十大券商最新策略觀點(diǎn)新鮮出爐，具體如下：
中信證券：超預(yù)期降準(zhǔn)助力 預(yù)期轉(zhuǎn)折點(diǎn)將至
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策預(yù)期的低點(diǎn)已過，數(shù)據(jù)驗(yàn)證下國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期上修，超預(yù)期降準(zhǔn)助力政策預(yù)期回升；全球流動性收緊預(yù)期的頂點(diǎn)已過，近期歐美銀行風(fēng)險(xiǎn)對我國沒有實(shí)質(zhì)性影響，反而有利于提升A股在全球的配置價(jià)值；下周美聯(lián)儲最關(guān)鍵的一次加息落地后，市場預(yù)期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)將明確；A股全面修復(fù)行情的第二波雖略有延后，但趨勢已日益清晰。
一方面，1-2月國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)驗(yàn)證開年經(jīng)濟(jì)修復(fù)趨勢，預(yù)計(jì)未來2個月經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步修復(fù)，市場對2023年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期也在上修；兩會后的政策輿情已明確全年政策基準(zhǔn)和重心，超預(yù)期降準(zhǔn)呵護(hù)經(jīng)濟(jì)和市場信心，助力政策預(yù)期從底部修復(fù)。另一方面，歐美金融風(fēng)險(xiǎn)壓制美聯(lián)儲加息節(jié)奏，全球流動性收緊預(yù)期的頂點(diǎn)已過，A股在全球的配置價(jià)值有望進(jìn)一步提升。配置上，建議堅(jiān)守成長洼地，戰(zhàn)略配置“四大安全”領(lǐng)域的同時，保持半導(dǎo)體和信創(chuàng)板塊較高的配置優(yōu)先級，同時在財(cái)報(bào)季關(guān)注2023年業(yè)績有較大同比改善空間的品種。
華安證券：超預(yù)期降準(zhǔn)不改震蕩市格局
本周市場呈現(xiàn)較大震蕩，周期風(fēng)格整體跌幅較大，TMT因AI商業(yè)運(yùn)用落地領(lǐng)漲。展望后市，盡管降準(zhǔn)超預(yù)期，但預(yù)計(jì)市場仍將延續(xù)震蕩格局，行業(yè)層面結(jié)構(gòu)性快速輪動也將延續(xù)。外部風(fēng)險(xiǎn)偏好，雖然美聯(lián)儲加息預(yù)期大幅弱化，但硅谷銀行破產(chǎn)帶來的風(fēng)波尚未結(jié)束；中俄兩國元首會晤成果也備受市場關(guān)注。內(nèi)部宏觀數(shù)據(jù)驗(yàn)證國內(nèi)弱復(fù)蘇態(tài)勢，且政策“強(qiáng)刺激”預(yù)期落空基本不會出現(xiàn)，超預(yù)期降準(zhǔn)給流動性寬松松綁加碼但并非當(dāng)前市場核心矛盾也不會引發(fā)流動性泛濫。
行業(yè)配置上，從景氣改善和漲幅安全的角度出發(fā)，關(guān)注三條主線：第一條是“數(shù)字中國”和AI商業(yè)運(yùn)用驅(qū)動景氣驗(yàn)證的計(jì)算機(jī)和通信，上游電子中的半導(dǎo)體和光學(xué)光電子也將受益；第二條是受地產(chǎn)成交持續(xù)修復(fù)下有望迎來政策和景氣雙擊的房地產(chǎn)及下游家居家電、輕工制造、裝修裝飾等；第三條主線是隨經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇而需求改善的公用事業(yè)。
國海證券：A股當(dāng)前或已迎來行情的分水嶺 維持TMT全年主線的判斷
2000年以來，2年期美債利率如果出現(xiàn)快速持續(xù)的回落，往往意味著經(jīng)濟(jì)衰退的來臨，分別對應(yīng)著2000年科網(wǎng)泡沫破裂、2007至2008年美國次貸危機(jī)與金融危機(jī)、2020年新冠疫情爆發(fā)這三次。在風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊下，短端利率下行更能反映的是經(jīng)濟(jì)預(yù)期的變化，美債利率下行與黃金價(jià)格上漲是趨勢性特征，但在避險(xiǎn)情緒急劇升溫的情形下，例如2008年Q3與2020年3月，由于系統(tǒng)性流動性風(fēng)險(xiǎn)的上升，美元指數(shù)大幅上漲，黃金價(jià)格亦會下跌。
在危機(jī)前期美國經(jīng)濟(jì)尚未衰退時，海外權(quán)益與商品市場受寬松預(yù)期的支撐短期表現(xiàn)多具有韌性，美股中納斯達(dá)克表現(xiàn)優(yōu)于標(biāo)普500，國際定價(jià)商品中銅相對抗跌。但中期表現(xiàn)多將回歸經(jīng)濟(jì)基本面，在美國經(jīng)濟(jì)衰退的情形下，海外權(quán)益與商品市場均面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)。本輪高利率環(huán)境下歐美銀行風(fēng)險(xiǎn)的暴露是觸發(fā)危機(jī)預(yù)警的直接因素，近期全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)共振調(diào)整，主要是海外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)，美聯(lián)儲陷入兩難，大概率采取加息+擴(kuò)表的方式平衡通脹和增長。
對于A股而言，當(dāng)前或已迎來行情的分水嶺，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇的背景之下，大勢上不必?fù)?dān)心深調(diào)，但短期市場風(fēng)格或存在高低切換的可能，估值處于相對低位且盈利穩(wěn)定性較強(qiáng)的核心資產(chǎn)有望獲得階段性超額收益。中期維度，經(jīng)濟(jì)全年“上有頂、下有底”的格局亦有利于成長行情的演繹，維持TMT全年主線的判斷。
海通證券：短期市場迎來雨后彩虹 數(shù)字經(jīng)濟(jì)代表的TMT依然是第一主線
近期硅谷銀行和瑞士信貸風(fēng)險(xiǎn)事件引發(fā)全球股市波動，陣雨過后短期或見彩虹，美債利率回落利于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。美聯(lián)儲加息的影響仍需時候消化，雨季未結(jié)束，部分新興市場國家等債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)依然值得警惕。
全年而言，A股震蕩后終將上行，數(shù)字經(jīng)濟(jì)代表的TMT依然是第一主線?！爸刑毓乐刁w系”需要重視，新能源和消費(fèi)有結(jié)構(gòu)性機(jī)會。關(guān)注黃金的階段性投資機(jī)會。
民生證券：數(shù)字中國與人工智能是仍需孕育的未來
市場當(dāng)下兩股力量，一股來自市場超穩(wěn)定系統(tǒng)中對于過去極端行情的修正，一股則是新的宏觀場景驅(qū)動。等系統(tǒng)修正力量主導(dǎo)時期過去后，主線才會真正浮出水面:全球通脹中樞上移。為維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性，歐、美央行仍試圖通過擴(kuò)表“穩(wěn)金融”，加息“緊信用”，平衡天秤的兩端。“滯脹格局”或?qū)⒆罱K形成，最有利的仍然是美元計(jì)價(jià)的大宗商品。在全球形成新的共識之前，“資源”作為不需要任何共識的底層商品，其系統(tǒng)重要性在上升。
重點(diǎn)提示能源鏈（油、油運(yùn)、煤炭）已充分定價(jià)衰退預(yù)期，建議積極布局，我們提示的貴金屬（金、銀）在商品側(cè)表現(xiàn)亮眼，股票定價(jià)并不充分；重資產(chǎn)國企重估將和“一帶一路”共振：建筑、煉廠、電力繼續(xù)推薦；房地產(chǎn)是舊經(jīng)濟(jì)中可以布局的方向；圍繞著“人工智能”和“數(shù)字中國“仍然是市場機(jī)會方向，但是成為2023年的主線可能“任重道遠(yuǎn)”。
浙商證券：新一輪上漲窗口打開 前期調(diào)整的新能源和醫(yī)藥將開始企穩(wěn)
當(dāng)前經(jīng)歷了春節(jié)以來的調(diào)整后，四大邊際因素驅(qū)動下，新一輪上漲窗口將打開。站在當(dāng)前，一則情緒自低位回升，二則經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，本次降準(zhǔn)有望利好A股。復(fù)盤1980年以來美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向周期可以發(fā)現(xiàn)，從美聯(lián)儲停止加息到開始降息期間，股市和黃金最為受益。
新一輪上漲窗口打開，當(dāng)前尚處牛市初期的普漲階段，前期調(diào)整的新能源和醫(yī)藥也將開始企穩(wěn)。就配置線索而言，其一，半導(dǎo)體具備預(yù)期差，結(jié)合位置、景氣和政策，重視半導(dǎo)體設(shè)備；其二，計(jì)算機(jī)走向分化，3-4月財(cái)報(bào)季是分水嶺，重視AIGC和數(shù)據(jù)；其三，疫情后復(fù)蘇、政策周期和企業(yè)經(jīng)營周期共振，關(guān)注醫(yī)藥新周期中的新邏輯；其四，結(jié)合賽道更迭規(guī)律，新能源企穩(wěn)后應(yīng)尋找新變化，如新技術(shù)；其五，中國特色估值體系是傳統(tǒng)板塊的核心主線，關(guān)注盈利改善和政策催化下的縱深演繹機(jī)會；其六，隨著美聯(lián)儲停止加息的拐點(diǎn)漸行漸近，關(guān)注黃金板塊機(jī)會。
西部證券：價(jià)值投資的回歸將是2023年市場風(fēng)格主線
兩會前后的市場表現(xiàn)和風(fēng)格特征往往決定了全年整體的市場走向。2005年以來17年中有13年，兩會前后的上證指數(shù)市場表現(xiàn)對全年的市場情況起到前瞻作用，創(chuàng)業(yè)板有數(shù)據(jù)的11年中有9年起作用。市場主線的強(qiáng)弱則是由產(chǎn)業(yè)趨勢和政策驅(qū)動因素共同決定，價(jià)值投資的回歸將是2023年市場風(fēng)格主線。
消費(fèi)復(fù)蘇與國企改革今年的市場主線。一方面隨著疫情放開后，國內(nèi)政策目標(biāo)重新回歸增長，新舊產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)裂口將逐步彌合，傳統(tǒng)行業(yè)盈利有望迎來較快恢復(fù)，另一方面，隨著金融市場改革政策的快速落地，國企經(jīng)營活力有望進(jìn)一步激發(fā)，市場過去幾年對于傳統(tǒng)行業(yè)的估值誤區(qū)也將得到修復(fù)。
市場進(jìn)入全年主線醞釀期，大小盤分化只是開始。短期來看，隨著美國通脹數(shù)據(jù)與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，市場對于全球流動性與國內(nèi)增長的預(yù)期逐步反映至資產(chǎn)定價(jià)。疊加降準(zhǔn)政策落地，央企相關(guān)ETF產(chǎn)品加速推進(jìn)，與宏觀經(jīng)濟(jì)強(qiáng)相關(guān)的傳統(tǒng)行業(yè)的修復(fù)仍將延續(xù)。中期來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)行業(yè)分化收斂，市場對于全球利率中樞的長期預(yù)期逐步修正，疊加金融改革推進(jìn)對于傳統(tǒng)行業(yè)的估值提振，價(jià)值風(fēng)格的回歸仍是大勢所趨。中期來看醫(yī)藥中消費(fèi)屬性較強(qiáng)的消費(fèi)醫(yī)療、中藥、藥房、醫(yī)療器械等細(xì)分領(lǐng)域；地產(chǎn)后周期的家電，建材，輕工等行業(yè)；消費(fèi)電子中的存儲、面板等細(xì)分行業(yè)。
中銀證券：國內(nèi)、外流動性寬松預(yù)期對A股走勢構(gòu)成利好 科技成長更加受益
海外市場定價(jià)衰退，寬松從預(yù)期走向現(xiàn)實(shí)。降準(zhǔn)助推，科技乘勢。本次降準(zhǔn)時機(jī)歷史少見。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)短周期處于擴(kuò)張前期，被動去庫階段。我們統(tǒng)計(jì)了2009年以來的4次相同周期階段，僅有2020年5月有一次降準(zhǔn)，說明這次早周期背景下的降準(zhǔn)釋放的寬松信號超出預(yù)期。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大概率弱復(fù)蘇的情景判斷下，國內(nèi)、外流動性寬松預(yù)期對A股走勢無疑構(gòu)成利好。當(dāng)前A股的整體估值水平處于近10年40%的分位，流動性寬松推動的估值修復(fù)仍有一定空間。市場風(fēng)格上，科技成長更加受益。在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的判斷下，高增長板塊是稀缺的，流動性寬松預(yù)期下市場更關(guān)注成長空間。行業(yè)上，TMT科技正在形成軟硬科技的閉環(huán)，硬件下半場，軟件上半場路徑逐漸清晰。
廣發(fā)證券：“破曉”行情等待“4月決斷” 主線逐漸明朗
“破曉”行情等待“4月決斷”，主線逐漸明朗—“思·變”的Δ三重奏。政策反轉(zhuǎn)（數(shù)字經(jīng)濟(jì)+央國企重估是寬信用新抓手）、困境反轉(zhuǎn)（地產(chǎn)及疫情拐點(diǎn)，復(fù)蘇強(qiáng)弱等待4月決斷）、美債反轉(zhuǎn)（美長端利率筑頂回落）。
23年配置繼續(xù)聚焦“思·變”的Δ三重奏。維持11.10日“破曉”系列以來的判斷，“港股走牛市、A股走修復(fù)市”。市場核心邏輯仍是“思·變”的Δ三重奏。行業(yè)配置：1.“政策反轉(zhuǎn)”：“央國企重估”和“數(shù)字中國”有望成為穩(wěn)增長“再加杠桿”新抓手（運(yùn)營商/建筑/半導(dǎo)體/信創(chuàng)）；2.“困境反轉(zhuǎn)”：優(yōu)選低估值高Δg（消費(fèi)建材/自動化設(shè)備/創(chuàng)新藥/中藥）； 3.“美債反轉(zhuǎn)”：港股“天亮了，千金難買牛回頭”：（1）擴(kuò)內(nèi)需“消費(fèi)優(yōu)先”&“消費(fèi)升級”：醫(yī)療保?。ㄡt(yī)療服務(wù)/器械）；（2）海外流動性反轉(zhuǎn)“重建”&“發(fā)展”：平臺經(jīng)濟(jì)；（3）擴(kuò)大有效需求：地產(chǎn)竣工鏈（家電/家具）。
中泰證券：新能源龍頭或迎來一波短期反彈
本周市場震蕩盤整，在美國通脹“降溫”和SVB危機(jī)影響美聯(lián)儲加息預(yù)期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖以及央行降準(zhǔn)等的背景下，建議適當(dāng)配置軍工、半導(dǎo)體等安全板塊，高分紅的低估值央企以及醫(yī)藥進(jìn)行防御，并關(guān)注短期新能源龍頭的表現(xiàn)。具體來看：
今年軍費(fèi)增速保持穩(wěn)定增長，疊加供應(yīng)鏈安全和軍工集團(tuán)國企改革的催化，軍工板塊或存在較大的結(jié)構(gòu)性機(jī)會；以美國為代表的西方國家加強(qiáng)對于中國半導(dǎo)體等行業(yè)的封鎖，半導(dǎo)體等安全板塊或有更大政策支持，倒逼國產(chǎn)化率提升；
新一輪國企改革拉開序幕，低估值高分紅的央企龍頭仍是A股估值“洼地”，價(jià)值實(shí)現(xiàn)有望重塑央企估值；
疫情對于社會的長期復(fù)雜性影響，居民看病需求的提升及國家后續(xù)對于醫(yī)療資源的投入加速，包括中藥、醫(yī)療器械、OTC、藥店等在內(nèi)的醫(yī)藥板塊景氣度將貫穿明年全年，甚至更長的周期，中藥、OTC等醫(yī)藥品種逢調(diào)整可逐步布局；
本次機(jī)構(gòu)改革與政策制定更加強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的安全性，未來新能源等新興產(chǎn)業(yè)監(jiān)管或進(jìn)一步加強(qiáng)，新能源板塊最為擔(dān)憂的產(chǎn)能過剩與價(jià)格戰(zhàn)問題或部分解決，新能源龍頭短期內(nèi)或有所表現(xiàn)。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！