延續(xù)2022年的分紅習(xí)慣,貴州茅臺再次派發(fā)特別股息。
11月20日晚,貴州茅臺公告稱,公司擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利19.106元(含稅)。截至2023年9月30日,公司總股本為12.56億股,以此計算合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利240.01億元(含稅)。
據(jù)Wind統(tǒng)計,截至目前,貴州茅臺上市以來累計現(xiàn)金分紅2086.53億元,加上此次特別分紅金額,累計分紅金額將達(dá)2326.54億元。相對于A股部分吝嗇分紅的公司而言,貴州茅臺在正常分紅的基礎(chǔ)上還巨額實施特別分紅,其意義不僅僅只在分紅的金額本身,更是在引領(lǐng)A股新的分紅模式。
再結(jié)合此前的三季報營收破千億和調(diào)高產(chǎn)品出廠價,貴州茅臺以實際舉措彰顯其對行業(yè)的發(fā)展信心。
派發(fā)240億元特別股息
近年來,貴州茅臺接連派發(fā)特別股息。
2022年,貴州茅臺在派發(fā)年度股息的同時還首次派發(fā)了特別股息,合計派發(fā)現(xiàn)金股利600.73億元,而茅臺去年的凈利潤為627.16億元,相當(dāng)于公司去年95.78%的利潤用于分紅,以回饋投資者。
今年11月,貴州茅臺再次派發(fā)現(xiàn)金股息,金額達(dá)到240.01億元。貴州茅臺表示,特別分紅的目的:一是公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的需要;二是在保證公司正常經(jīng)營和長期發(fā)展不受影響的前提下,加大現(xiàn)金分紅力度,提振市場信心;三是積極回報股東,與股東分享公司發(fā)展紅利,增強廣大股東的獲得感。
事實上,2015年至2021年,貴州茅臺的股利支付率約為50%,但自2022年后,貴州茅臺的股利支付率飆升至90%以上。今年特別股息和年度分紅的規(guī)模占今年凈利潤的比例也有望超過90%。
提升分紅和股票投資回報率有助于吸引長期資金,對于貴州茅臺估值的提升作用不言而喻。中泰證券認(rèn)為,貴州茅臺提升公司股票回報率和估值水平,公司正在向成熟消費品公司邁進(jìn)。
貴州茅臺大手筆派現(xiàn)的前提是,公司業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)定增長。公司三季報顯示,前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入1032.68億元,同比增長18.48%;實現(xiàn)歸母凈利潤528.76億元,同比增長19.09%。
根據(jù)山西證券渠道反饋,貴州茅臺配額執(zhí)行仍按月推行,目前10月回款已經(jīng)完成,各地陸續(xù)到貨中。批價方面,散飛相比節(jié)前正?;芈?,但環(huán)比二季度末基本持平。山西證券認(rèn)為,精品、生肖等非標(biāo)產(chǎn)品保持較快增長態(tài)勢,1935在經(jīng)銷商推廣下,消費氛圍逐漸培育起來;目前庫存水平渠道保持良性;整體來看在行業(yè)弱復(fù)蘇背景下,公司前三季度收入保持穩(wěn)健增長。
提價將增厚業(yè)績
在高分紅的同時,貴州茅臺提價增厚公司業(yè)績。
貴州茅臺發(fā)布公告,自2023年11月1日起上調(diào)公司53%vol貴州茅臺酒(飛天、五星)出廠價格,平均上調(diào)幅度約為20%。此次調(diào)整不涉及公司產(chǎn)品的市場指導(dǎo)價格。
中銀證券認(rèn)為,由于當(dāng)前散茅終端成交價2700元以上,進(jìn)銷差價高達(dá)1800元,因此提價20%不會對經(jīng)銷商的積極性造成影響。隨著提價消息的落地,根據(jù)普茅的經(jīng)銷商銷售占比推算,有望增厚2024年凈利潤40億元-45億元,對應(yīng)6%左右的增量。
貴州茅臺本次提價是2018年初以來的首次提價,提價的時點超出市場預(yù)期。國海證券認(rèn)為,貴州茅臺提價釋放的信號意義大于對公司業(yè)績本身的增厚:1)公司此次提價,邁出了推進(jìn)產(chǎn)品價格市場化體系改革的重要一步,體現(xiàn)了順應(yīng)供需關(guān)系變化,尊重市場客觀規(guī)律的經(jīng)營理念;2)目前市場對于白酒行業(yè)預(yù)期悲觀,茅臺的提價為行業(yè)注入了強心劑,體現(xiàn)了作為龍頭企業(yè)的擔(dān)當(dāng);3)此次提價,提升了未來繼續(xù)調(diào)整價格的可能性,公司長期發(fā)展獲得了量價雙重驅(qū)動,提升了股東的長期回報。
當(dāng)前消費處于持續(xù)復(fù)蘇階段,白酒板塊估值調(diào)整也已有一段時間,茅臺作為行業(yè)龍頭率先提價,對白酒行業(yè)價格體系的提振毋庸置疑,但并不是其他白酒品牌也具備跟漲基礎(chǔ)。
“在經(jīng)濟(jì)弱修復(fù)的背景下,本次茅臺的提價動作體現(xiàn)了行業(yè)龍頭的絕對定價權(quán),也在一定程度上體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)更為市場化的信號。茅臺提價政策更多僅對茅臺存在直接的利好,在經(jīng)營基本面方面,對于其它酒企,后續(xù)公司經(jīng)營情況依舊與中長期的下游渠道管理與行業(yè)景氣度有關(guān)?!?奶酪基金經(jīng)理莊宏東向證券時報記者表示,茅臺出廠價的調(diào)整為其它酒企提供了更多的價格調(diào)控空間。但從短期來看,多數(shù)酒企的渠道庫存仍舊處于消化過程中,漲價的可能性不大。從中長期看,隨著經(jīng)濟(jì)基本面逐步恢復(fù)、經(jīng)銷商庫存漸進(jìn)消化,其他酒企也有望對價格體系進(jìn)行上調(diào)。
酒類分析師肖竹青認(rèn)為,酒企在旺季到來之前漲價,是爭奪渠道資金的一種手段。但酒企要通過旺季前漲價的形式順利搶占市場,至少需要達(dá)成三點要素。第一是品牌足夠強勢;第二是品牌社會庫存能得到有效的管控;第三是擁有強有力的銷售管理體系,能保證“說漲就漲”,對經(jīng)銷商令行禁止。
2023年以來酒企高庫存、渠道積壓等問題較為普遍,給酒企順利漲價帶來了壓力。在他看來,強勢品牌利用自身的品牌心理價位預(yù)期,能夠在調(diào)價后實時漲價,而那些社會庫存太大、品牌影響力缺乏的區(qū)域酒企難以做到“說漲就漲”。
白酒行業(yè)積極信號頻現(xiàn)
事實上,貴州茅臺近期進(jìn)行了一系列動作,以提升市場信心。貴州茅臺回應(yīng)投資者提問時稱,目前,公司正按計劃開展市場銷售工作,經(jīng)銷商、渠道商等客戶積極有序進(jìn)貨,產(chǎn)品銷售勢頭向好,市場呈現(xiàn)旺銷態(tài)勢。
山西汾酒表示,公司市場銷售按計劃有序推進(jìn),并力爭高質(zhì)量完成全年計劃目標(biāo)。一年來,公司不斷加強渠道建設(shè)、秩序管控和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升等方面的工作。目前汾酒各系列產(chǎn)品的庫存情況維持在合理良性水平。
與此同時,不少酒企發(fā)起了回購計劃??谧咏压娣Q,公司擬以不超55元/股的價格,以集中競價交易方式回購公司股份,用自有資金不低于0.55億元、不超過1.1億元?;刭徠谙逓樽?023年11月6日起不超過12個月。
無獨有偶,此前舍得酒業(yè)在披露半年報的同時拋出了回購股份計劃。公告顯示,舍得酒業(yè)擬以集中競價交易方式回購公司股份,本次擬用于回購的資金總額不低于1.85億且不超過3.7億元,回購價格不超過210元/股。
國金證券認(rèn)為,白酒基本面仍處于穩(wěn)步恢復(fù)的態(tài)勢中,但品牌酒企與低線酒企的動銷分化、大商與小商的分化仍在演繹。當(dāng)前特別是大商行事更趨于理性、抗風(fēng)險力較強,無需過度擔(dān)憂渠道庫存高企等問題,目前名酒的渠道庫存普遍仍良性且單品的流動性本身均不錯。更多股票資訊,關(guān)注財經(jīng)365!