財(cái)經(jīng)365訊，我國(guó)商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)具備良好的基本面支持，發(fā)展空間依然廣闊，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期仍能保持良性穩(wěn)健的發(fā)展趨勢(shì)。但同時(shí)也要看到，一場(chǎng)以規(guī)范、提升、創(chuàng)新為主題的深刻變革已經(jīng)在銀行理財(cái)市場(chǎng)悄然展開(kāi)。凈值型理財(cái)產(chǎn)品將逐漸成為市場(chǎng)的主流，產(chǎn)品凈值隨市場(chǎng)變化而波動(dòng)將成為常態(tài)。無(wú)論銀行還是客戶對(duì)此都需要一個(gè)適應(yīng)的過(guò)程。從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，這也是理財(cái)回歸投資業(yè)務(wù)本質(zhì)的必然要求。
黨的十九大報(bào)告指出，中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入新時(shí)代，我國(guó)社會(huì)主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)作為與人民美好生活息息相關(guān)的金融服務(wù)之一，目前也進(jìn)入到轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。分析解決好理財(cái)業(yè)務(wù)面臨的突出問(wèn)題，對(duì)于促進(jìn)商業(yè)銀行改革、提升金融服務(wù)品質(zhì)、優(yōu)化新時(shí)代金融體系運(yùn)行效率具有重要意義。
理財(cái)業(yè)務(wù)作為一項(xiàng)溝通居民財(cái)富、銀行體系和金融市場(chǎng)的綜合性銀行服務(wù)，其發(fā)展離不開(kāi)具體的宏觀經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境和政策條件。具體而言，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、市場(chǎng)需求、資金供求、監(jiān)管政策、金融科技等五個(gè)維度，對(duì)于當(dāng)前銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展起著決定性作用。
第一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。宏觀經(jīng)濟(jì)是金融活動(dòng)的重要基礎(chǔ)，過(guò)去10多年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)是我國(guó)銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)從無(wú)到有，并完成跨越式發(fā)展的根本基礎(chǔ)。目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。對(duì)此需要明確的是：一方面高質(zhì)量的發(fā)展也要以一定的經(jīng)濟(jì)增速為基礎(chǔ)。在剛剛過(guò)去的2017年，我國(guó)GDP實(shí)現(xiàn)了6.9%的超預(yù)期增長(zhǎng)，2018年預(yù)計(jì)仍將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，這是未來(lái)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)繼續(xù)維持健康穩(wěn)定發(fā)展的最大基礎(chǔ)。另一方面，高質(zhì)量發(fā)展要求以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，落實(shí)“三去一降一補(bǔ)”，不斷優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。這也是銀行理財(cái)業(yè)務(wù)調(diào)整的重要導(dǎo)向。銀行理財(cái)業(yè)務(wù)若要更為有效地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，就必須遵循供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主線，積極調(diào)整資金投向，同時(shí)提升資金配置效率。
第二是市場(chǎng)需求。銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的本質(zhì)是銀行接受客戶委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，本著為客戶財(cái)產(chǎn)保值增值的目標(biāo)，按照與客戶的約定對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行投資管理的業(yè)務(wù)活動(dòng)。因此，客戶的財(cái)富管理需求是理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力。中國(guó)經(jīng)過(guò)40年的改革開(kāi)放，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，居民收入水平已經(jīng)上升到了新的臺(tái)階。根據(jù)瑞士信貸的研究， 從2000年到2016年間，中國(guó)人均財(cái)富從5670美元增長(zhǎng)到22864美元。同時(shí)，近年來(lái)隨著各項(xiàng)社會(huì)保障措施的完善，居民的很多后顧之憂逐漸得以解決。老百姓（603883，股吧）除了最基本的消費(fèi)需求之外，對(duì)于財(cái)富管理的意識(shí)和需求都有了顯著增強(qiáng)。
根據(jù)“十三五”規(guī)劃，到2020年我國(guó)人均收入將比2010年的水平再翻一番，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年居民財(cái)富仍將保持較快增長(zhǎng)，財(cái)富管理的需求也將更趨多元化。從需求角度看，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)不僅有持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力，也有不斷優(yōu)化提升的要求。
第三是資金供求狀況。在穩(wěn)健中性貨幣政策基調(diào)及嚴(yán)監(jiān)管下，2017年我國(guó)金融體系整體資金供求關(guān)系呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，M2增速降至8.2%，社會(huì)融資規(guī)模增速也降至12%，均為近年來(lái)最低水平。去年，央行在貨幣政策的操作上采取了“削峰填谷”的方法，有效地防止了市場(chǎng)利率水平出現(xiàn)大幅波動(dòng)，但是整個(gè)市場(chǎng)資金利率的中樞還是有所提升。銀行間7天質(zhì)押式債券回購(gòu)利率在2017年下半年平均達(dá)到3.43%。2017年銀行同業(yè)存單發(fā)行利率平均較2016年提高了約150個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)利率水平的上行也影響到理財(cái)市場(chǎng)，2017年銀行理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際支付收益率呈單邊上行態(tài)勢(shì)，下半年更是始終保持在4%以上。
從目前情況看，預(yù)計(jì)2018年市場(chǎng)流動(dòng)性仍將保持緊平衡狀態(tài)，全社會(huì)對(duì)于市場(chǎng)收益曲線的預(yù)期可能進(jìn)一步上行。對(duì)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)而言，這意味著客戶對(duì)理財(cái)產(chǎn)品回報(bào)率的期望可能走高。而與此同時(shí)，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的情況下，銀行進(jìn)一步提高理財(cái)產(chǎn)品的投資收益率卻存在較大難度。這是商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的新挑戰(zhàn)。
第四是監(jiān)管政策。2017年是金融強(qiáng)監(jiān)管的一年，不僅“一行三會(huì)”在年內(nèi)連續(xù)出臺(tái)了一系列新的監(jiān)管法規(guī)、制度和措施，國(guó)務(wù)院還成立了金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，拉開(kāi)了監(jiān)管體系統(tǒng)籌改革的序幕。目前正在征求意見(jiàn)的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，就是金融監(jiān)管協(xié)同理念的一項(xiàng)有力實(shí)踐。
這一切都預(yù)示著銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的監(jiān)管環(huán)境正在發(fā)生深刻變化，突出體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是去杠桿，二是嚴(yán)監(jiān)管。去杠桿就是要遏制銀行理財(cái)業(yè)務(wù)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面和銀行管理能力的非理性增長(zhǎng)，管住銀行單純從短期盈利動(dòng)機(jī)出發(fā)的規(guī)模擴(kuò)張沖動(dòng)。嚴(yán)監(jiān)管強(qiáng)調(diào)的是理財(cái)業(yè)務(wù)模式的規(guī)范性，糾正前期業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)存在的脫實(shí)向虛、違規(guī)經(jīng)營(yíng)、不當(dāng)創(chuàng)新等突出問(wèn)題。這些政策本質(zhì)上是為了有效防控系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看有利于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)回歸本源及持續(xù)健康發(fā)展，但是在短期內(nèi)難免會(huì)產(chǎn)生較強(qiáng)的沖擊效應(yīng)，理財(cái)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)理念、發(fā)展模式都將面臨全面調(diào)整。