng)歷史新高。特別有意義的是，這種強勢效應(yīng)正在不斷復制和擴張。很多人擔心這些傳統(tǒng)消費服務(wù)藍籌股被高估，確實，有部分龍頭品種的PE水平開始向上偏離歷史常態(tài)，但從成長角度看，大多數(shù)藍籌股的PEG還處于1倍左右，較中小市值成長股更有吸引力。更重要的是，這批龍頭企業(yè)的產(chǎn)業(yè)地位日益強大、國際化戰(zhàn)略持續(xù)深入、盈利模式非常清晰及有充沛的現(xiàn)金流，這樣的企業(yè)，無疑會在消費升級浪潮中持續(xù)勝出。
與海外市場相比，A股的估值結(jié)構(gòu)一直存在“小盤股估值溢價，大盤股估值折價”的現(xiàn)象，2013年至2015年間的中小創(chuàng)更進一步加劇了小盤股的溢價。雖然已有兩年大調(diào)整，中小創(chuàng)已有深幅調(diào)整，但這種估值偏差依然明顯。不過，A股國際化、市場化進程已全面加速，消費升級也悄然來臨，在這一大背景下，消費品龍頭股開始持續(xù)向強。當前，白馬藍籌股這一領(lǐng)先群體已局部轉(zhuǎn)向加速，但中長期強勢遠未結(jié)束。
當前，可關(guān)注以下四大領(lǐng)域：
首先，繼續(xù)看好消費品牌寡頭，其有望率先進入估值溢價期，包括貴州茅臺(600519)、五糧液(000858)、美的集團(000333)、格力電器(000651)、上汽集團(600104)、恒瑞醫(yī)藥(600276)、上海醫(yī)藥(601607)(港股02607)、伊利股份(600887)、海天味業(yè)(603288)等。
其次，是以保險為核心的金融服務(wù)藍籌股。保險股轉(zhuǎn)強的催化劑已從投資端轉(zhuǎn)向承保端，近日加快推動個稅遞延型商業(yè)保險的政策，將給保險股估值帶來全新預期，大約1至1.8倍間的估值定位，具備中長期吸引力。同時，金融科技（Fintech）助推估值彈性。近日四大國有銀行先后牽手互聯(lián)網(wǎng)巨頭（螞蟻金服、京東金融、百度、騰訊），招商銀行(600036)(港股03968)更在5年前就已實施金融科技的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，目前股價距歷史高位只差7%（市凈率1.4倍）。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)藍籌的強勢效應(yīng)開始延伸至地產(chǎn)基建藍籌，最突出的就是全面轉(zhuǎn)型升級狀態(tài)的央企。萬科聯(lián)手深圳地鐵之后，估值（PB超2倍）開始穩(wěn)定上臺階，并直接拉動其他同樣估值低、現(xiàn)金流充沛、轉(zhuǎn)型路徑清晰的地產(chǎn)藍籌，即中國建筑(601668)（PB1.6倍）、招商蛇口(001979)（PB2.8倍）、保利地產(chǎn)(600048)（PB1.3倍）、華僑城（PB1.7倍）等。
隨著市場信心轉(zhuǎn)強，新興產(chǎn)業(yè)龍頭品種開始迅速崛起，領(lǐng)先品種正在形成群體，從安防監(jiān)控的海康威視(002415)、大華股份(002236)，到新能源汽車的天齊鋰業(yè)(002466)，再到新一代信息技術(shù)，包括中興通訊(000063)(港股00763)（NB-IOT）、京東方A(000725)（新型顯示）、三安光電(600703)（全色系LED芯片）等，這些龍頭企業(yè)，不僅具有某一子領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，同時，產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建也已浮出水面。
白馬藍籌股的全面提速，開始改變大盤指數(shù)的大趨勢。一直滯后的上證指數(shù)也已進入變盤時點，其中長期均線（60日至500日均線），已由一年前的發(fā)散狀態(tài)轉(zhuǎn)向全面聚集（3120點-3230點），當前運行狀態(tài)猶如一把“彎弓”，一旦放量突破向上，其中長期做多能量將源源不絕。持續(xù)領(lǐng)先的上證50指數(shù)，也已有效突破2015年的高點，按這一輪白馬藍籌股的牛市運行軌跡看，該指數(shù)已步入中長期上漲趨勢。
當然，越是臨近技術(shù)分析角度的變盤臨界區(qū)域，演變往往也越敏感。有一點必須清楚，白馬藍籌股作為這一輪的核心，其強弱將始終影響趨勢，換言之，一旦白馬藍籌股轉(zhuǎn)向滯漲或弱勢下行，這一輪也會悄然結(jié)束。