七、掛牌期間的交易情況——做市與協(xié)議的不同
證監(jiān)會(huì)往往會(huì)讓中介機(jī)構(gòu)去核查企業(yè)在新三板掛牌期間的股份轉(zhuǎn)讓情況，是否合規(guī)、合法。
在實(shí)踐中，做市與協(xié)議有所的處理有所不同。
因?yàn)樾氯迨且粋€(gè)公開(kāi)市場(chǎng)，因此證監(jiān)會(huì)對(duì)做市轉(zhuǎn)讓的關(guān)注不會(huì)很多。
但如果是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，證監(jiān)會(huì)往往會(huì)要求企業(yè)披露協(xié)議轉(zhuǎn)讓的詳細(xì)交易情況，包括價(jià)格、受讓方、轉(zhuǎn)讓方、轉(zhuǎn)讓原因等。
八、國(guó)有股轉(zhuǎn)持的問(wèn)題
新三板掛牌并沒(méi)有要求國(guó)有股劃轉(zhuǎn)社?；穑獻(xiàn)PO卻對(duì)此有要求。
站在企業(yè)申報(bào)IPO的角度來(lái)看，如果存在國(guó)有股劃轉(zhuǎn)，需要相應(yīng)主管部門(mén)出具國(guó)有股劃轉(zhuǎn)方案，溝通起來(lái)需要時(shí)間，會(huì)耽誤企業(yè)的申報(bào)進(jìn)程；
雖然有一些機(jī)構(gòu)如國(guó)有創(chuàng)投、國(guó)有創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金等可以申請(qǐng)豁免，但同樣也需要花很多時(shí)間去做。
因此，新三板企業(yè)最好提前關(guān)注并著手處理國(guó)有股轉(zhuǎn)讓的問(wèn)題。
九、小心“過(guò)頭”的公開(kāi)承諾
還有一個(gè)對(duì)新三板企業(yè)IPO造成障礙的因素就是“過(guò)頭”的公開(kāi)承諾。
新三板公司具有公眾屬性，在申請(qǐng)掛牌過(guò)程中，做過(guò)的一些承諾都是公開(kāi)的。有時(shí)候，企業(yè)為了“表忠心”，會(huì)做出一些“過(guò)頭”的承諾，最后卻忘記了。
比如說(shuō)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，企業(yè)大股東承諾了多少年不轉(zhuǎn)讓、不減持，但后來(lái)卻因?yàn)橥浂`背了。
證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)定，發(fā)行人及其主要股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所作的公開(kāi)承諾的未履行或未如期履行、正在履行、已如期履行等情況，屬于證監(jiān)會(huì)記錄的證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信信息。
企業(yè)如果因此受到監(jiān)管或者行政處罰的話，可能會(huì)對(duì)其IPO造成影響。
十、總結(jié)
新三板掛牌和IPO業(yè)務(wù)差異，有顯性和隱性兩部分。顯性部分較為容易區(qū)分，比如新三板沒(méi)有要求主營(yíng)業(yè)務(wù)、董監(jiān)高、實(shí)控人不存在重大變化；同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不解決，可以承諾解決等等。更加深層次的區(qū)分，是隱性部分。比如資產(chǎn)瑕疵、董監(jiān)高兼職瑕疵可以做到什么程度，需要中介機(jī)構(gòu)去把握?？偠灾琁PO比新三板嚴(yán)格得多，做IPO業(yè)務(wù)需要采取窮盡原則，即要用一切能想到的手段去處理，只有在這種情況下，才會(huì)得到證監(jiān)會(huì)認(rèn)可。
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