隨著1月22日滬指跌破2800點(diǎn)，摩根士丹利去年的一則回購計(jì)劃火了。
去年12月7日，摩根士丹利中國A股指數(shù)基金(CAF)公告稱，董事會(huì)已批準(zhǔn)回購計(jì)劃，將回購至多20%的流通股，購買價(jià)格為基金每股凈資產(chǎn)價(jià)值(NAV)的98.5%。這筆要約將于2024年1月22日開始，并于2024年2月20日終止(除非延長)。
讓市場感到意外的是，摩根士丹利早在一個(gè)多月前的回購要約，精準(zhǔn)踩準(zhǔn)了1月22日滬指大跌的節(jié)奏，被市場成為“神預(yù)言“。
以摩根士丹利中國A股指數(shù)基金(CAF)當(dāng)前流動(dòng)市值2.63億美元計(jì)算，這筆回購規(guī)模將達(dá)到5260萬美元。此外，如果在2024年1月22日基金股票以溢價(jià)于凈資產(chǎn)值交易，將不進(jìn)行要約收購，目前該基金的折價(jià)率高達(dá)14.72%。市場人士觀點(diǎn)認(rèn)為，這意味著回購可能已經(jīng)開始了。
精準(zhǔn)“踩點(diǎn)”回購
根據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，摩根士丹利中國A股指數(shù)基金(CAF)在紐交所上市，代碼為：CAF，在正常情況下，這只基金通過將至少80%的資產(chǎn)投資于滬深兩市的中國公司A股來尋求資本增長。也就是說，這是海外資金投資國內(nèi)市場的一只基金。
目前CAF管理規(guī)模為3.07億美元，從持倉來看，截至去年年底，基金的前十大持倉為：貴州茅臺(tái)(8.34%)、長江電力(7.2%)、格力電器(6.77%)、招商銀行(6.62%)、邁瑞醫(yī)療(5.62%)、建設(shè)銀行(5.07%)、郵儲(chǔ)銀行(4.9%)、工商銀行(4.6%)、中國建筑(4.4%)、珀萊雅(4.02%)。根據(jù)此前媒體報(bào)道，該基金在年底進(jìn)行了調(diào)倉，調(diào)出安井食品和藥明康德，新進(jìn)中國建筑和珀萊雅。
過去的2023年，CAF全年回報(bào)率為-9.29%，相較于滬深300的11%跌幅略有超額。
摩根士丹利在此前的回購公告中闡述了原因，即以通過以低于每股凈資產(chǎn)的價(jià)值來提高股東價(jià)值。這也表明，摩根士丹利認(rèn)為當(dāng)前A股的估值低了。事實(shí)上，摩根士丹利自2023年6月23日開始根據(jù)該計(jì)劃回購股票以來，該基金已經(jīng)回購了0.38%的已發(fā)行股票。
在去年12月7日回購計(jì)劃發(fā)布后，CAF在次日大漲6.11%，截至1月22日，該基金區(qū)間漲幅為2.38%。
這份回購計(jì)劃再次引起市場注意，在于摩根士丹利又踩對了時(shí)間節(jié)點(diǎn)。
早在去年8月，摩根士丹利分析師曾因在報(bào)告中稱“下調(diào)中國股票評級，建議投資者獲利了結(jié)”，并稱“政策的相關(guān)寬松措施如果乏力平淡，可能不足以讓股價(jià)持續(xù)上漲”。該觀點(diǎn)引發(fā)了討論。不過，去年下半年的市場走勢印證了這一判斷。
這一次，摩根士丹利宣布CAF自1月22日開啟回購，同日，滬指跌破2800點(diǎn)，被網(wǎng)友點(diǎn)評為“精準(zhǔn)抄底”。有市場人士認(rèn)為，海外機(jī)構(gòu)基于對市場的看好選擇回購，這一巧合也不必過分解讀為“抄底”。
當(dāng)然，中國市場的長期看好是大摩較為一貫的態(tài)度。去年摩根士丹利投資管理獲批全資控股摩根士丹利華鑫基金時(shí)，拿下國內(nèi)一張公募牌照，摩根士丹利亞洲首席執(zhí)行官高浩灃(Gokul Laroia)就表示，摩根士丹利已深耕中國市場近30年，一直致力于打造一家業(yè)內(nèi)領(lǐng)先且業(yè)務(wù)全方位整合的金融服務(wù)公司，以滿足國內(nèi)外客戶不斷演變發(fā)展的需求。隨著財(cái)富創(chuàng)造能力的提高，中國市場對金融服務(wù)的需求不斷增長，疊加個(gè)人養(yǎng)老金制度的推出，看好中國資產(chǎn)管理行業(yè)的長期發(fā)展機(jī)遇。
拐點(diǎn)短期看得見嗎？
在前一個(gè)交易日破2800點(diǎn)后，1月22日，三大指數(shù)早盤均再創(chuàng)階段新低，盡管護(hù)盤資金沒有在滬深300ETF等產(chǎn)品上有明顯的表現(xiàn)，但盤中三大股指均反轉(zhuǎn)，最終都以上漲收盤。北向資金全天凈買入37.9億，連續(xù)兩天凈買入。
隨著市場反轉(zhuǎn)，雪球敲入也得到了緩解，盤中“小作文”紛飛，雖無官方證實(shí)，但是1月21日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出要采取“強(qiáng)有力的”措施穩(wěn)定資本市場。在降息預(yù)期落空后，這讓市場對政策有了更多的期待。
對于市場是否能夠止跌以及拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)?市場處于底部已經(jīng)成為共識(shí)，但是何時(shí)能夠企穩(wěn)回升，市場觀點(diǎn)依然有較大的分歧。
星石投資方磊在接受媒體采訪時(shí)表示，當(dāng)下股價(jià)反應(yīng)的悲觀遠(yuǎn)比想象多。他認(rèn)為，市場仍沒明確見底，還會(huì)持續(xù)多長時(shí)間不能過早下結(jié)論，跟過去比持續(xù)時(shí)間和下跌幅度都是歷史前列的，之前2010年到2013年那輪熊市也非常長，接近4年，跌幅也有40%。這一輪市場也跌了40%，但核心資產(chǎn)的跌幅比當(dāng)時(shí)更厲害，很多大家覺得好的公司，股價(jià)跌到了原來的兩成甚至以下。長期有疑慮和短期經(jīng)濟(jì)也較弱之下，負(fù)反饋也更明顯一些。
公募方面，對政策更為樂觀一些，創(chuàng)金合信首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春認(rèn)為，當(dāng)前投資者的關(guān)注點(diǎn)在A股市場，當(dāng)基本符合預(yù)期的2023年度宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場出現(xiàn)了大幅調(diào)整，這意味著資產(chǎn)定價(jià)的邏輯發(fā)生改變。投資者期望的是邊界清晰下市場主體成為經(jīng)濟(jì)修復(fù)的第一力量，制度糾偏保證經(jīng)濟(jì)運(yùn)行常態(tài)化，資產(chǎn)定價(jià)的邏輯就會(huì)糾偏，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)就會(huì)正常定價(jià)，這是大概率的事。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！