史上最嚴(yán)的防水新規(guī)即將實施，行業(yè)增量空間巨大。
2023年4月1日，住建部發(fā)布的國家標(biāo)準(zhǔn)《建筑與市政工程防水通用規(guī)范》（簡稱“防水新規(guī)”）將開始正式實施，該規(guī)范屬于國家強制標(biāo)準(zhǔn)，全部條文必須強制執(zhí)行。業(yè)內(nèi)人士指出，這是防水行業(yè)的最強法規(guī)，也是國內(nèi)首部防水強制規(guī)范，防水新規(guī)有效實施，有利于行業(yè)整體擴容提質(zhì)，促使頭部企業(yè)快速發(fā)展。
新規(guī)從多方面提高防水要求
從規(guī)范看，防水新規(guī)提升了防水年限、重新定義了防水等級、提高了防水材料耐久性能要求、增加了防水道數(shù)、規(guī)定了材料最小厚度，以此全面提升防水工程質(zhì)量。
具體看，與現(xiàn)行防水標(biāo)準(zhǔn)要求保修期5年相比，新規(guī)大幅提高防水設(shè)計年限，如屋面工程一律提升為不低于20年、室內(nèi)工程不低于25年、地下工程不低于工程結(jié)構(gòu)設(shè)計工作年限。
防水新規(guī)對屋面工程的單位防水材料用量和各級別設(shè)防道數(shù)提出了更嚴(yán)格的要求:
一是增加防水卷材厚度，外露型高分子防水卷材的一級防水厚度不應(yīng)小于1.8mm，二級防水厚度不應(yīng)小于1.5mm（此前分別為1.5mm和1.2mm）。
二是提升設(shè)防道數(shù)，平屋面和瓦屋面的一級防水等級防水層為不少于3道（此前為不少于2道），且明確其中防水卷材層不少于1道；金屬屋面二級防水等級以上的防水層由原來的無防水卷材明確增設(shè)1道防水卷材。
同時，一級和二級防水定義方式發(fā)生變化，擴大了一級防水的適用范圍，且沒有了彈性。所有民用建筑全都為一級防水，不可以選擇其他級別。
按現(xiàn)行防水規(guī)范要求，我國建筑的防水等級主要由設(shè)計單位決定是否采用一級防水。據(jù)建筑防水協(xié)會秘書長朱冬青估計，新規(guī)執(zhí)行后，中國大概80%-85%以上的建筑都可能會被列為建筑防水的一級防水要求。同時，一級、二級防水對防水層數(shù)也有了更高要求。
防水材料擴容達80%
釋放1500億元增量空間
具體增量方面，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，地下防水工程預(yù)計增加防水面積約為4.8億平方米；屋面工程預(yù)計可增加防水涂料約50萬噸（2億平方米），增加卷材防水約1億平方米；室內(nèi)工程預(yù)計面積增加約2億平方米，防水涂料增加量約50萬噸；外墻墻體防水在現(xiàn)行規(guī)程中無強制要求，但防水新規(guī)要求，外墻防水層必須做一道或二道，外墻防水幾乎全部為增量，且增量巨大。
中國建筑防水協(xié)會邀請專家對若干城市100萬平方米已建民用建筑的防水工程，分地下、屋面、外墻、室內(nèi)部位，用現(xiàn)行規(guī)范和防水新規(guī)分別進行計算，得出防水新規(guī)如全面落地，防水材料擴容將增加總量為80%左右的結(jié)論。
據(jù)天風(fēng)證券測算，新規(guī)落地后對于防水行業(yè)需求的帶動主要有存量和新增兩維度，有望釋放約1500億市場空間：
1、現(xiàn)有的防水需求中，屋面、地下、室內(nèi)等不同部位通過增加防水材料的層數(shù)帶動對應(yīng)的存量空間擴容，其測算屋面、地下和室內(nèi)防水的市場空間新規(guī)落地后有望分別擴容391億元、322億元、58億元，提升幅度分別為72%、67%、38%，三者市場空間合計擴容771億元，提升幅度約為65%。
2、在此前較少涉及的金屬屋面及外墻部位來說，BIPV帶動金屬屋面防水快速放量，預(yù)計新增廠房類屋頂防水市場25億元，外墻防水市場空間廣闊，市場空間有望逐步釋放759億元。
防水行業(yè)龍頭最受益
根據(jù)《中國建筑室內(nèi)防水發(fā)展白皮書》，國內(nèi)建筑室內(nèi)滲漏問題出現(xiàn)的原因其中施工不合格占比48%，設(shè)計不到位占比26%，防水材料不過關(guān)占據(jù)22%?？梢娢覈浪袠I(yè)中非標(biāo)產(chǎn)品、非標(biāo)施工工藝依舊存在。
今年，隨著下游地產(chǎn)結(jié)構(gòu)的改變，并伴隨此次新規(guī)的出臺將會加速作坊式、小型企業(yè)出清，市場格局優(yōu)化明顯。未來，隨著行業(yè)集中度的增加，頭部防水企業(yè)將處于明顯優(yōu)勢。
證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，A股中有防水相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司有10家左右。具體看，東方雨虹是防水龍頭。財通證券指出，目前公司實際市占率約10%-15%，對比海外知名屋頂防水供應(yīng)商Sika在歐洲52%的市占率，仍有較大提升空間。
科順股份是老牌防水龍頭，主營業(yè)務(wù)為建筑防水材料及其配套服務(wù)，產(chǎn)品涵蓋六大類100多個品種。民生證券表示，防水新規(guī)大幅提高防水設(shè)計年限，帶動單位防水材料用量提升+一級防水工程比例提升，單位防水材料用量拉動防水市場擴容，產(chǎn)品品質(zhì)高要求下，非標(biāo)產(chǎn)品、非標(biāo)施工出清帶來市場格局優(yōu)化，公司作為龍頭率先受益。
凱倫股份是國內(nèi)高分子防水卷材領(lǐng)軍企業(yè)。光大證券認(rèn)為，防水新規(guī)對建筑物防水材料的品質(zhì)和用量提出更高的要求，高分子防水卷材更匹配其使用需求，或迎來需求擴容，公司高分子防水卷材盈利能力更強。
北新建材是石膏板行業(yè)龍頭。中泰證券表示，公司在底部堅持推進防水“翼”布局，作為行業(yè)少有的央企防水企業(yè)，利用平臺優(yōu)勢不斷將優(yōu)質(zhì)民營防水企業(yè)納入自身業(yè)務(wù)板塊。
此外，科創(chuàng)新源、亞士創(chuàng)能、偉星新材、飛鹿股份、億利達等均有防水業(yè)務(wù)涉及。
