沿用第一部分的凈利潤(rùn)區(qū)間分布觀察做市板塊的估值體系。由于虧損企業(yè)的估值較難衡量，因此暫以市值代替，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)76.39%的虧損企業(yè)市值在0~4億這個(gè)區(qū)間內(nèi)，其中又以0~1億和1億~2億這2個(gè)區(qū)間企業(yè)居多，市值在10億以上的虧損企業(yè)有16家，其中市值最高的為神州優(yōu)車，達(dá)到457.71億元。
對(duì)凈利潤(rùn)為正的企業(yè)，按區(qū)間分布統(tǒng)計(jì)其市值區(qū)間、估值區(qū)間、平均估值和估值中位數(shù)等指標(biāo)，結(jié)果如下圖所示，可以看到：
(1)不同凈利潤(rùn)區(qū)間的做市企業(yè)PE最小值相近(4X~6X)，最大值相差很大(31.87X~497.3X)，并且凈利潤(rùn)7000萬(wàn)以上企業(yè)的最大PE(47.68)與創(chuàng)業(yè)板平均PE相近；
(2)凈利潤(rùn)在0~1000萬(wàn)區(qū)間內(nèi)的企業(yè)的平均PE(62.8X)和PE中位數(shù)(37.25X)都明顯高于其他區(qū)間內(nèi)企業(yè)，且隨著凈利潤(rùn)的增大，平均PE和PE中位數(shù)逐步變小(凈利潤(rùn)在5000~7000區(qū)間內(nèi)企業(yè)除外)。
(3)在不考慮凈利潤(rùn)0~1000萬(wàn)區(qū)間內(nèi)的做市企業(yè)時(shí)，凈利潤(rùn)在5000~7000萬(wàn)區(qū)間內(nèi)的做市企業(yè)平均PE(26.47X)和PE中位數(shù)(21.87X)最大，估值溢價(jià)最明顯。
我們?cè)诘谝徊糠种v到，整個(gè)做市板塊以抗風(fēng)險(xiǎn)能力偏弱的中小微企業(yè)為主，而凈利潤(rùn)在0~1000萬(wàn)區(qū)間內(nèi)的這部分抗風(fēng)性能力偏弱的做市企業(yè)享受到了市場(chǎng)給予的平均PE 62.8X，PE中位數(shù)37.25X的最高估值溢價(jià)，反映出做市板塊一定的估值泡沫，而相對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)成長(zhǎng)性更為穩(wěn)健的凈利潤(rùn)在7000萬(wàn)以上的這部分做市企業(yè)存在明顯的估值洼地。凈利潤(rùn)區(qū)間在7000~10000萬(wàn)元區(qū)間內(nèi)的做市企業(yè)平均PE16.81X，PE中位數(shù)16.87X，PE最大值31.87，三個(gè)指標(biāo)均為最低值。
對(duì)凈利潤(rùn)區(qū)間在0~1000萬(wàn)和7000萬(wàn)~10000萬(wàn)2個(gè)區(qū)間內(nèi)的做市企業(yè)的PE分布進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)，凈利潤(rùn)在0~1000萬(wàn)的做市企業(yè)有461家，其中PE在30X以上的企業(yè)275家，PE在21.87X~30X區(qū)間內(nèi)的企業(yè)65家，15X~21.87X企業(yè)73家，10X~15X企業(yè)37家，10X以下企業(yè)11家，73.75%(340家)的企業(yè)PE在21.87X以上，考慮到凈利潤(rùn)在1000萬(wàn)以上的各個(gè)區(qū)間內(nèi)做市企業(yè)PE中位數(shù)均小于21.87X，意味著這340家抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的做市企業(yè)享受到了比他們抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)的403家做市企業(yè)更高的估值溢價(jià)；凈利潤(rùn)區(qū)間在 7000萬(wàn)~10000萬(wàn)的做市有26家，其中PE在10X以下企業(yè)3家，10X~15X企業(yè)8家，15X~20X企業(yè)6家，20X~30X企業(yè)8家，30X以上企業(yè)1家，只有9家企業(yè)享受到20X以上估PE。
