今年似乎大家也感覺(jué)到了這樣一種現(xiàn)象，做什么都賺不到什么錢(qián)，不如以前收益那么明顯，不知道各位朋友有沒(méi)有這樣的感覺(jué)，花錢(qián)如流水，賺錢(qián)如抽絲，雖然各國(guó)經(jīng)濟(jì)都呈現(xiàn)出較好的發(fā)展，但是為什么依舊會(huì)產(chǎn)生如此感覺(jué)呢？大多數(shù)年頭，金融市場(chǎng)各類投資有漲有跌。不適合股票等高風(fēng)險(xiǎn)投資的年份，或許適合相對(duì)安全的政府債券，如果擔(dān)心通脹對(duì)債券投資不利，那么投黃金等大宗商品可能獲利。今年的情況不同以往。數(shù)十年來(lái)第一次！股票、債券、大宗投資樣樣不行。貿(mào)易戰(zhàn)和美聯(lián)儲(chǔ)加息澆滅了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和企業(yè)利潤(rùn)的樂(lè)觀預(yù)期，股市大跌，債券、大宗商品受到重挫，投資者不知道該把錢(qián)放在哪里。
這種情況已一旦持續(xù)下去，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)或者變得更糟，或造成惡性循環(huán)：投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的疑慮傷害市場(chǎng)，市場(chǎng)的跌跌不休又阻礙經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)。這一情況還會(huì)造成各種連鎖反應(yīng)。例如，對(duì)股市的悲觀態(tài)度可能讓消費(fèi)者和企業(yè)不敢支出。垃圾債券崩盤(pán)，使財(cái)務(wù)脆弱的企業(yè)借錢(qián)的成本更高。原油價(jià)格崩跌使石油產(chǎn)業(yè)不敢投資，無(wú)法雇用新人，而石油產(chǎn)業(yè)是就業(yè)成長(zhǎng)的重要來(lái)源。這樣看來(lái)，市場(chǎng)既是衡量投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期的指標(biāo)，也是他們做出決定的潛在催化劑。金融市場(chǎng)的情緒最終會(huì)影響到企業(yè)和消費(fèi)者的支出。
從這個(gè)意義上說(shuō)，市場(chǎng)既是衡量投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期的指標(biāo)，也是他們做出決定的潛在催化劑。金融市場(chǎng)的情緒最終會(huì)影響到企業(yè)和消費(fèi)者的支出，如果他們?cè)谑袌?chǎng)恐慌的起落中撤出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)受到影響。
“人們把金融市場(chǎng)看作信息的來(lái)源，看做即將發(fā)生什么的信號(hào)，” 賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院金融學(xué)教授古德斯登（Itay Goldstein）稱，“當(dāng)他們看到市場(chǎng)下跌時(shí)，他們就會(huì)開(kāi)始悲觀地看待實(shí)體經(jīng)濟(jì)的前景?！?
事實(shí)上，幾乎沒(méi)有證據(jù)表明最壞的情況會(huì)發(fā)生。美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁：失業(yè)率接近50年來(lái)的低點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定。就在不久前，金融市場(chǎng)還對(duì)全球經(jīng)濟(jì)感到樂(lè)觀，對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)、英國(guó)退出歐盟和發(fā)展中國(guó)家債務(wù)水平等棘手問(wèn)題不屑一顧。
9月20日，美國(guó)股市投資者坐擁近10%的年漲幅；美國(guó)基準(zhǔn)原油價(jià)格上漲了20%以上；以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲了15%以上。
但這一切都消失了。自10月開(kāi)始，包括石油和銅在內(nèi)的大宗商品指數(shù)從正收益20%轉(zhuǎn)負(fù)；風(fēng)險(xiǎn)公司債券市場(chǎng)也出現(xiàn)了類似情況；而標(biāo)普500指數(shù)在周五又一次大幅下跌之后，今年已經(jīng)下跌了約2.8%?！罢Ｄ攴?，投資總會(huì)有賺有賠”，美國(guó)股市研究公司Ned Davis Research的首席策略師克里索德（Ed Clissold）稱，“什么都不賺錢(qián)的年份，很罕見(jiàn)?！?
伴隨著市場(chǎng)焦慮不安的是各國(guó)央行政策的大轉(zhuǎn)彎，各國(guó)紛紛結(jié)束促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)的量化寬松政策。此前，美聯(lián)儲(chǔ)有將近七年的時(shí)間，將利率維持在接近零的水平，同時(shí)還購(gòu)買(mǎi)數(shù)兆美元的政府債券，使利率大幅下滑。投資人把錢(qián)放在銀行里幾乎沒(méi)有賺頭，因此急于買(mǎi)任何可能有報(bào)酬的投資標(biāo)的：高風(fēng)險(xiǎn)債券、房地產(chǎn)、股票、新創(chuàng)科技公司。