今年以來(lái)，A股走出結(jié)構(gòu)性牛市行情，煤炭、有色、白酒、證保、上證50等強(qiáng)勢(shì)板塊大幅上漲，使得相關(guān)分級(jí)B也隨之逆襲，多只基金近期逼近上折。
“一九行情”之下，上證50強(qiáng)勢(shì)引領(lǐng)大盤上漲。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)上證50指數(shù)上漲18.56%，自去年2月以來(lái)累計(jì)漲幅更是高達(dá)37.42%。相關(guān)的分級(jí)基金如上證50B、國(guó)金50B今年以來(lái)價(jià)格分別上漲31.21%和33.88%，兩只分級(jí)基金的母基金只需再漲5.58%和10.96%便會(huì)觸發(fā)向上折算，而上折是牛市中才會(huì)有的現(xiàn)象。
行業(yè)板塊中的白酒、煤炭、有色、證保等也走出強(qiáng)勢(shì)上漲行情，相關(guān)分級(jí)B也接近上折，如煤炭B基、煤炭B、有色800B、白酒B、有色B，5月份以來(lái)漲幅分別為65.33%、60.19%、73.35%、44.54%、69.73%。集思錄數(shù)據(jù)顯示，上述分級(jí)基金母基金只需再分別上漲6.94%、6.97%、7.16%、7.37%、10.35%，便會(huì)觸發(fā)上折。此外，滬深300B、證保B從5月份以來(lái)漲幅分別為26.52%、35.27%，距離上折，母基金只需再漲10.05%、10.69%。
數(shù)據(jù)顯示，5月份以來(lái)，800有色、中證煤炭、中證白酒、滬深300漲幅分別為39.85%、30.02%、18.68%、11.80%。
據(jù)介紹，在跟蹤的指數(shù)出現(xiàn)上漲行情時(shí)，相關(guān)分級(jí)B的凈值和價(jià)格漲幅會(huì)顯著超過(guò)指數(shù)。而上折之后，分級(jí)基金的杠桿可恢復(fù)原有的水平，而對(duì)于原本持有分級(jí)B的投資者來(lái)說(shuō)，上折之后將獲得分級(jí)B和母基金。
這并不意味著買入即將上折的分級(jí)B是筆劃算的買賣。滬上某中型基金公司人士表示，買入分級(jí)B主要是看中了其杠桿作用，如果分級(jí)B即將上折，其實(shí)是對(duì)杠桿打了折扣，使得B份額的杠桿回到最初的水平。如果不上折，分級(jí)B的杠桿就比較低。假如看好一個(gè)指數(shù)，想加杠桿，就不如買入距上折還有一定距離的分級(jí)基金。
該人士分析說(shuō)：“如果要上折，B份額溢價(jià)會(huì)擴(kuò)大，而在上折之后，會(huì)出現(xiàn)一個(gè)溢價(jià)恢復(fù)過(guò)程，杠桿由小變大。跟蹤指數(shù)持續(xù)有行情的話，B份額會(huì)出現(xiàn)漲停，這也是一個(gè)投資機(jī)會(huì)，但如果行情發(fā)生變化，杠桿上升會(huì)讓B份額跌得更快。因此，這也并不是確定性的套利機(jī)會(huì)，還是要謹(jǐn)慎考慮這一階段標(biāo)的資產(chǎn)表現(xiàn)?！?/span>
盡管結(jié)構(gòu)性行情之下部分分級(jí)基金表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但從分級(jí)基金的整體表現(xiàn)來(lái)看，整體溢價(jià)率并不高。在分級(jí)基金新規(guī)實(shí)施之后，分級(jí)基金一度萎縮，清盤也逐漸成為常態(tài)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，結(jié)構(gòu)性行情并不能為分級(jí)基金帶來(lái)大的行情和新一輪的規(guī)模擴(kuò)張。
“分級(jí)基金的玩家減少，留在市場(chǎng)上的參與者穩(wěn)定下來(lái)，未來(lái)分級(jí)基金的規(guī)模、流動(dòng)性更趨于穩(wěn)定在一個(gè)范圍內(nèi)。”滬上某私募基金人士表示。