券商業(yè)績面紗逐步打開。
頭部券商六成業(yè)績下滑
截至4月4日，30家券商披露了2023年年報，中信證券、華泰證券、國泰君安、中信建投、中國銀河、中金公司、申萬宏源、招商證券、廣發(fā)證券、海通證券十大頭部券商的業(yè)績情況引起市場廣泛關(guān)注。目前，百億凈利潤的上市券商僅有中信證券和華泰證券，歸母凈利潤分別為197.21億元、127.51億元。
其中，申萬宏源、華泰證券、招商證券、中國銀河4家頭部券商實(shí)現(xiàn)營業(yè)凈利雙增長，海通證券、中金公司、國泰君安、廣發(fā)證券凈利潤兩位數(shù)下滑，“券商一哥”中信證券和中信建投分別下滑7.49%和6.45%。
近5年來看，今年目前業(yè)績超50億元的券商有9家，2022年、2021年、2020年和2019年分別有11家、13家、11家、9家。
業(yè)績增速來看，今年業(yè)績超20億元的券商中，申萬宏源業(yè)績增速排名第一，其次為光大證券、華泰證券。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)普降
眾所周知，證券行業(yè)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)與資本市場密切相關(guān)，周期性明顯，政策影響較大。2023年下半年隨著北上資金大幅度凈流出，IPO和再融資政策收緊，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)影響較大。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，十大頭部券商證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入全部同比下降，中國銀河降幅近10%，中信證券降幅7.81%。投行業(yè)務(wù)方面，十大頭部券商投行業(yè)務(wù)凈收入均同比下降，中信證券降幅近30%，海通證券下降14.8%。
中信證券的證券承銷業(yè)務(wù)營收下降26.61%，下降幅度最大。作為行業(yè)龍頭，中信證券各項(xiàng)業(yè)務(wù)市場份額占據(jù)行業(yè)首位。但在2023年，該公司投行、資管等業(yè)務(wù)，在部分細(xì)分領(lǐng)域的業(yè)務(wù)規(guī)?；蚴袌龇蓊~，出現(xiàn)了不同程度的下降。
2023年，公司完成IPO項(xiàng)目34單，主承銷規(guī)模500.33億元，同比下降66.61%，市場份額由2022年的25.53%下降至14.03%。而2022年，中信證券的IPO主承銷規(guī)模達(dá)到1498.32億元，完成了58單IPO項(xiàng)目。
針對嚴(yán)監(jiān)管政策以及IPO收緊下投行業(yè)務(wù)的發(fā)展，方正證券表示，證券行業(yè)正處在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵時期，一方面，在監(jiān)管鼓勵走資本集約型的專業(yè)化發(fā)展道路之下，券商IPO和配股融資難度加大，并購整合成為券商做大的可選可行路徑;另一方面，在2023年中央金融工作會議倡導(dǎo)培育一流投資銀行、中國證監(jiān)會鼓勵打造航母級頭部券商的背景下，證券行業(yè)頭部集中趨勢將進(jìn)一步強(qiáng)化。
華龍證券最新研報表示，券商行業(yè)并購重組預(yù)期明確，繼國聯(lián)證券與方正證券后，浙商證券近期公告擬受讓國都證券股權(quán)，行業(yè)并購將成為今年主要預(yù)期方向。
另外，機(jī)構(gòu)對于券商標(biāo)的也是普遍持看好態(tài)度。開源證券認(rèn)為，券商板塊估值和機(jī)構(gòu)配置仍位于歷史底部，降費(fèi)靴子基本落地，對“含基量”高的券商影響有限，關(guān)注底部機(jī)會，看好低估值、景氣度相對占優(yōu)且貝塔彈性較大的標(biāo)的、受益標(biāo)的。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！