十大券商最新策略觀點(diǎn)新鮮出爐，具體如下：
中信證券：賽道內(nèi)高切低 行業(yè)間熱切冷
經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的斜率再次放緩，穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期小幅升溫，政策預(yù)期再次上修，針對(duì)性加力空間仍存，市場(chǎng)已經(jīng)開啟切換，賽道內(nèi)從高估值切向低估值，行業(yè)間從熱門切向冷門，建議繼續(xù)堅(jiān)持均衡配置，重心轉(zhuǎn)向偏冷門行業(yè)。首先，夏季工業(yè)用電緊張以及全國(guó)范圍內(nèi)散點(diǎn)疫情可能進(jìn)一步影響經(jīng)濟(jì)恢復(fù)斜率，房地產(chǎn)市場(chǎng)修復(fù)依舊遲緩，紓困力度加碼預(yù)期開始升溫。其次，近期政策上密集督導(dǎo)前期穩(wěn)增長(zhǎng)舉措落實(shí)，并針對(duì)性加大財(cái)政貨幣力度，地產(chǎn)領(lǐng)域紓困政策正加力，穩(wěn)信用、保交付、促需求同步發(fā)力。最后，從市場(chǎng)層面來看，賽道板塊熱度已經(jīng)達(dá)到頂峰，缺乏增量資金承接的情況下難以維系，近期密集出現(xiàn)冷門行業(yè)個(gè)股中報(bào)超預(yù)期，對(duì)行業(yè)的偏見導(dǎo)致定價(jià)錯(cuò)誤普遍存在，此輪高切低料是賽道內(nèi)高估值切低估值，行業(yè)間熱門高波動(dòng)切冷門低波動(dòng)。
具體品種選擇上，我們建議關(guān)注：①成長(zhǎng)制造領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注此前持續(xù)調(diào)整、明年有估值切換空間的“新半軍”當(dāng)中白馬龍頭，以及標(biāo)簽屬性較弱、估值性價(jià)比仍較高的化工新材料。②醫(yī)藥行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注充分消化估值以及政策負(fù)面預(yù)期的醫(yī)療器械和創(chuàng)新藥。③消費(fèi)板塊依舊關(guān)注兩條主線，一是前期疫情受損行業(yè)的緩慢修復(fù)(航空、酒店、影視)，二是在局部疫情反復(fù)背景下仍然維持高景氣的細(xì)分行業(yè)(白酒、戶外用品、小家電、人力資源服務(wù))。
華安證券：降息與經(jīng)濟(jì)企穩(wěn) 成長(zhǎng)與穩(wěn)增長(zhǎng)均衡
增長(zhǎng)修復(fù)經(jīng)歷7月的超預(yù)期放緩后，8、9月有望企穩(wěn)。量收價(jià)低，流動(dòng)性支撐延續(xù)，后續(xù)維持“收斂但不收緊”狀態(tài)。國(guó)內(nèi)超預(yù)期降息將對(duì)沖美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化的影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍將保持整體平穩(wěn)。
展望8月第4周，隨著市場(chǎng)輪動(dòng)加快，各大行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中小市值標(biāo)的輪番上漲，配置建議采用均衡配置，看好成長(zhǎng)、穩(wěn)增長(zhǎng)及消費(fèi)修復(fù)三條主線，更為具體的：1)MLF利率超預(yù)期調(diào)降，成長(zhǎng)熱門賽道短期有望持續(xù)占優(yōu)，低估值兼具成長(zhǎng)邏輯的細(xì)分賽道性價(jià)比較高。短期流動(dòng)性邊際走寬、行業(yè)高景氣延續(xù)下，前期已有一定調(diào)整的風(fēng)光儲(chǔ)、新能源汽車及半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代等賠率較高的成長(zhǎng)熱門賽道短期值得重點(diǎn)關(guān)注；此外，部分估值偏低且具備中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯的細(xì)分領(lǐng)域如計(jì)算機(jī)中的安防設(shè)備、軟件開發(fā)，電子領(lǐng)域的PCB以及軍工板塊中的軍工電子、航天裝備性價(jià)比較高也同樣值得關(guān)注。2)新老基建及地產(chǎn)作為穩(wěn)增長(zhǎng)有力抓手值得關(guān)注。隨著玻璃、鋼材等傳統(tǒng)建材庫存持續(xù)走低、國(guó)家電網(wǎng)投資三、四季度顯著提速以及專項(xiàng)借款等“保交樓”政策相繼落地，建議關(guān)注玻璃/鋼鐵/水泥(傳統(tǒng)基建)、新型數(shù)字/智能電網(wǎng)設(shè)備/特高壓投資及設(shè)備供應(yīng)商(新型基建)；此外，政策催化有望成為地產(chǎn)板塊中長(zhǎng)期上漲的核心支撐，地產(chǎn)開發(fā)/服務(wù)商同樣值得關(guān)注。3)消費(fèi)風(fēng)格中，重點(diǎn)看好養(yǎng)殖業(yè)、汽車以及白酒啤酒等結(jié)構(gòu)性配置機(jī)會(huì)。產(chǎn)能去化超預(yù)期下，豬價(jià)中長(zhǎng)期回升趨勢(shì)不變，可積極配置養(yǎng)殖業(yè)及相關(guān)飼料、疫苗等領(lǐng)域；銷售數(shù)據(jù)大幅回暖，稅收優(yōu)惠政策存在延續(xù)預(yù)期的汽車及汽車零部件仍可繼續(xù)配置；短期回調(diào)給予配置機(jī)會(huì)，持續(xù)高溫天氣及雙節(jié)來臨，啤酒、白酒相關(guān)需求有望顯著抬升。
中信建投：震蕩輪動(dòng) 逢調(diào)整把握景氣
短期輪動(dòng)，景氣賽道行情并未結(jié)束。主要熱門賽道行情并未結(jié)束，階段性擁擠度高位、短期基本面有所擾動(dòng)下beta機(jī)會(huì)過去，但部分行業(yè)Q4及后續(xù)景氣仍有加速預(yù)期，如有調(diào)整后是適宜加倉(cāng)點(diǎn)。另一方面，臨近“金九銀十”，消費(fèi)/開工旺季再度來臨，市場(chǎng)關(guān)注旺季預(yù)期品種在景氣邊際變化。部分具旺季預(yù)期的估值低位板塊或有望迎來階段性輪動(dòng)性機(jī)會(huì)。
重點(diǎn)行業(yè)：儲(chǔ)能、風(fēng)電、光伏(設(shè)備、電站等)、醫(yī)美、部分白酒、基建、部分電子(MR/VR、汽車電子等)等。
海通證券：中報(bào)即將密集披露 對(duì)市場(chǎng)或有擾動(dòng)
根據(jù)歷史規(guī)律，業(yè)績(jī)較差的公司通常中報(bào)較晚披露，8月底9月初業(yè)績(jī)下修時(shí)市場(chǎng)會(huì)有所調(diào)整。22年中報(bào)即將進(jìn)入密集披露期，借鑒20年，A股盈利預(yù)測(cè)還有下修空間，對(duì)市場(chǎng)或有擾動(dòng)。7月初來的調(diào)整進(jìn)入后期，再次上漲契機(jī)或是保交樓措施落地，新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等中期仍占優(yōu)。
行業(yè)層面，繼續(xù)看好新能源等高景氣成長(zhǎng)。成長(zhǎng)中還可關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)。
中金公司：業(yè)績(jī)高峰期關(guān)注企業(yè)盈利
預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期仍維持震蕩且缺乏主線的特征可能還將維持一段時(shí)間，要注意把握節(jié)奏和靈活性，8月底是A股上市公司中報(bào)披露的高峰期，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)盈利情況。
建議在配置上仍以低估值、與宏觀關(guān)聯(lián)度不高或景氣程度尚可且有政策支持的領(lǐng)域?yàn)橹?。成長(zhǎng)風(fēng)格在近期連續(xù)反彈后，性價(jià)比在減弱，后續(xù)波動(dòng)可能開始加大。伴隨上游價(jià)格已經(jīng)大幅回調(diào)，逐步開始關(guān)注中下游產(chǎn)業(yè)可能出現(xiàn)的修復(fù)，戰(zhàn)略性風(fēng)格切換至成長(zhǎng)的契機(jī)需要關(guān)注海外通脹及中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)等方面的進(jìn)展。臨近中報(bào)密集披露期，關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)可能超出預(yù)期的行業(yè)。
浙商證券：風(fēng)格要不要切換 成長(zhǎng)會(huì)不會(huì)分化？
風(fēng)格難以切換，但成長(zhǎng)內(nèi)部會(huì)分化，缺乏基本面的題材股退潮，具備盈利支撐的新成長(zhǎng)仍將繼續(xù)。關(guān)于新興產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)的挖掘，近三年上市新股基于其產(chǎn)業(yè)分布的鮮明時(shí)代感是主力軍，而科創(chuàng)板因其產(chǎn)業(yè)定位更清晰，將是引領(lǐng)性板塊。
就產(chǎn)業(yè)線索，根據(jù)景氣和股價(jià)表現(xiàn)，我們分為三類：(1)預(yù)期驅(qū)動(dòng)，汽車智能化、工業(yè)智能化、ARVR，市值空間和產(chǎn)業(yè)爆發(fā)力可觀；(2)兌現(xiàn)驅(qū)動(dòng)，風(fēng)光儲(chǔ)，會(huì)縱深演繹；(3)兌現(xiàn)初期已過但未來復(fù)合增速可觀，走向分化且預(yù)期差較大，關(guān)注半導(dǎo)體和國(guó)防子領(lǐng)域。
華西證券：財(cái)報(bào)季A股或有反復(fù) 但整體仍需保持多頭思維
臨近八月末，企業(yè)中報(bào)披露進(jìn)入尾聲，不排除大多數(shù)業(yè)績(jī)較差的公司在最后階段披露，部分行業(yè)盈利預(yù)期存在階段性下修可能，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好可能受到擾動(dòng)，A股將更多的呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性震蕩”行情為主。但中長(zhǎng)期來看，我們認(rèn)為仍需保持多頭思維，一方面資產(chǎn)配置荒客觀存在，流動(dòng)性充裕的環(huán)境有利于對(duì)A股估值形成支撐；另一方面，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果的顯現(xiàn)，下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍將有亮點(diǎn)出現(xiàn)。
行業(yè)配置上：1)受益國(guó)家政策重點(diǎn)扶持的高景氣板塊，如“新能源(風(fēng)能、風(fēng)電、特高壓、儲(chǔ)能、光伏)、新能源汽車”等；2)受益下半年防疫政策或不斷優(yōu)化的可選消費(fèi)品，如“食飲”等。
西部證券：中報(bào)期臨近 回歸業(yè)績(jī)基本面
當(dāng)前市場(chǎng)核心矛盾依然是通脹與經(jīng)濟(jì)的拉鋸戰(zhàn)，雖然7月CPI上行幅度不及預(yù)期，但是趨勢(shì)并未發(fā)生變化，隨著金融數(shù)據(jù)的公布，下半年經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍有顛簸。而隨著M2-社融剪刀差達(dá)到高位，寬信用政策逐步推進(jìn)，引導(dǎo)金融市場(chǎng)流動(dòng)性逐步轉(zhuǎn)向?qū)嶓w，與宏觀經(jīng)濟(jì)強(qiáng)相關(guān)行業(yè)的預(yù)期正在發(fā)生變化，但實(shí)際效果仍然需要進(jìn)一步觀察。同時(shí)隨著海外加息預(yù)期再度升溫，美元指數(shù)進(jìn)一步走強(qiáng)，人民幣匯率再次面臨壓力，需要警惕短期波動(dòng)率放大。
短期關(guān)注高溫缺水氣候下供需相對(duì)偏緊的火電和農(nóng)業(yè)；有望成為寬信用抓手的地產(chǎn)鏈；以及受益于人民幣匯率貶值的紡服，家電，輕工，電子，通信等行業(yè)。從中期來看，通脹依然是全年最重要的投資主線，持續(xù)關(guān)注受益于通脹上行的農(nóng)業(yè)，業(yè)績(jī)穩(wěn)健的食品飲料，家電和醫(yī)藥等消費(fèi)行業(yè)龍頭，以及虛擬現(xiàn)實(shí)，游戲等泛消費(fèi)概念。
招商證券：當(dāng)前開始需密切關(guān)注風(fēng)格切換的信號(hào)
本周A股市場(chǎng)指數(shù)多數(shù)下跌，主要原因在于，1)8月中下旬開始，市場(chǎng)進(jìn)入密集的中報(bào)業(yè)績(jī)披露期，7月以來，市場(chǎng)交易的多為主流賽道板塊的“衍生”支線品種，投資者擔(dān)憂半年報(bào)業(yè)績(jī)的因素導(dǎo)致相關(guān)板塊個(gè)股較大拋壓；2)部分賽道板塊競(jìng)爭(zhēng)加劇的擔(dān)憂；3)順周期板塊輪動(dòng)上漲。
歷史上曾多次發(fā)生過四季度的風(fēng)格切換，風(fēng)格切換的原因眾多，如沖刺全年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)引發(fā)社融明顯上行，小票和部分成長(zhǎng)板塊到年底業(yè)績(jī)?nèi)菀椎陀陬A(yù)期以及年底排名壓力倒逼投資者調(diào)倉(cāng)，而預(yù)判風(fēng)格切換的關(guān)鍵在判斷社融是否能夠回升，當(dāng)前開始需密切關(guān)注風(fēng)格切換的信號(hào)。
山西證券：指數(shù)窄幅震蕩 熱點(diǎn)快速切換
A股中長(zhǎng)期看有收獲結(jié)構(gòu)性行情的基礎(chǔ)，但短期來看，市場(chǎng)調(diào)整壓力仍在，中報(bào)預(yù)期帶來的短暫修復(fù)持續(xù)性存疑，A股中期大概率仍處于調(diào)整階段。建議重點(diǎn)關(guān)注和布局盈利能力強(qiáng)、具有較優(yōu)防御能力及估值修復(fù)空間的大盤價(jià)值股和行業(yè)龍頭，同時(shí)，短期可以關(guān)注公用事業(yè)和農(nóng)林牧漁等板塊。