根據(jù)基金二季報(bào)顯示，基金持有的轉(zhuǎn)債規(guī)模為213.2 億元，較一季度減少近50 億元。分基金類型看，二級(jí)債基持有的轉(zhuǎn)債規(guī)模最大為91.5億元，較一季度減少4.2億元；一級(jí)債基和混合型規(guī)模分別為40.3億元和35.3億元，規(guī)模分別減少 7.4億元和14億元；靈活配置型和中長(zhǎng)期純債分別持有22.2億元和19.4億元，分別減少13.7 億元和6.5億元。從占比變化看，一二級(jí)債基占比分別上升0.8和6.6個(gè)百分點(diǎn)，靈活配置型和混合型占比分別下降3.2和 2.2個(gè)百分點(diǎn)。
從前十大重倉(cāng)個(gè)券看，二季度持有的市值為35.3億元，較一季度減少6億元。除了退市的白云和歌爾，減持最多的是廣汽和電氣，分別為2.7億元和2.5億元，其次是皖新EB 和國(guó)貿(mào)轉(zhuǎn)債均減持了1.5億元。
二季度轉(zhuǎn)債市場(chǎng)經(jīng)歷先跌后漲，反彈的幅度要大于此前的下跌，轉(zhuǎn)債基金凈值普遍上升，平均凈值增長(zhǎng)率為1.58%。
中證轉(zhuǎn)債指數(shù)創(chuàng)反彈新高
二季度股票市場(chǎng)先跌后漲。4月初受金融監(jiān)管趨嚴(yán)影響，市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)大幅下跌，5月中旬見底，之后在藍(lán)籌股、白馬股的帶領(lǐng)下逐步反彈。整個(gè)二季度上證指數(shù)小幅下跌0.9%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.7%，滬深300上漲6.1%。債券市場(chǎng)在經(jīng)過4月明顯上行之后，5月小幅震蕩，6月小幅下行，10年期國(guó)債收益率較一季度末行接近30bp。
在轉(zhuǎn)債市場(chǎng)方面，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)4月下跌后小幅震蕩，6月開始明顯反彈并創(chuàng)新高，個(gè)券則漲跌不一，其中歌爾、白云觸發(fā)贖回并于6月退市，另有4只轉(zhuǎn)債新發(fā)上市。存量轉(zhuǎn)債中領(lǐng)漲的是14寶鋼 EB，二季度漲幅達(dá)15%，7月以來加速上漲。其次是氣模轉(zhuǎn)債，受特斯拉概念炒作影響，一波上漲順利觸發(fā)贖回后回落。跌幅較大的是電氣轉(zhuǎn)債，5月初復(fù)牌后出現(xiàn)明顯的補(bǔ)跌，二季度下跌 8.8%。
基金持有轉(zhuǎn)債規(guī)模有所下降
根據(jù)基金二季報(bào)顯示，公募基金持有的轉(zhuǎn)債規(guī)模為213.2億元，較一季度減少了近50億元。一方面，是此前的光大和駱駝轉(zhuǎn)債在3月下旬發(fā)行申購(gòu)，4月初上市，基金申購(gòu)的轉(zhuǎn)債規(guī)模反映在一季報(bào)中，上市之后由于大勢(shì)不好，基金進(jìn)行了拋售。另一方面，市場(chǎng)看好的白云和歌爾轉(zhuǎn)債退市，據(jù)顯示，一季度基金持有兩者的倉(cāng)位在26.6億元。另外，就是4月和5份股指下跌，使得基金降低了轉(zhuǎn)債的倉(cāng)位，6月的那波反彈沒有及時(shí)加倉(cāng)，之后轉(zhuǎn)債估值明顯走高再追高比較難下手，不排除有些乘著反彈降低了倉(cāng)位。
二季度新發(fā)了4只轉(zhuǎn)債，分別是山高EB、永東轉(zhuǎn)債、久其轉(zhuǎn)債和模塑轉(zhuǎn)債，規(guī)模合計(jì) 44.35億元；一季度末白云、歌爾的規(guī)模在58.5億元，加上廣汽和氣模的部分轉(zhuǎn)股。二季度末轉(zhuǎn)債市場(chǎng)規(guī)模小幅下降至83億元，基金持倉(cāng)比例在25.4%，7月新發(fā)兩只較大的中油EB 和國(guó)君轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)規(guī)模超過1000億元。
分基金類型看，二級(jí)債基持有的轉(zhuǎn)債規(guī)模最大為91.5億元，較一季度減少4.2億元，占比為42.9%。其次，一級(jí)債基和混合型規(guī)模分別為40.3億元和35.3億元，規(guī)模分別減少7.4億元和14億元。靈活配置型和中長(zhǎng)期純債分別持有22.2億元和19.4億元，分別減少13.7億元和6.5億元。從占比變化看，一二級(jí)債基占比分別上升0.8 和6.6個(gè)百分點(diǎn)，靈活配置型和混合型占比分別下降3.2 和2.2個(gè)百分點(diǎn)。
轉(zhuǎn)債基金持有轉(zhuǎn)債規(guī)模減少
1.轉(zhuǎn)債基金持有轉(zhuǎn)債規(guī)模下降。
二季度沒有新發(fā)轉(zhuǎn)債基金，目前市場(chǎng)的轉(zhuǎn)債基金個(gè)數(shù)依舊在23家，總資產(chǎn)為66.1億元，較一季度增加1.2億元，凈資產(chǎn)為61.7億元，杠桿水平為1.08，較一季度下降0.01。其中，興全可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)規(guī)模增加最多為4.5億元，銀華中證轉(zhuǎn)債基金減少1.2億元，其余變動(dòng)不大。
23只轉(zhuǎn)債基金在二季度持有的轉(zhuǎn)債規(guī)模為41.3億元，較一季度減少1.8億元，一季度末轉(zhuǎn)債基金持有的白云和歌爾規(guī)模在6個(gè)億元左右，規(guī)模減少較多的是民生加銀轉(zhuǎn)債和銀華中證轉(zhuǎn)債，均為1.3億元，兩者一季度持有的白云和歌爾規(guī)模分別為0.48億元和0.43億元，規(guī)模增加較多的是工銀瑞信可轉(zhuǎn)債和興全可轉(zhuǎn)債，分別為0.8億元和0.5億元，其余變動(dòng)不大。
在轉(zhuǎn)債基金的債券類資產(chǎn)中，除了主要配置可轉(zhuǎn)債外，還會(huì)少量配置利率債和信用債，規(guī)模分別為4.2億元和3.4億元，其中利率債規(guī)模較一季度增加0.7億元，信用債規(guī)模減少1.1億元；股票市值為11億元，占比16.6%，上升3.9個(gè)百分點(diǎn)，銀行存款和其他資產(chǎn)占比分別為3.7%和5.9%。
2.前十大重倉(cāng)規(guī)模下降。
從轉(zhuǎn)債基金持有的前十大重倉(cāng)個(gè)券來看，二季度持有的市值在35.3億元，較一季度減少6億元。除了退市的白云和歌爾，減持最多的是廣汽和電氣，分別為2.7億元和2.5億元，其中廣汽由于多次出現(xiàn)負(fù)溢價(jià)率的套利空間，本身規(guī)模較一季度減少了近8億元，電氣則由于復(fù)牌大幅下跌，基金相應(yīng)減持；其次是皖新EB和國(guó)貿(mào)轉(zhuǎn)債均減持了1.5億元。
隨著光大轉(zhuǎn)債的上市及近期價(jià)格持續(xù)上漲創(chuàng)新高，轉(zhuǎn)債基金加大了配置，持有的規(guī)模在4.3億元，作為第一重倉(cāng)的就有8家：以嶺EB和國(guó)資EB均增持了0.8億元，市場(chǎng)普遍看好的三一增持了0.7億元至6.7億元，是轉(zhuǎn)債基金持倉(cāng)最多的轉(zhuǎn)債，漲幅最大的寶鋼EB僅增持了0.2億元，其余轉(zhuǎn)債變動(dòng)不大。
3.轉(zhuǎn)債基金凈值普遍正增長(zhǎng)。
二季度，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)經(jīng)歷先跌后漲，反彈的幅度要大于此前的下跌，轉(zhuǎn)債基金凈值普遍上升，平均凈值增長(zhǎng)率為1.58%，其中凈值增長(zhǎng)最多的是長(zhǎng)盛可轉(zhuǎn)債和博時(shí)轉(zhuǎn)債，二季度增長(zhǎng)率分別為4.8%和4.3%，其次是匯添富可轉(zhuǎn)債和華夏可轉(zhuǎn)債，凈值增長(zhǎng)率分別為3.4%和3.2%。
綜合來看，由于6月轉(zhuǎn)債市場(chǎng)明顯反彈，使得二季度轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)較好，但由于此前市場(chǎng)下跌，降低的倉(cāng)位沒有及時(shí)補(bǔ)上，之后轉(zhuǎn)債上漲，估值提升，估值不便宜使得基金沒有去追漲，持有的轉(zhuǎn)債規(guī)模較一季度有所下降。對(duì)于后市，目前股票市場(chǎng)的風(fēng)格出現(xiàn)明顯分化，轉(zhuǎn)債個(gè)券走勢(shì)也將分化，需要精選個(gè)券機(jī)會(huì)，另外下半年轉(zhuǎn)債供給有望爆發(fā)，多關(guān)注新券上市機(jī)會(huì)。
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