中小板重拳監(jiān)管：以信披為抓手 規(guī)范停復(fù)牌

2017年5月27日中小板迎來“開板13周年”，股票總市值達(dá)9.8萬億；深交所表示，中小企業(yè)板把“規(guī)范”作為發(fā)展前提，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)。

　　從監(jiān)管工作來看，在中小板第十三個年頭（2016年5月27日至今），一方面總結(jié)與修訂2015年股市波動下出現(xiàn)的制度漏洞，一方面著手進(jìn)行圍繞深港通的制度銜接。

　　“提高信息披露透明度”依然是這次制度建設(shè)的核心，中小板制定了包括畜禽水產(chǎn)養(yǎng)殖、土木工程建筑等一系列行業(yè)信息披露指引、制定并修訂包括停復(fù)牌業(yè)務(wù)備忘錄等在內(nèi)的一系列業(yè)務(wù)備忘錄和重要公告披露格式，通過提升信息披露質(zhì)量保護(hù)中小投資者權(quán)益。

　　查漏補(bǔ)缺嚴(yán)規(guī)范
　　回顧中小板的第13個年頭的監(jiān)管措施，深交所相關(guān)人士2017年5月25日告訴記者，中小板主要按照證監(jiān)會的要求，堅(jiān)持“從嚴(yán)監(jiān)管”的理念，對違規(guī)公司及相關(guān)責(zé)任人及時采取紀(jì)律處分或監(jiān)管措施。

　　制度建設(shè)方面，為提高中小企業(yè)的信息披露質(zhì)量，減少虛假信息，中小板從提高信息披露的廣度、深度、及時性和公平性等方面入手，對上市公司更名、高送轉(zhuǎn)、停復(fù)牌等進(jìn)行了一系列的規(guī)范。

　　2016年11月3日深交所發(fā)布《變更公司名稱備忘錄》，主要從變更公司名稱的總體原則、信息披露具體要求、實(shí)施程序等三個方面對上市公司變更名稱行為予以規(guī)范，并加強(qiáng)事中和事后監(jiān)管。

　　深交所相關(guān)人士向記者談到，當(dāng)年有些上市公司以“更名”來炒作，把名稱貼合熱門題材，即使題材與公司主營業(yè)務(wù)無關(guān)。現(xiàn)在監(jiān)管層要對“更名”進(jìn)行規(guī)范，避免公司利用漏洞操作股價來誤導(dǎo)市場和投資者。

　　同樣避免上市公司利用制度疏漏炒作的監(jiān)管措施，則是2016年11月深交所修訂并發(fā)布《上市公司高比例送轉(zhuǎn)方案的公告格式》。深交所相關(guān)人士指出，通過細(xì)化高送轉(zhuǎn)披露格式指引，把“炒作高送轉(zhuǎn)”進(jìn)一步規(guī)范起來。

　　據(jù)了解，該指引原則上不支持虧損或業(yè)績大幅下滑（凈利潤同比下降50%以上）公司高比例送轉(zhuǎn)；同時在減持計劃方面的要求有進(jìn)一步細(xì)化，“公司應(yīng)當(dāng)向提議人、5%以上股東及董監(jiān)高問詢高比例送轉(zhuǎn)方案披露后6個月內(nèi)是否存在減持計劃。若是，應(yīng)當(dāng)披露擬減持?jǐn)?shù)量及方式等內(nèi)容。若否，應(yīng)當(dāng)明確披露不存在減持計劃?！?br/>
　　此外，深交所在2016年5月27日還出臺停復(fù)牌備忘錄。主要從明確相關(guān)重大事項(xiàng)的最長停牌時間、加大投資者對長期停牌行為的監(jiān)督、細(xì)化停復(fù)牌事項(xiàng)的信息披露要求、強(qiáng)化停牌約束和加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)作用等五個方面對上市公司停復(fù)牌業(yè)務(wù)予以規(guī)范，并加強(qiáng)了對停復(fù)牌業(yè)務(wù)的監(jiān)管。

　　深交所相關(guān)人士表示，上市公司“任性停牌”是當(dāng)時市場出現(xiàn)大幅波動反映出來的問題；同時為了備戰(zhàn)深港通的開通，深交所在與國際投資者交流時發(fā)現(xiàn)對方對市場的流動性非常關(guān)注，尤其是停復(fù)牌；因此停復(fù)牌業(yè)務(wù)的修訂成為急需解決的問題?！斑@是中小板牽頭做的，但發(fā)布出來的制度在深市其他板塊都能適用?！?br/>
　　據(jù)其透露，目前中小板停牌比例與國際市場情況接近，處于個位數(shù)。

　　行業(yè)分類監(jiān)管更細(xì)化
　　除了上述制度修訂以外，中小板將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)行業(yè)監(jiān)管，著力提升上市公司信息披露的有效性和針對性。

　　早在2012年以來，中小板探索制定了《中小板上市公司分類監(jiān)管工作指引》，通過構(gòu)建指標(biāo)體系，評估上市公司的風(fēng)險程度，開展分類監(jiān)管。

　　深交所相關(guān)人士表示，行業(yè)監(jiān)管是未來監(jiān)管的趨勢，這是適應(yīng)行業(yè)變化的有力措施。“我們力圖找到行業(yè)的特性，讓投資者更準(zhǔn)確、更及時、更全面了解到行業(yè)變動的信息?！?br/>
　　2016年以來，深交所陸續(xù)發(fā)布了《深圳證券交易所行業(yè)信息披露指引第6號——上市公司從事裝修裝飾業(yè)務(wù)》、《深圳證券交易所行業(yè)信息披露指引第7號——上市公司從事土木工程建筑業(yè)務(wù)》。

　　以2017年5月19日發(fā)布的土木工程行業(yè)監(jiān)管為例，土木工程建筑行業(yè)受國家政策及金融環(huán)境影響較大，同時具有工程項(xiàng)目實(shí)施模式較多、期限較長等特點(diǎn)。對此，指引要求公司充分披露與行業(yè)相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)政策環(huán)境，以及主營業(yè)務(wù)的行業(yè)發(fā)展及國內(nèi)外市場需求情況等，并要求公司每季度披露反映土木工程建筑行業(yè)特征的經(jīng)營數(shù)據(jù)。同時，指引還要求公司充分披露實(shí)施工程項(xiàng)目的業(yè)務(wù)模式，以及重大項(xiàng)目的施工進(jìn)度和結(jié)算進(jìn)度。

　　“下一步，我們將對零售業(yè)、快遞業(yè)、珠寶業(yè)等其他行業(yè)進(jìn)行研究?！痹撊耸客嘎?。

　　隨著IPO發(fā)行常態(tài)化，愈來愈多企業(yè)登陸中小板；同時中小板亦是并購重組主戰(zhàn)場，如何提高資本運(yùn)作能力和接受公眾監(jiān)督，這當(dāng)中不僅需要監(jiān)管規(guī)范，更需要正確的引導(dǎo)和服務(wù)。

　　一家2017年登陸中小板的上市公司高管曾向記者表示，在上市過程中，深交所提供了很多寶貴的建議與支持，態(tài)度友善，溝通很暢順，讓公司受益良多。

　　深交所相關(guān)人士介紹稱，中小板主要面向?qū)嶋H控制人、董事長、董事會秘書、保薦代表人進(jìn)行專題培訓(xùn)，培訓(xùn)內(nèi)容包括上市公司信息披露、公司治理、并購重組、再融資與股權(quán)激勵等諸多方面。通過培訓(xùn)引導(dǎo)公司合規(guī)經(jīng)營、規(guī)范運(yùn)作，用好各類資本市場工具做優(yōu)做強(qiáng)。

　　在特色市場服務(wù)方面，中小板通過編寫監(jiān)管通訊、會計監(jiān)管簡報、年報披露最佳案例手冊、股權(quán)激勵及并購重組案例分析和問題解答、董秘工作的“紅寶書”《董秘信息披露實(shí)用手冊》等資料，幫助上市公司及時了解和掌握最新的監(jiān)管資訊和動態(tài)，通過案例分享幫助上市公司提高資本運(yùn)作的能力和效率。