華夏銀行旗下的資金管理巨頭發(fā)布了一份重要聲明!聲明指出，中國(guó)股市目前正面臨估值修復(fù)的良好機(jī)遇，同時(shí)經(jīng)濟(jì)也有望實(shí)現(xiàn)溫和復(fù)蘇。
2024年，世界各大股市的起始階段經(jīng)歷了異常動(dòng)蕩
A股市場(chǎng)的上證指數(shù)一直在2800到3000點(diǎn)之間持續(xù)震蕩，堅(jiān)守在這個(gè)區(qū)間范圍內(nèi);日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)下了34年來(lái)的新高，該指數(shù)相關(guān)的ETF表現(xiàn)優(yōu)異;美股市場(chǎng)看漲情緒遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了看跌情緒，標(biāo)普500指數(shù)一直在刷新歷史最高紀(jì)錄;周一，印度股市的總市值首次超過(guò)了香港股市，達(dá)到了4.33萬(wàn)億美元，成為全球第四大股票市場(chǎng)……
就全球經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)而言，華爾街發(fā)布的研究報(bào)告表達(dá)了不同的觀點(diǎn)。以對(duì)美股走勢(shì)的預(yù)測(cè)為例，摩根大通預(yù)計(jì)明年年底標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)價(jià)為4200點(diǎn)，但美國(guó)銀行、德意志銀行、高盛和花旗則認(rèn)為其將上漲至超過(guò)5000點(diǎn)。
對(duì)于中國(guó)2024年的經(jīng)濟(jì)前景，許多機(jī)構(gòu)對(duì)于展望并不像對(duì)于2023年時(shí)那樣激進(jìn)。預(yù)測(cè)研報(bào)經(jīng)常使用較為溫和的說(shuō)法，例如“穩(wěn)中有變”。
作為資產(chǎn)管理領(lǐng)域的全球領(lǐng)軍機(jī)構(gòu)，貝萊德管理著10萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，并一直密切留意全球和中國(guó)的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。
貝萊德預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)下行趨勢(shì)，這是因美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩等因素所導(dǎo)致的。在中國(guó)市場(chǎng)方面，貝萊德認(rèn)為，在政策支持下，到2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將緩慢復(fù)蘇，并且在美國(guó)的利率壓力逐漸減退、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善等積極因素的推動(dòng)下，股票市場(chǎng)有著值得期待的回報(bào)。
我們需要時(shí)刻警惕全球經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)卻有望逐漸復(fù)蘇并保持穩(wěn)定。
貝萊德對(duì)于多個(gè)全球主要股票市場(chǎng)的表現(xiàn)保持冷靜和克制的態(tài)度。該公司中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇在與券商中國(guó)記者交流時(shí)表示，全球經(jīng)濟(jì)正出現(xiàn)下滑的趨勢(shì)，但未來(lái)的走勢(shì)仍然存在不確定性。他提到了以下幾個(gè)原因：
作為全球經(jīng)濟(jì)最大體，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)相對(duì)減緩，這是因?yàn)榧酉⒄咝枰欢螘r(shí)間才能顯現(xiàn)效果。過(guò)去一段時(shí)間的加息已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了影響，而與去年年初相比，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在去年年末已經(jīng)出現(xiàn)了一些差距。因此，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的走勢(shì)持續(xù)觀望。
全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛在速度可能受到國(guó)際局勢(shì)緊張和顛覆性科技等多種因素的影響。市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)較有信心，然而，目前存在著較高的不確定性。
預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將保持穩(wěn)定，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生顯著的影響。中國(guó)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體。
貝萊德的多位研究人員對(duì)中國(guó)2024年的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)感到樂(lè)觀。他們認(rèn)為，在政策的推動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)出溫和的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。
宋宇認(rèn)為，一些機(jī)構(gòu)低估了中國(guó)在2024年的經(jīng)濟(jì)增速。從積極的角度來(lái)看，最近2-3個(gè)月國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策比以往更加靈活，例如最近公布的降準(zhǔn)措施，且此次降準(zhǔn)幅度是之前幾次降準(zhǔn)25個(gè)基點(diǎn)的兩倍。再加上未來(lái)政策還有很大的空間可發(fā)揮，以及新興產(chǎn)業(yè)所展示的競(jìng)爭(zhēng)力，預(yù)計(jì)2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到約5%。
貝萊德基金固定收益投資總監(jiān)劉鑫表示，就中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的基本狀況而言，在短期內(nèi)將會(huì)有溫和復(fù)蘇，同時(shí)通脹走勢(shì)也相對(duì)較弱。他預(yù)測(cè)，2024年的財(cái)政政策將更加積極，并且貨幣政策將與之配合，繼續(xù)實(shí)施現(xiàn)行的降準(zhǔn)等措施，以維持貨幣政策的支持力度。
就貨幣政策而言，宋宇認(rèn)為中國(guó)國(guó)內(nèi)監(jiān)管依然有效地掌控和引導(dǎo)著利率和匯率的情況。他指出，在利率方面，仍有更大的下降空間和必要性，預(yù)計(jì)政府降低利率的過(guò)程尚未結(jié)束，未來(lái)還會(huì)進(jìn)一步降低實(shí)際利率水平。在匯率方面，人民幣目前仍相對(duì)穩(wěn)定，與去年相比，貶值壓力較小。
針對(duì)我國(guó)2024年經(jīng)濟(jì)的主要增長(zhǎng)動(dòng)力，宋宇指出，在全球低碳轉(zhuǎn)型和人工智能發(fā)展的趨勢(shì)下，高科技和低碳已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎。此外，消費(fèi)和出口方面，普通大眾消費(fèi)有望進(jìn)一步提升，服務(wù)行業(yè)如個(gè)人保健、個(gè)人醫(yī)療等可能有更大的發(fā)展?jié)摿?。在人口老齡化的背景下，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)也有上升的機(jī)會(huì)。
宋宇指出，針對(duì)我國(guó)2024年經(jīng)濟(jì)的主要增長(zhǎng)動(dòng)力，我們可以看出，在全球低碳轉(zhuǎn)型和人工智能發(fā)展的趨勢(shì)下，高科技和低碳已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎。此外，消費(fèi)和出口方面，我們有望進(jìn)一步提升普通大眾消費(fèi)水平，同時(shí)，服務(wù)行業(yè)如個(gè)人保健、個(gè)人醫(yī)療等也具備更大的發(fā)展?jié)摿?。在人口老齡化背景下，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)也有著上升的機(jī)會(huì)。
貝萊德基金的首席投資官陸文杰指出，最近幾年中國(guó)與發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系日益密切。這種聯(lián)系已不再局限于國(guó)家主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。舉例來(lái)說(shuō)，在中國(guó)與非洲的貿(mào)易中，民營(yíng)企業(yè)的主導(dǎo)地位不斷提升，其中包括制造業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和消費(fèi)品出口等領(lǐng)域。從出口結(jié)構(gòu)來(lái)看，中國(guó)目前對(duì)東南亞國(guó)家的出口已超過(guò)對(duì)美國(guó)的出口。此外，中國(guó)企業(yè)在全球范圍內(nèi)具有極高的競(jìng)爭(zhēng)力，在國(guó)際市場(chǎng)上擁有重要的優(yōu)勢(shì)。
目前，中國(guó)股市中存在著估值修復(fù)的機(jī)遇
自2014年以來(lái)，A股市場(chǎng)受到各種因素的影響，造成了整體的大幅波動(dòng)。然而，貝萊德公司的多位投資研究人員對(duì)國(guó)內(nèi)股權(quán)市場(chǎng)持有相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。他們認(rèn)為，目前股票的估值水平相對(duì)較低，如果未來(lái)市場(chǎng)情緒等因素有所改善，股票的估值將有很大的修復(fù)空間。
貝萊德建信理財(cái)計(jì)劃已經(jīng)任命劉睿為首席多資產(chǎn)投資官。劉睿表示，自從2023年以來(lái)，全球范圍內(nèi)宏觀市場(chǎng)的波動(dòng)性、不確定性和分化程度逐漸增加。在這個(gè)全球分化的新環(huán)境中，重點(diǎn)在于我國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)如何適應(yīng)新形勢(shì)。劉睿預(yù)測(cè)，在政策支持、消費(fèi)回暖和投資升溫的背景下，當(dāng)前中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)觸及周期底部，可能會(huì)在2024年有所恢復(fù)。
劉睿對(duì)于具體的投資結(jié)構(gòu)表示，他認(rèn)為主要的方向?qū)⑹?低風(fēng)險(xiǎn)+科技增長(zhǎng)"。他認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行和宏觀背景下，那些去年漲幅較大的高分紅股票是非常好的配置目標(biāo)，因?yàn)樗鼈兡軌驇?lái)超額收益。
陸文杰指出，在中國(guó)股市中，還有一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，出海是主要的發(fā)展方向。這些機(jī)會(huì)包括出口、在海外建廠和進(jìn)行海外投資等。此外，人工智能和人形機(jī)器人等創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)也是中國(guó)股市中的另一個(gè)機(jī)會(huì)。由于中國(guó)在制造業(yè)領(lǐng)域具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此不管是來(lái)自全球產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)還是國(guó)內(nèi)技術(shù)創(chuàng)新的機(jī)會(huì)，都能夠得到額外的收益。
劉睿表示，就近期市場(chǎng)走勢(shì)而言，經(jīng)濟(jì)政策的支持對(duì)于恢復(fù)投資者信心和推動(dòng)市場(chǎng)復(fù)蘇具有積極作用。目前，我們可以留意1月份的流動(dòng)性充裕情況，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的持續(xù)加力，以及估值的回升，這些因素為春季行情的布局提供了時(shí)機(jī)。
國(guó)內(nèi)債市可能會(huì)呈現(xiàn)出積極的趨勢(shì)
劉鑫對(duì)2024年國(guó)內(nèi)債市的展望很樂(lè)觀，但他強(qiáng)調(diào)必須把握好投資的節(jié)奏。他認(rèn)為，在今年的投資中，應(yīng)當(dāng)考慮到地方政府債務(wù)受到嚴(yán)格監(jiān)管的情況，并且必須在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)上進(jìn)行。
貝萊德認(rèn)為，如果市場(chǎng)繼續(xù)猜測(cè)貨幣政策的預(yù)期，國(guó)債收益率可能進(jìn)一步下降。同時(shí)，對(duì)2024年信用債的表現(xiàn)預(yù)計(jì)良好，高評(píng)級(jí)信用債很可能與利率債趨勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，而低評(píng)級(jí)信用債今年可能會(huì)有利差縮小的情況。
針對(duì)特定行業(yè)，劉鑫對(duì)國(guó)內(nèi)信用債的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行了分析：首先，城市投資債券在2023年表現(xiàn)良好。基于今年的政策持續(xù)性，城市投資債券有望保持良好表現(xiàn);其次，金融行業(yè)相關(guān)債券可能與利率趨勢(shì)一致，在中期內(nèi)值得配置;第三，房地產(chǎn)行業(yè)債券在下半年值得關(guān)注，但目前還需要觀望和等待。
劉睿還指出，自去年第四季度以來(lái)，整個(gè)債券市場(chǎng)一直在下跌。雖然可能會(huì)有一些寬松信用和穩(wěn)定增長(zhǎng)因素對(duì)債券市場(chǎng)造成一定的干擾，但債券作為一種穩(wěn)定的資產(chǎn)配置仍然具有很大的價(jià)值。對(duì)于2024年的展望來(lái)說(shuō)，在投資組合配置方面，可以繼續(xù)關(guān)注中短期高信用等級(jí)的債券。
對(duì)于銀行理財(cái)來(lái)說(shuō)，劉睿也建議投資者根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和可投資時(shí)間來(lái)選擇適當(dāng)?shù)睦碡?cái)產(chǎn)品。他舉例說(shuō)，考慮到銀行利率下調(diào)的長(zhǎng)期影響，建議投資者明智地根據(jù)自己能承受的風(fēng)險(xiǎn)水平來(lái)投資。
舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)，他認(rèn)為穩(wěn)健型的理財(cái)產(chǎn)品主要投資低波動(dòng)的資產(chǎn)，如存款和利率債，因此能夠保持相對(duì)穩(wěn)定的凈值表現(xiàn)，對(duì)債市和股市的影響較小。同時(shí)，這種產(chǎn)品的流動(dòng)性也相對(duì)較好，能夠滿足那些不太喜歡冒險(xiǎn)的銀行理財(cái)客戶的需求。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！