本周A股又走出了分化行情，一邊是勇攀新高的中證100指數(shù)，另一邊是接連失意的創(chuàng)業(yè)板指，震蕩幅度超出預期。為了避免新股沖擊較大，監(jiān)管層嚴把IPO準入門檻。
基金方面，除QDII基金整體微漲1%外，其它5大類型基金幾乎一周白忙乎。其中重倉海外互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的QDII基金和中證銀行指數(shù)基金漲幅靠前。
一、市場回顧
A股震蕩反復，銀行股領漲
本周A股又走出了分化行情，一邊是勇攀新高的中證100指數(shù)，另一邊是接連失意的創(chuàng)業(yè)板指，震蕩幅度遠超預期。
對于市場的這種震蕩，解讀的聲音較多，比如資金流出、風格轉向、業(yè)績主導、金融監(jiān)管等。由于有報道稱第5次全國金融會議即將召開，對監(jiān)管加碼的擔憂再次升級，導致本周市場情緒偏謹慎。
從盤面上看，A股金融板塊領漲，銀行股備受資金青睞，凈買入規(guī)模靠前。
6月份CPI同比上漲1.5%，PPI同比上漲5.5%
國家統(tǒng)計局發(fā)布了6月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）。數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲1.5%；PPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲5.5%。
綜合多家機構預測，6月份宏觀經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，其中規(guī)模以上工業(yè)增加值增速和投資增速下降，消費將有所增長。
央行進行3600億MLF操作，預期管理釋放穩(wěn)定信號
時隔一個月，央行于本周四重啟3600億元MLF操作，期限為一年，利率持平于3.20%。此前在7月11日，在央行連續(xù)12天暫停公開市場操作之后，以零凈投放的方式重啟了公開市場操作。
有分析指出，此舉是為避免MLF操作到期時對流動性產(chǎn)生的一次性沖擊，央行在提前拉長逆回購操作期限，加大14天期逆回購操作，以確保資金面平穩(wěn)度過MLF到期所帶來的波動。這也體現(xiàn)了央行對于預期管理的重視，通過市場操作釋放穩(wěn)定信號。
監(jiān)管層嚴把IPO準入門檻
7月12日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委第57次、第58次發(fā)審委會議同日召開，審核了5家企業(yè)的IPO申請，最終否決3家、通過2家，當日的否決率達到60%。當日，證監(jiān)會副主席姜洋在接受專訪時表示，將嚴把上市公司準入關，從源頭上防止IPO“病從口入”。
而這個“源頭”，從近期被否決的首發(fā)企業(yè)看，凈利潤不達標占很大因素。比如從近期被否決的首發(fā)企業(yè)，其凈利潤低于3000萬元的創(chuàng)業(yè)板申請企業(yè)、低于5000萬元的主板和中小板申請企業(yè)的被否率都趨高。
圖1：本周市場主要指數(shù)表現(xiàn)
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注：
（1）數(shù)據(jù)來源：wind，基金豆研究中心（2）數(shù)據(jù)截止日期：2017年7月14日
二、基金業(yè)績
表1：6大類型基金近1周的業(yè)績情況
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注：
（1）另類投資基金主要包括量化基金和商品基金。
（2）數(shù)據(jù)來源：wind，基金豆研究中心（3）數(shù)據(jù)截止日期：2017年7月13日
一周白忙乎，QDII基金微漲
截止本周四，從平均漲幅看，QDII基金微漲1%，其它基金類型幾乎沒漲沒跌。
重倉互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的QDII基金漲幅靠前，其中嘉實全球互聯(lián)網(wǎng)以5%的漲幅排名第一，其“美元”份額和“人民幣”份額的回報率分別為5.18%和5.07%。
由于在計算漲跌幅度時，以美元計價的QDII基金以美元計算，以人民幣計價的QDII基金需轉化為人民幣計算漲跌幅。所以，“美元”份額和“人民幣”份額收益的差異，主要是由匯率造成的。所以，用人民幣買QDII可以享受兩類收益，一是標的本身的收益，二是匯率變化的收益。
銀行股崛起，中證銀行指數(shù)基金大漲
本周銀行股大漲，帶動中證銀行指數(shù)相關基金整體上漲，普遍漲幅在4%以上。
中證銀行指數(shù)的成分股全部為銀行股，屬于單一行業(yè)指數(shù)，雖說銀行股整體估值相對較低，風險較小，但是鑒于漲幅也較有限，因此此類基金不適合作為核心基金。
大額贖回導致A、C份額凈值雙雙大漲
本周混合基金漲幅排名前三的基金，大漲皆因大額贖回所致，其中新疆前海聯(lián)合新思路的A份額和C份額凈值雙雙大漲。
新疆前海聯(lián)合新思路這只基金成立于2016年11月，在其2017年一季報披露時，份額總額為3.18億份，其中A類份額僅為17.67萬份，C份額占據(jù)了絕大多數(shù)比例。
這種資產(chǎn)規(guī)模小于5億的主動管理型基金，最好不要選擇，因為份額波動極大，清盤風險較高。
三、投資建議
市場風格切換較快，蹺蹺板行情料將繼續(xù)。目前市場的大方向并不是很清晰，投資風險較高，建議投資者做好風險控制，減少買賣頻率，以基金定投來把握長期趨勢。
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