鮑威爾是否再給降息潑冷水。
自美聯(lián)儲上月決議開始的美股反彈行情可能將面臨考驗。
隨著經(jīng)濟放緩和通脹降溫，市場認(rèn)為加息周期已經(jīng)結(jié)束并開始展望未來的政策拐點。
本周多位美聯(lián)儲官員將亮相，這也將是今年最后一次議息會議前外界獲得有關(guān)政策線索的最后機會。隨著上月在國際貨幣基金組織（IMF）論壇上施壓未奏效后，鮑威爾是否會對降息預(yù)期進行打壓，最新通脹數(shù)據(jù)對政策預(yù)期的變化是否會加劇市場波動都將成為焦點。
美聯(lián)儲降息懸念再起（來源：新華社圖）
多頭劍指年內(nèi)新高
與去年類似，在觸及年內(nèi)低點后，美聯(lián)儲決議成為了市場轉(zhuǎn)折點。道瓊斯市場數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)僅16個交易日就走出了回調(diào)區(qū)間，這也是上世紀(jì)70年代以來最強勁的反彈之一。
BK asset management宏觀策略師施羅斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一財經(jīng)采訪時表示："我將把這歸因于收益率下降。這是主要的驅(qū)動力，此前讓投資者保持警覺的是長期債券收益率的波動?，F(xiàn)在，10年期和30年期美債收益率已從超過5%的16年高點大幅下跌。"
聯(lián)邦基金利率期貨顯示，投資者已經(jīng)開始展望明年5月降息的前景。受此影響，今年上半年引領(lǐng)市場的科技七巨頭"（Magnificent Seven）卷土重來，第一財經(jīng)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近一個月來這些美股明星公司總市值反彈超過9000億美元，其占標(biāo)普500指數(shù)的總權(quán)重再次逼近30%。
利率預(yù)期消化的同時推動了行情進一步擴散，成為了反彈持續(xù)性的保障。Rosenberg Research的數(shù)據(jù)顯示，58%的標(biāo)普500指數(shù)成分股價格高于200日均線。
嘉信理財表示，市場廣度試圖捕捉整體指數(shù)中的個股參與度，這有助于發(fā)現(xiàn)趨勢的延續(xù)性。通常，更廣泛的參與表明了健康的投資者情緒和支持性的技術(shù)因素。該行稱，外界看到了相當(dāng)大的廣度推力。目前，市場廣度仍低于今年2月和7月的股指高點水平，顯示未來依然具備上漲空間。
季節(jié)性因素也對市場有利。自1950年以來，11月和12月是美股表現(xiàn)第二和第三的月份。LPL Financial分析師羅赫斯（John Lohse）在客戶報告中認(rèn)為，樂觀情緒有可能讓投資者重新審視歷史高點，"技術(shù)指標(biāo)顯示，標(biāo)普500指數(shù)突破了4400點的阻力，將重新測試關(guān)鍵的4600點。"他說，未來六周是美股歷史上表現(xiàn)最好的階段，以科技為導(dǎo)向的股票仍然是一種推動力。
美聯(lián)儲料不松口
與外界的利率預(yù)期不同，美聯(lián)儲在反復(fù)強調(diào)謹(jǐn)慎行事的同時，始終保持著對通脹的警惕。 克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特本月就曾警告降息并未出現(xiàn)在討論中，重點應(yīng)該放在美聯(lián)儲需要堅持"限制性立場"多久。
施羅斯伯格對第一財經(jīng)表示，從近期數(shù)據(jù)上看，加息正在逐步產(chǎn)生效果，整體通脹水平已經(jīng)降至兩年多來的最低水平，但離2%的目標(biāo)還很遙遠(yuǎn)。他認(rèn)為，接下來物價回落的阻力會逐漸增大，就像（美聯(lián)儲主席）鮑威爾所說，需要低于趨勢的經(jīng)濟增長，因此美聯(lián)儲不會很快改變立場。
德意志銀行此前發(fā)出預(yù)警，其模型顯示物價可能在明年3月之前不會有太大變化。通脹短期或穩(wěn)定在3%-3.25%區(qū)間，這增加了美聯(lián)儲需要進一步維持或加碼政策的風(fēng)險，特別是在金融狀況緩解的情況下。
摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙則認(rèn)為，投資者對短期數(shù)據(jù)反應(yīng)過度。"我擔(dān)心通脹可能不會那么快消失。盡管美聯(lián)儲目前停止加息是正確的，但他們可能還需要做更多的工作。"他說道。
本周四美國將公布10月個人消費支出物價指數(shù)（PCE），市場預(yù)期將繼續(xù)回落。隨后美聯(lián)儲主席鮑威爾將出席活動，上月他在IMF上對進一步加息的表態(tài)一度引發(fā)恐慌，因此外界也將密切關(guān)注
Spartan Capital Securities首席市場經(jīng)濟學(xué)家卡爾蒂略（Peter Cardillo）預(yù)計，鮑威爾可能再次重申鷹派立場，強調(diào)實現(xiàn)通脹目標(biāo)還有很長的路要走，還沒有到宣布勝利的時候，并保留行動的權(quán)利。"美聯(lián)儲可能需要提醒一下市場，不要太自滿，這也會給股市帶來一些壓力。"
近期的反彈也讓美股估值水平再度攀升，加劇調(diào)整壓力。根據(jù)LSEG Datastream的數(shù)據(jù)，標(biāo)普500指數(shù)的12個月預(yù)期市盈率回升至18.7倍，遠(yuǎn)高于15.6倍的長期平均水平。Truist Advisory Services聯(lián)合首席投資官萊納（Keith Lerner）表示，股市在這里稍作喘息是完全正常的，市場更進一步的門檻將變得更高，他建議投資者在回調(diào)時可以適當(dāng)考慮增加股票頭寸。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！