中新經(jīng)緯客戶端7月27日電(畢彤彤)“我現(xiàn)在還是會在一線看項目做訪談，基本上每天早上7點(diǎn)半開始開會一直到半夜。”在7月26日-27日舉行的融資中國2017股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)峰會間隙，昆仲資本創(chuàng)始合伙人梁雋樟在接受中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號：jwview)專訪時稱。梁雋樟說著，滑動了下手里的行李箱，會議結(jié)束他還要直奔機(jī)場出差去看項目。
昆仲資本創(chuàng)始合伙人梁雋樟 中新經(jīng)緯 吳一塵 攝
好項目是稀缺標(biāo)的
在2016年6月聯(lián)合創(chuàng)立昆仲資本之前，梁雋樟曾擔(dān)任復(fù)星昆仲資本總裁，期間主導(dǎo)投資了和創(chuàng)科技、量化派、博車網(wǎng)等項目。梁雋樟介紹到，昆仲資本目前主要關(guān)注三個領(lǐng)域，第一是創(chuàng)新技術(shù)、創(chuàng)新應(yīng)用，包括像AI、大數(shù)據(jù)、人工智能相關(guān)的應(yīng)用，智能制造等有實際應(yīng)用場景能產(chǎn)生價值的項目；第二是企業(yè)服務(wù)；第三是消費(fèi)升級，可以看不同消費(fèi)人群的升級帶來的機(jī)會。
當(dāng)中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號：jwview)問到上述被投行業(yè)是否會出現(xiàn)BAT級別的企業(yè)時，梁雋樟這樣回答到：“我肯定不懷疑，否則的話，不值得花那么多時間和多精力在里面。過去移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展大家在模式創(chuàng)新上投入了大量精力，而未來隨著技術(shù)發(fā)展，會給很多行業(yè)帶來重組和升級的機(jī)會，也會有非常大的平臺級的機(jī)會?！?/span>
投中研究院近期發(fā)布的《PE/VC行業(yè)上半年數(shù)據(jù)報告》顯示，2017年上半年P(guān)E/VC行業(yè)案例發(fā)生數(shù)量明顯下降。VC市場披露案例發(fā)生數(shù)量為1351起，環(huán)比下降29.75%，投資總規(guī)模為204.91億美元。而平均單筆投資金額為1517萬美元，環(huán)比上升33.30%。PE市場投資披露案例發(fā)生數(shù)量為589起，環(huán)比下降28.52%，投資總規(guī)模為283.12億美元。
有投資行業(yè)人士指出，錢太多，好項目明顯不夠用了。梁雋樟認(rèn)為，好的項目對所有基金來說其實都是稀缺標(biāo)的，中國過去投了那么多項目，真正實現(xiàn)IPO或是成功并購?fù)顺龅捻椖窟€是有限的。
梁雋樟補(bǔ)充道，如果簡單地從資金的供給和項目匹配上來說，VC和PE行業(yè)競爭確實激烈。這個行業(yè)看起來沒什么門檻，有錢就可以投，所以會有大量的錢去追逐相對較少的優(yōu)質(zhì)項目。
風(fēng)投行業(yè)或迅速洗牌
有觀點(diǎn)認(rèn)為，風(fēng)投行業(yè)會面臨迅速洗牌，頭部VC會成為贏家。
對此，梁雋樟表示，這跟基金發(fā)展周期有關(guān)，2013年開始有很多基金募到資金，所以很可能馬上就到募集下一期資金的時間點(diǎn)，如果前面的項目總體表現(xiàn)有問題，就會直接影響到下一期的融資，資金募集不上來就很難做下去，所以有可能很快會有洗牌。
《PE/VC行業(yè)上半年數(shù)據(jù)報告》的數(shù)據(jù)似乎對此有所顯示，2017年基金募集數(shù)量和規(guī)模的確有大幅下降，其中數(shù)量幾乎腰斬。2017年上半年基金完成募集數(shù)量為326支，環(huán)比下降46.20%；完成募集規(guī)模為1217.81億美元，環(huán)比下降9.18%。
“每個基金都有不同策略，”梁雋樟指出，從整個市場周期來看，所謂的寒冬或是比較熱的時候，總在不斷地循環(huán)出現(xiàn)?！皩τ谕顿Y人來講，應(yīng)該在行業(yè)高低點(diǎn)時用更好的節(jié)奏把握投資動作，這對基金長遠(yuǎn)的投資回報很重要?！?/span>
專業(yè)的人做專業(yè)的事。梁雋樟在采訪中反復(fù)強(qiáng)調(diào)，投資本身是件很專業(yè)的事，需要長期在專注的領(lǐng)域積累核心競爭優(yōu)勢或者是結(jié)構(gòu)化的競爭優(yōu)勢。如果只是泛泛的去市面上找都能看到的項目，那就很難競爭?！巴顿Y人不能簡單地跟隨市場，”梁雋樟稱。
梁雋樟將昆仲資本的投資邏輯總結(jié)為“第一”或者“唯一”?！暗谝弧笔侵疙椖吭谒诩?xì)分領(lǐng)域是領(lǐng)先者，“唯一”是指項目具有很強(qiáng)的創(chuàng)新性。再從中挑選本身跑道足夠長足夠?qū)挼捻椖?，然后去看具體項目團(tuán)隊，所以是先看項目所干的事情然后再看人。
股權(quán)眾籌還需謹(jǐn)慎
看似較低的門檻，與較高的回報，也使得很多普通人對投資一事摩拳擦掌、躍躍欲試。而隨著近兩年股權(quán)眾籌平臺的興起，人人皆VC的時代到了嗎？梁雋樟認(rèn)為，對股權(quán)眾籌當(dāng)謹(jǐn)慎。
“我自己其實還是比較謹(jǐn)慎，一級市場的投資信息不是完全透明，所以投資人對行業(yè)、公司、團(tuán)隊不是深入了解的話，很難得到相對客觀全面的評估，如果簡單地跟著某個領(lǐng)投人去投，風(fēng)險還是蠻大的?！绷弘h樟指出。
這也是為什么到了創(chuàng)始合伙人階段，梁雋樟仍然堅持在一線看項目的原因，他認(rèn)為，這對做好投資本身是必不可省的工作，信息傳遞會出現(xiàn)失真，就可能信息不對稱，掌握不了項目真實的情況。
而網(wǎng)貸之家近日發(fā)布的《2017年6月份全國眾籌行業(yè)月報》顯示，股權(quán)眾籌平臺在經(jīng)歷了野蠻生長后大量退出。6月份股權(quán)眾籌行業(yè)多項指標(biāo)下降。在平臺數(shù)量方面，6月份非公開股權(quán)融資平臺，與上月相比繼續(xù)減少2家，為93家；項目方面，6月份成功項目數(shù)為29個，環(huán)比下降19.44%；籌資額方面，6月份環(huán)比下降26.42%，為1.42億元。
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