黃金是否還要上漲？關(guān)鍵還看商品如何表現(xiàn)！
在上周之前，黃金的走勢一直沒有得到常規(guī)因素的支撐，這些常規(guī)因素包括強(qiáng)勁的原油、白銀、銅以及其它對通脹敏感的市場，它們能夠支持黃金的短期走勢。不過，盡管目前黃金面臨短期障礙，但仍有更多的支持。
原油是對通脹最為敏感的商品。與黃金一樣，原油在12月和1月經(jīng)歷了一波反彈，并在上個月末達(dá)到頂峰。原油期貨價格在12月初黃金下跌的前三天觸底，然后在實(shí)現(xiàn)6周反彈之前建立了一個典型的“雙底”。通常情況，油價是黃金走勢的先行指標(biāo)。
下圖顯示的是4月原油期貨(CLJ8)與黃金價格(GCJ8)走勢圖。從圖中可以看出，相比黃金，原油走勢相對強(qiáng)勢。自本月早些時候觸及關(guān)鍵低點(diǎn)之后，油價的走勢已經(jīng)出現(xiàn)明顯改善。
值得一提的是，油價連續(xù)兩個交易日收于15日均線上方，這通常暗示著油價短期內(nèi)可能回升。隨著對沖基金經(jīng)理開始關(guān)注對通脹敏感的資產(chǎn)，油價的上漲可能為黃金走勢鋪平道路。
除了原油走勢強(qiáng)勁之外，市場對工業(yè)金屬需求的增加幫助建立了通貨膨脹緩慢但穩(wěn)定回升的情況。從歷史來看，銅價是支撐黃金走強(qiáng)的因素之一，銅市場的改善常常成為黃金中期(3-9個月)展望的先行指標(biāo)。與其他金屬一樣，黃金也受益于全球工業(yè)需求的回歸。發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)一步加強(qiáng)黃金的看漲觀點(diǎn)。
支撐黃金鞏固中期上漲趨勢的另一個因素是整個商品市場的發(fā)展。在近幾個月，湯森路透/核心商品CRB指數(shù)(CRB)和金價走勢很大程度上保持同步。有時甚至在過去一年的短期交易中刺激金價上漲。鑒于CRB指數(shù)剛剛建立了新的短期突破信號，黃金又獲得了一個短期支持。
從短期(1-4周)來看，iSharesGoldTrustETF(IAU)仍然高于最近的關(guān)鍵低點(diǎn)12.62美元。
但是，黃金現(xiàn)在面臨的問題是美元走勢的不確定性。WisdomTree彭博做多美元基金(USDU)目前處于橫向持倉的模式，這也是黃金漲勢陷入停滯的主要原因。美元的空頭回補(bǔ)可能暫時利空黃金的短期走勢，盡管可能不會持續(xù)很久。
總而言之，只要這些對通脹敏感的商品繼續(xù)走強(qiáng)，黃金在未來幾個月應(yīng)該仍然會跑贏大盤，盡管短期內(nèi)可能出現(xiàn)波動。
本文作者：宋陽峰【轉(zhuǎn)載請標(biāo)明出處】