新能源汽車(chē)需求支撐鋰電產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)景氣。國(guó)家政策明確指出到2020年新能源汽車(chē)年產(chǎn)銷(xiāo)量目標(biāo)為200萬(wàn)輛，應(yīng)用于新能源汽車(chē)的動(dòng)力電池成為鋰電池最主要增量來(lái)源;受益于此鋰電池全產(chǎn)業(yè)鏈高度景氣，從上游原料、中游鋰電材料到下游鋰電池制造等相關(guān)領(lǐng)域近年來(lái)均實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。
動(dòng)力電池安全和高能量密度要求下，鋰電材料行業(yè)業(yè)績(jī)領(lǐng)跑。動(dòng)力電池的安全性能處于首要位置，同時(shí)更長(zhǎng)續(xù)航里程要求動(dòng)力電池進(jìn)一步提高其能量密度。鋰電材料是電池性能的主要承載者;2016年鋰電材料上市公司的相應(yīng)營(yíng)收增長(zhǎng)率達(dá)52.93%，新三板公司的相應(yīng)營(yíng)收達(dá)到85.42億元，兩項(xiàng)指標(biāo)均領(lǐng)跑整個(gè)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈。
三元正極材料是實(shí)現(xiàn)高能量密度的關(guān)鍵之匙，上游原料企業(yè)同時(shí)受益。
主流的石墨負(fù)極材料能量密度已趨于理論極限;而目前正極材料的能量密度較低，一般為130-170Ah/kg，與三元正極材料的280Ah/kg理論能量密度差距較大;因而發(fā)展高鎳三元材料是實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池能量密度突破的關(guān)鍵。
同時(shí)，動(dòng)力電池需求量的爆發(fā)式增長(zhǎng)，刺激上游原料即鋰、鈷等礦鹽和前驅(qū)體供不應(yīng)求，價(jià)格攀升，相關(guān)企業(yè)長(zhǎng)期受益。此外，看好具有政策支持和成本優(yōu)勢(shì)的動(dòng)力電池回收相關(guān)企業(yè)的未來(lái)增長(zhǎng)潛力。
隔膜為鋰電池安全性的重要保障，中高端替代空間巨大。動(dòng)力電池的安全性要求隔膜具備抗穿刺、自關(guān)斷、耐高溫等多方面優(yōu)異性能，而“濕法+涂覆”是達(dá)成如上性能要求的主流技術(shù)路線。目前國(guó)內(nèi)中高端隔膜仍依賴進(jìn)口，替代空間巨大;同時(shí)近年來(lái)隔膜行業(yè)并購(gòu)事件頻出，優(yōu)質(zhì)隔膜企業(yè)受到資本追捧;未來(lái)技術(shù)領(lǐng)先和資金雄厚的雙強(qiáng)企業(yè)將脫穎而出。