在2021年1月29日，隆基綠能的股價(jià)經(jīng)歷了7.1%的下滑，收盤(pán)價(jià)為20.4元/股，接近該公司的2023年底低點(diǎn)20.01元/股，創(chuàng)下了近16個(gè)月以來(lái)的最低紀(jì)錄。與此同時(shí)，隆基綠能所屬的光伏板塊在當(dāng)天下跌了5.8%。
股價(jià)下跌后，隆基綠能公司的董事長(zhǎng)緊急發(fā)出通知，計(jì)劃在2024年1月30日增持。與尋常不同的是，該公司直到增持前一天才公告其購(gòu)買行為，這在A股市場(chǎng)非常少見(jiàn)。市場(chǎng)觀察人士認(rèn)為，這是公司高管向市場(chǎng)展示他們對(duì)公司未來(lái)的信心。
公司董事長(zhǎng)正式宣布計(jì)劃增加他的股份。
當(dāng)股價(jià)大幅下跌時(shí)，隆基綠能在1月29日晚間緊急發(fā)布公告，鐘寶申董事長(zhǎng)宣布，他計(jì)劃從2024年1月30日開(kāi)始進(jìn)行首次增持，并打算隨后持續(xù)實(shí)施增持計(jì)劃。
根據(jù)公司之前的通知，董事長(zhǎng)計(jì)劃在2023年10月31日后的一年內(nèi)，利用上海證券交易所系統(tǒng)允許的方式來(lái)增加公司股權(quán)。增持的金額范圍將在1億元至1.5億元之間，且不限定價(jià)格區(qū)間。
截至2023年10月30日，隆基綠能公司的股份持有者鐘寶申的比例排名第五，持有公司股份的比例為1.3%。
盡管公司董事長(zhǎng)親自投資并計(jì)劃增持大量股票，顯示了積極的信號(hào)，但這未能阻止隆基綠能公司股價(jià)的下滑。數(shù)據(jù)顯示，今年隆基綠能的股價(jià)已經(jīng)下跌了10.92%，連續(xù)三年都在下降，其中2022年和2023年的下跌幅度分別為31.14%和45.07%。與2021年的歷史高點(diǎn)相比，隆基綠能目前的股價(jià)已經(jīng)下跌了71.88%，市值也從5000億元下降至1546億元。
隆基綠能公司是光伏行業(yè)的龍頭企業(yè)，在全球市場(chǎng)中，單晶光伏的市場(chǎng)份額迅速增長(zhǎng)，并成功取代了多晶光伏。公司已發(fā)展成為全球最大的單晶光伏制造企業(yè)，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體，其單晶硅片和組件出貨量均位居全球第一。公司目前的PERC技術(shù)的量產(chǎn)最高效率已達(dá)到24%以上，并于2022年開(kāi)發(fā)出了正面無(wú)柵線的HPBC太陽(yáng)能電池，其量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率超過(guò)25%。
在"雙碳"目標(biāo)提出后，光伏企業(yè)被市場(chǎng)認(rèn)為是新能源領(lǐng)域的領(lǐng)軍者。作為光伏行業(yè)的先驅(qū)之一，隆基綠能是全球最大的單晶硅生產(chǎn)制造商之一。在2020年和2021年，隆基綠能的股價(jià)迅速攀升到歷史高點(diǎn)。盡管近年來(lái)，隆基綠能的營(yíng)收持續(xù)突破記錄，從十年前的22.8億元增長(zhǎng)到預(yù)計(jì)2023年的超過(guò)千億元，增長(zhǎng)幅度高達(dá)近60倍，但公司的股價(jià)卻沒(méi)有相應(yīng)上升。
太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了嚴(yán)寒的寒冬
截至1月29日，光伏指數(shù)當(dāng)天出現(xiàn)了5.8%的下跌，這意味著該指數(shù)自年初以來(lái)已經(jīng)累計(jì)下降了12.57%。
在過(guò)去的2020年，光伏行業(yè)是漲幅最高的板塊之一，其中出現(xiàn)了一些表現(xiàn)非常出色的股票，比如上機(jī)數(shù)控、陽(yáng)光電源和錦浪科技等，它們的漲幅超過(guò)了一倍。
然而，光伏板塊近年來(lái)的表現(xiàn)不盡如人意，每年都面臨大幅下跌的情況，諸多光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司的股價(jià)也普遍下滑，因此成為了波動(dòng)性最大的行業(yè)之一。整個(gè)行業(yè)都在努力應(yīng)對(duì)高估值和產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)的雙重挑戰(zhàn)，光伏板塊的股價(jià)下滑甚至讓投資者感到無(wú)助。
一位管理百億級(jí)重倉(cāng)光伏板塊的基金經(jīng)理指出，光伏板塊在全年一級(jí)行業(yè)中的跌幅率領(lǐng)先。這種股價(jià)與基本面背離的現(xiàn)象主要是由于行業(yè)供給側(cè)迅速擴(kuò)張和需求穩(wěn)定增長(zhǎng)之間的矛盾。這使得許多投資者對(duì)光伏行業(yè)未來(lái)的盈利能力快速下降表現(xiàn)出了擔(dān)憂。
對(duì)于產(chǎn)業(yè)專家而言，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格如此下降，令人感到非常驚訝。
隆基綠能公司最近在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格已經(jīng)降至非常低位，這樣的價(jià)格水平對(duì)光伏企業(yè)的盈利能力有負(fù)面影響，也不利于光伏行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。目前市場(chǎng)需求處于淡季，但預(yù)計(jì)在第二季度全球市場(chǎng)需求將逐漸增長(zhǎng)，這將對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格起到一定的支撐作用，并推動(dòng)價(jià)格的調(diào)整。然而，今年市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的壓力較大，如果產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，那么財(cái)務(wù)狀況脆弱、技術(shù)水平較低的企業(yè)可能不得不停產(chǎn)減產(chǎn)或退出市場(chǎng)。到那時(shí)，行業(yè)的實(shí)際供求將逐漸趨于平衡，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格可能會(huì)恢復(fù)到合理的水平。
光的力量何時(shí)會(huì)迸發(fā)出來(lái)呢?
由于長(zhǎng)期受益于雙碳目標(biāo)并創(chuàng)下新高業(yè)績(jī)，光伏板塊吸引了眾多投資者的關(guān)注，并成為公募基金經(jīng)理們青睞的投資對(duì)象。即使短期內(nèi)只出現(xiàn)微弱的復(fù)蘇跡象，也被視為有利因素。
一些市場(chǎng)觀察人士發(fā)覺(jué)，近期光伏行業(yè)的基本面出現(xiàn)了兩個(gè)積極的跡象。第一，產(chǎn)業(yè)鏈上的價(jià)格顯示出企穩(wěn)的跡象。特別是組件的價(jià)格已經(jīng)接近了光伏一體化廠商的成本最低價(jià)，市場(chǎng)預(yù)測(cè)組件價(jià)格繼續(xù)大幅下降的可能性越來(lái)越小，而價(jià)格回升的可能性也越來(lái)越大。第二，逆變器出口額的環(huán)比增速轉(zhuǎn)正。
截至2023年12月28日，光伏行業(yè)指數(shù)出現(xiàn)了7.28%的大幅上漲，多家領(lǐng)軍企業(yè)的股價(jià)漲停。在接下來(lái)的1月19日大幅下跌之前，光伏行業(yè)指數(shù)在新年伊始就表現(xiàn)出了企穩(wěn)反彈的跡象。
圍繞新能源的反彈，光伏板塊是否已經(jīng)觸底?一位基金經(jīng)理以簡(jiǎn)潔明了的方式給出了他的答案：產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格可能已經(jīng)接近了底部，但基本面還沒(méi)有到達(dá)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，股價(jià)的走勢(shì)還不明朗。對(duì)于光伏行業(yè)的反彈走勢(shì)，該基金經(jīng)理坦言：“我對(duì)此沒(méi)有清晰的看法，一方面是因?yàn)槲业哪芰τ邢?我只是一個(gè)做指數(shù)的基金經(jīng)理)，另一方面是因?yàn)樵诋?dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，市場(chǎng)邏輯的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于行業(yè)邏輯，或許通過(guò)分析圖形的方式比基本面更為有效?！?
重新描述：
圍繞新能源行業(yè)反彈的問(wèn)題，人們十分關(guān)注光伏行業(yè)是否已達(dá)到低點(diǎn)。一位基金經(jīng)理對(duì)此給出了簡(jiǎn)要回答，他表示光伏行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格可能已經(jīng)接近底部，但基本面還沒(méi)有轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因此股價(jià)走勢(shì)難以明確預(yù)測(cè)。關(guān)于光伏行業(yè)的反彈趨勢(shì)，該基金經(jīng)理坦言：“我無(wú)法確定，一方面是因?yàn)槲业哪芰τ邢?我只是做指數(shù)的)，另一方面是因?yàn)楫?dāng)前市場(chǎng)邏輯的影響要遠(yuǎn)大于行業(yè)本身的邏輯，也許通過(guò)觀察圖表能更有效地判斷?！?
在2023年四季度報(bào)告中，一位管理百億基金的基金經(jīng)理明確表達(dá)了他對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的樂(lè)觀態(tài)度。他認(rèn)為：“光伏產(chǎn)業(yè)及其相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈在我們基金的資產(chǎn)中占據(jù)著很大的比重。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在2023年四季度，許多龍頭企業(yè)在單個(gè)季度以及前三個(gè)季度都取得了非常出色的收入和凈利潤(rùn)表現(xiàn)。在上游原材料價(jià)格下降的背景下，光伏行業(yè)的盈利能力明顯提升。無(wú)論是從盈利質(zhì)量還是盈利增速的角度來(lái)看，2023年能夠超過(guò)光伏行業(yè)的行業(yè)是少數(shù)?！背酥?，該基金經(jīng)理甚至在四季度增加了對(duì)一些光伏概念股的持股。
在組件價(jià)格迅速下降的過(guò)程中，他認(rèn)為行業(yè)整理速度可能會(huì)加快。擁有領(lǐng)先電池技術(shù)的一體化龍頭公司的成本也在快速下降。相比一線公司，二三線公司的盈利也會(huì)受到影響，但這種影響不像悲觀預(yù)期那么嚴(yán)重?？偟膩?lái)說(shuō)，對(duì)于新技術(shù)方向的龍頭公司在2024年的盈利前景并不悲觀。此外，由于行業(yè)估值水平已經(jīng)降到歷史相對(duì)較低的百分位，所以對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)鏈持有樂(lè)觀態(tài)度。
另一位基金經(jīng)理認(rèn)為，目前市場(chǎng)最重要的關(guān)注點(diǎn)仍然是產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題。根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律和供需曲線的預(yù)測(cè)，2024年一季度末很有可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，之后某個(gè)季度可能會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)量?jī)r(jià)齊升的趨勢(shì)。當(dāng)前這個(gè)行業(yè)的預(yù)期較低，估值也較低，機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)也不多，但依然相信這個(gè)行業(yè)目前具有相對(duì)較高的投資價(jià)值。
然而，最近A股市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)也使得光伏板塊遭受了嚴(yán)重的下跌。前面提到的管理著價(jià)值數(shù)十億的基金經(jīng)理所管理的光伏板塊產(chǎn)品的跌幅也擴(kuò)大到了17%，其業(yè)績(jī)已經(jīng)連續(xù)三年持續(xù)下滑。
專家認(rèn)為，盡管光伏板塊一直看起來(lái)在下跌，但實(shí)際上從估值和市場(chǎng)地位的角度來(lái)看，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)卻是個(gè)很好的投資機(jī)會(huì)。只是目前市場(chǎng)信心不足，資金沒(méi)有明確的方向，這就導(dǎo)致了短期內(nèi)的波動(dòng)難以改變。
根據(jù)銀河證券發(fā)布的研究報(bào)告預(yù)測(cè)，到2023年，國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電的新增裝機(jī)容量將超過(guò)200GW，這將創(chuàng)下歷史新紀(jì)錄。目前，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格總體上處于較低水平，并且已經(jīng)開(kāi)始穩(wěn)定。在整個(gè)光伏行業(yè)融資緊縮的背景下，未來(lái)新增產(chǎn)能將逐漸集中在那些具備良好自我發(fā)展能力的領(lǐng)軍企業(yè)以及那些能夠快速實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破的企業(yè)。因此，光伏設(shè)備行業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)格局有望朝著良好的方向轉(zhuǎn)變。
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