在因“關(guān)聯(lián)采購”和疑似“突擊任命高管”等問題被證監(jiān)會(huì)作出不予核準(zhǔn)IPO申請的決定5年多后，華致酒行此番再度沖刺IPO，能否美夢成真？
“突擊任命”人員已退出
2012年1月21日，證監(jiān)會(huì)在不予核準(zhǔn)華致酒行首發(fā)申請的決定中指出，公司11名董事中的9名以及10名高管中的6名均為“突擊任命”。而在華致酒行最新提交的IPO招股說明書申報(bào)稿中，記者發(fā)現(xiàn)，上述“突擊任命”的9名董事、6名高管均已退出，新的任命特意進(jìn)行了相應(yīng)的規(guī)避，以釋清嫌疑。
另外一個(gè)明顯的變化是，目前華致酒行的董事、監(jiān)事、高級管理人員均進(jìn)行了明顯縮減，分別由之前的11人、6人、10人減少到9人、3人、5人。
對于這些變化，華致酒行稱主要是由于原部分股東退出，導(dǎo)致其委派董事辭任、正常離職、連任滿兩屆、換屆選舉等。比如，2015年6月、9月，隨著原股東KKR、CV Wine轉(zhuǎn)讓其持有的全部股權(quán)，這些機(jī)構(gòu)委派的董事辭去董事職務(wù)。2016年3月1日，公司選舉的第三屆董事會(huì)人數(shù)壓縮到9名。新一屆董事會(huì)不存在短期內(nèi)“突擊任命”的情形。
至于新一屆監(jiān)事會(huì)，因職工代表監(jiān)事人數(shù)由兩名變?yōu)橐幻O(jiān)事又因原股東退出、任職變動(dòng)等原因離任，人數(shù)則由6人減為3人。
對于高管的變化，公司給出的說明是，新一屆董事會(huì)重新聘任高級管理人員時(shí)，出于集中業(yè)務(wù)管理的需要，對高管團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了壓縮，減少了副總經(jīng)理數(shù)量。現(xiàn)任高管團(tuán)隊(duì)成員均為華致酒行任職期較長的員工，任職情況穩(wěn)定。一個(gè)主要變化是，因原董秘辭職而選聘了新的董秘張儒平。
關(guān)聯(lián)采購金額占比逐漸下降
證監(jiān)會(huì)不予核準(zhǔn)華致酒行首發(fā)申請時(shí)提及的另外一個(gè)原因就是關(guān)聯(lián)交易項(xiàng)下的“關(guān)聯(lián)采購”。證監(jiān)會(huì)提出，報(bào)告期內(nèi)華致酒行從14家關(guān)聯(lián)酒類生產(chǎn)企業(yè)采購產(chǎn)品金額占比分別為2.27%、3.48%、9.87%、11.00%，呈上升趨勢。
就此，華致酒行在最新招股說明書申報(bào)稿中對公司目前的關(guān)聯(lián)交易情況進(jìn)行了介紹。據(jù)華致酒行披露，其2014年度、2015年度、2016年度向關(guān)聯(lián)方采購金額占同類業(yè)務(wù)的比例分別為27.67%、18.76%、3.34%，呈逐漸下降趨勢。公司關(guān)聯(lián)采購采取市場化定價(jià)原則，采購價(jià)格公允、合理。
華致酒行表示，公司采購的產(chǎn)品主要是“珍酒”、“湘窖”、“香格里拉高原”、“福酒·中國紅”，這四類產(chǎn)品由于具有較強(qiáng)地域性特征，能夠豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，故2014年、2015年采購金額較大。自2015年開始，華致酒行逐漸降低上述四類產(chǎn)品采購比重，加大新產(chǎn)品的開發(fā)力度。2016年6月起，公司不再采購“湘窖”品牌產(chǎn)品。2016年10月起，公司不再采購“珍酒”品牌產(chǎn)品。
三大知名PE均已離場
華致酒行此前的IPO申報(bào)稿顯示，2010年8月、9月，CV Wine、KKR、Pullock以及新遠(yuǎn)景成長相繼進(jìn)入公司。這幾家機(jī)構(gòu)背后是中信產(chǎn)業(yè)投資基金、KKR、新天域等知名PE機(jī)構(gòu)。而華致酒行最新的申報(bào)稿則顯示，上述機(jī)構(gòu)均已退出。
對于這些機(jī)構(gòu)的退出，記者在最新申報(bào)稿中僅能找到寥寥數(shù)語：2015年6月，原股東KKR轉(zhuǎn)讓其持有的全部股權(quán)。2015年6月，原股東新遠(yuǎn)景成長轉(zhuǎn)讓其持有的全部股權(quán)。
有意思的是，對于CV Wine的退出時(shí)間，華致酒行的最新申報(bào)稿出現(xiàn)了相互矛盾的信息。相對于“2015年9月，原股東CV wine轉(zhuǎn)讓其持有的全部股權(quán)”的表述，“報(bào)告期各期末股本情況”卻又顯示CV Wine在截至2015年12月31日仍然持有公司8.71%的股權(quán)。
雖然華致酒行沒有說明CV Wine、KKR、Pullock以及新遠(yuǎn)景成長的退出詳情，但根據(jù)現(xiàn)有股權(quán)變化的資料可以推斷：KKR、Pullock、新遠(yuǎn)景成長合計(jì)持有的11.67%股權(quán)是在2015年轉(zhuǎn)讓給了公司現(xiàn)任第二大股東西藏融睿。西藏融睿成立于2012年12月，由華致酒行董事長吳向東持股90%。如此，相當(dāng)于華致酒行實(shí)控人控制的公司回購了KKR、Pullock以及新遠(yuǎn)景成長所持有的股份。
記者梳理材料發(fā)現(xiàn)，KKR、Pullock、新遠(yuǎn)景成長、CV Wine投資華致酒行分別花費(fèi)了4.5億元、1.6億元、0.9億元、5億元。對于這些機(jī)構(gòu)退出時(shí)的價(jià)格，華致酒行沒有披露相關(guān)詳情。
在上述三大PE退出之后，2016年12月，華致酒行進(jìn)行了增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓，杭州長潘和自然人張儒平成為新增股東。其中，杭州長潘為私募股權(quán)投資基金，管理人為摩根士丹利（中國）股權(quán)投資管理有限公司，持有華致酒行的4.99%股權(quán)；張儒平持有1.73%股權(quán)，現(xiàn)任華致酒行董秘。
此次增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)均為6.92元/股，是“參考公司凈資產(chǎn)并經(jīng)及雙方協(xié)商確定”。以截至2016年度期末的公司盈利情況推算，這一價(jià)格對應(yīng)的華致酒行市盈率大約為10倍。
在華致酒行的股東中，值得一提的是不為人關(guān)注的自然人李大海。李大海持有華致酒行的股權(quán)占比始終高于上述三大PE機(jī)構(gòu)，其投資金額為2億元。資料顯示，李大海所持有的股權(quán)是從新華聯(lián)控股(8.400, 0.03, 0.36%)處受讓而來。