上市券商2022年半年報(bào)本周集中披露，上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳已逐漸成為事實(shí)，但二季度環(huán)比激增，也透露出證券行業(yè)的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)，下半年業(yè)績(jī)或可期。
8月26日，又有11家上市券商集中披露2022年半年度業(yè)績(jī)，目前已有總計(jì)38家上市券商發(fā)布今年上半年業(yè)績(jī)，目前，歸母凈利排名靠前的10家券商分別是國(guó)泰君安（63.73億元）、海通證券（47.58億元）、東方財(cái)富（44.44億元）、國(guó)信證券（32.10億元）、光大證券（21.08億元）、安信證券（16.48億元）、方正證券（14.21億元）、中泰證券（9.12億元）、東吳證券（8.18億元）、長(zhǎng)江證券（7.97億元）。
券商上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，但二季度回暖跡象明顯。今年二季度，27家可比券商單季凈利環(huán)比增速均值達(dá)332.49%，其中17家單季凈利環(huán)比增速超過(guò)一倍以上。
有頭部券商凈利下滑超四成
券商上半年業(yè)績(jī)整體下滑，上述38家券商或母公司業(yè)績(jī)中，僅有3家券商歸母凈利同比增速為正，分別是東方財(cái)富（19.23%）、方正證券（9.29%）、華安證券（17.87%）、國(guó)聯(lián)證券（15.37%）。
此外，4家券商上半年虧損，分別是太平洋（-0.60億元）、中原證券（-1.25億元）、中山證券（-1.73億元）、江海證券（-3.45億元）。
頭部券商今年上半年的日子也并不好過(guò)。已披露半年報(bào)的4家規(guī)模較大券商表現(xiàn)欠佳，國(guó)泰君安今年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)63.73億元，同比下降20.47%；海通證券歸母凈利潤(rùn)為47.58億元，同比下降41.77%；招商證券歸母凈利潤(rùn)為42.88億元，同比下滑25.36%；國(guó)信證券歸母凈利潤(rùn)為32.10億元，同比下降33.05%。
27家券商環(huán)比增幅均值超3倍
盡管券商上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，但改善的情形已逐漸顯現(xiàn)，絕大部分券商二季度單季凈利潤(rùn)環(huán)比增速迅猛。
今年二季度，27家可比券商單季凈利環(huán)比增速均值為332.49%，環(huán)比增速為正的券商有25家，占比為92.59%，其中17家單季凈利環(huán)比增速超過(guò)一倍以上。
今年二季度單季凈利潤(rùn)環(huán)比增速排名靠前的券商分別是西部證券（2332.76%）、長(zhǎng)江證券（1502.63%）、國(guó)元證券（823.26%）、長(zhǎng)城證券（754.18%）、東興證券（707.00%）、東吳證券（519.13%）、華安證券（480.22%）、華西證券（371.53%）、東北證券（279.76%）、國(guó)海證券（261.95%）。
規(guī)模較大券商的單季度凈利環(huán)比增速也并不低，如國(guó)泰君安（53.00%）、海通證券（117.16%）、招商證券（87.89%）、國(guó)信證券（217.89%）、東方財(cái)富（4.68%）、光大證券（116.40%）。
27家券商中24家今年二季度單季度盈利，僅3家券商或母公司虧損，分別為湘財(cái)股份（-0.21億元）、國(guó)盛金控（-0.29億元）、中原證券（-1.44億元）。
國(guó)元證券表示，二季度，隨著證券市場(chǎng)的逐漸穩(wěn)定，公司積極調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，嚴(yán)控投資風(fēng)險(xiǎn)，證券投資損失有所減少。
大同證券非銀研報(bào)指出，二季度市場(chǎng)行情回暖下，券商業(yè)績(jī)快速反彈，雖仍不及去年同期，但環(huán)比一季度，回暖跡象明顯。預(yù)計(jì)在下半年整體市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定向好的基礎(chǔ)上，各大券商業(yè)績(jī)將持續(xù)走強(qiáng)，逐步走出一季度帶來(lái)的業(yè)績(jī)低谷。
中銀證券研報(bào)稱，資本市場(chǎng)改革和居民資產(chǎn)轉(zhuǎn)移是券商板塊促轉(zhuǎn)型、提升估值中樞的長(zhǎng)期推動(dòng)力，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)低點(diǎn)已過(guò)，未來(lái)逐步改善促進(jìn)估值修復(fù)。
自營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是關(guān)鍵
今年上半年，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，自營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)券商業(yè)績(jī)拖累較大，但相應(yīng)也在今年二季度環(huán)比變化中形成強(qiáng)大助力。“成也蕭何敗蕭何”，說(shuō)的就是券商自營(yíng)業(yè)務(wù)。
今年上半年，22家可比券商自營(yíng)業(yè)務(wù)平均同比下降65.19%；其中20家券商自營(yíng)凈收入下降，占比達(dá)90.91%，這其中的5家券商自營(yíng)業(yè)務(wù)凈收入為負(fù)值，分別是中泰證券（-0.33億元）、華西證券（-0.40億元）、東興證券（-1.73億元）、國(guó)元證券（-1.99億元）、長(zhǎng)江證券（-5.21億元）。
頭部券商也未能幸免于難，從增速來(lái)看，如國(guó)泰君安（-46.45%）、招商證券（-42.00%）、海通證券（-89.80%）等。
僅有兩家券商自營(yíng)業(yè)務(wù)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，分別是國(guó)聯(lián)證券（12.59%）、方正證券（69.91%），由此兩家券商上半年凈利潤(rùn)表現(xiàn)較好，歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)15.37%、9.29%。
自營(yíng)業(yè)務(wù)的策略不同，對(duì)自營(yíng)業(yè)務(wù)收入，乃至公司今年上半年業(yè)績(jī)產(chǎn)生截然不同的巨大影響。
方正證券執(zhí)委會(huì)主任、董事會(huì)秘書何亞剛在公司2022年半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，自營(yíng)權(quán)益投資上半年取得正收益，這是堅(jiān)持非方向風(fēng)險(xiǎn)中性權(quán)益投資所致。
據(jù)悉，方正證券致力于大力發(fā)展中性策略，以及大力發(fā)展非方向業(yè)務(wù)，并且已經(jīng)堅(jiān)持多年。
國(guó)聯(lián)證券表示，公司權(quán)益投資業(yè)務(wù)始終堅(jiān)持價(jià)值投資理念，聚焦具有低估值、良好成長(zhǎng)性的行業(yè)和公司，收益率大幅跑贏滬深300指數(shù)；固定收益業(yè)務(wù)不斷強(qiáng)化FICC量化投研能力，打造特色固定收益類產(chǎn)品資本中介業(yè)務(wù)，在業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益；股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)綜合交易服務(wù)能力持續(xù)提升，根據(jù)中證協(xié)2021年“券商基于柜臺(tái)與機(jī)構(gòu)客戶對(duì)手方交易業(yè)務(wù)收入”數(shù)據(jù)排名，國(guó)聯(lián)證券排名第10，在一眾頭部券商中顯得尤為顯眼。
湘財(cái)股份指出，上半年，受宏觀環(huán)境、新冠疫情等因素影響，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)行情波動(dòng)加大，整體出現(xiàn)了一定幅度的下跌，公司證券板塊自營(yíng)業(yè)務(wù)收入及子公司收入較上年同期出現(xiàn)了較大幅度的下滑；同時(shí)，公司實(shí)業(yè)板塊整體依然虧損，共同導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。
長(zhǎng)江證券表示，上半年，權(quán)益投資市場(chǎng)普遍下跌，市場(chǎng)表現(xiàn)弱于上年同期，導(dǎo)致權(quán)益類投資業(yè)務(wù)收入大幅減少；固定收益類投資業(yè)務(wù)緊抓市場(chǎng)機(jī)遇，加大投資規(guī)模，同時(shí)根據(jù)趨勢(shì)變化調(diào)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)敞口，提升組合信用資質(zhì)。結(jié)合其他債權(quán)投資利息收入來(lái)看，固定收益類投資業(yè)務(wù)收入有所提升。
華林證券指出，一方面，公司加大對(duì)金融資產(chǎn)的投資，截至6月末，金融資產(chǎn)投資占公司總資產(chǎn)的49.85%，較年初增長(zhǎng)26.85個(gè)百分點(diǎn)；另一方面，從投資類型來(lái)看，公司適時(shí)調(diào)整金融資產(chǎn)的投資類型，更傾向于投資國(guó)債、銀行票據(jù)等風(fēng)險(xiǎn)較低的非權(quán)益類投資品種，堅(jiān)持價(jià)值投資，致力于創(chuàng)造穩(wěn)健的收益曲線。
此外，值得注意的是，華林證券在報(bào)告期內(nèi)大幅增加信息技術(shù)的投入。2022年上半年，公司信息技術(shù)投入達(dá)1.31億元，同比增長(zhǎng)102.12%。而在上一年度，華林證券在科技化發(fā)展中就已投入超3.4億元，信息技術(shù)投入占營(yíng)業(yè)收入比例達(dá)25.17%。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！