事件：公司日前發(fā)布2017年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)本期歸屬于上市公司股東的凈利潤在5145.51萬元-6264.10萬元，去年同期凈利潤為2237.18萬元，預(yù)計(jì)同比增長130%-180%，超出公司在4月份發(fā)布的業(yè)績預(yù)告（增長80%-130%）。業(yè)績超出之前預(yù)期的主因是公司微棱鏡型反光膜的順利投產(chǎn)，微棱鏡型反光膜等高毛利產(chǎn)品銷售收入大幅增長，公司盈利能力大幅提高。
微棱鏡膜銷量大幅增長，成主要業(yè)績增長點(diǎn)
公司依托現(xiàn)有技術(shù)平臺和技術(shù)儲備，積極布局鋰電池軟包裝膜、微棱鏡型反光膜及棱鏡型高性能光學(xué)膜等功能性薄膜材料。其中1000萬平米微棱鏡膜項(xiàng)目于2016年四季度順利投產(chǎn)，2016年實(shí)現(xiàn)銷售收入5653.91萬元。公司微棱鏡膜產(chǎn)品價格比3M公司便宜約30%，具備成本優(yōu)勢，產(chǎn)品毛利約50%，隨著公司微棱鏡膜產(chǎn)能的釋放，銷量大幅增長，盈利能力將大幅提高。我們預(yù)計(jì)2017年微棱鏡膜將實(shí)現(xiàn)銷售收入2億元左右，成為公司主要業(yè)績增長點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司17-19年的EPS為0.19/0.26/0.35，維持“買入”評級。
鋰電池軟包裝膜市場廣闊，加快實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)
隨著新能源電池汽車、消費(fèi)電子產(chǎn)品等下游市場需求的快速增長，公司新產(chǎn)品鋰電池軟包裝膜市場前景廣闊。公司于2015年募投1500萬平米鋰電池軟包裝膜項(xiàng)目，2016年二季度已經(jīng)可以投入正常生產(chǎn)。公司積極開拓鋰電池軟包裝膜市場，生產(chǎn)的鋰電池軟包裝膜產(chǎn)品已得到鋰電池行業(yè)內(nèi)一定認(rèn)可，目前已有訂單，正進(jìn)一步加快實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。隨著公司市場拓展能力的持續(xù)提升和產(chǎn)能的逐步投放，預(yù)計(jì)鋰電池軟包裝膜產(chǎn)品有望為公司進(jìn)一步增厚業(yè)績。
收購華威新材料，向綜合性功能性膜材料企業(yè)轉(zhuǎn)型
近日，公司擬以3.5億元的價格向華威新材料全體股東發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其合計(jì)持有的華威新材料100%的股權(quán)事項(xiàng)已收到證監(jiān)會書面核準(zhǔn)批文。公司擬向不超過10名其他特定投資者發(fā)行股份募集配套資金1.82億元，收購華威新材料，豐富功能性膜材料的產(chǎn)品種類，達(dá)到轉(zhuǎn)型為綜合性功能性膜材料企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，構(gòu)建新的盈利增長點(diǎn)。華威新材料股東承諾2017、2018年的凈利潤不低于3400萬元、4400萬元。
風(fēng)險提示：新項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期；并購華威新材料后業(yè)務(wù)整合進(jìn)度不及預(yù)期。
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