今年以來，主動撤回IPO的企業(yè)越來越多了！
市場關(guān)于“創(chuàng)業(yè)板提高審核標準”的傳言沸沸揚揚，不過官方尚未披露相關(guān)信息。
其實，提高標準是大勢所趨。要知道，創(chuàng)業(yè)板的審核標準其實比主板、科創(chuàng)板更低，但卻享受著同樣的高估值，以致于目前創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)排隊過長，審核速度明顯放緩。
想要提高速度，最好的辦法無非是提高審核標準。
于是，一些自身條件不夠硬或是“帶病闖關(guān)”的企業(yè)只能識相地主動退出了。
最近深交所公告稱，取消審議天津同仁堂集團股份有限公司（以下簡稱：津同仁）的上會申請，原因是津同仁出現(xiàn)突發(fā)情況。
實際上，津同仁的IPO之路經(jīng)歷了一波三折，早在2018年時，公司向上交所主板遞交了招股書，而后在2020年撤回申請，去年6月公司又轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板，期間遭遇兩次因?qū)徲嫏C構(gòu)被調(diào)查而中止IPO。
此次在IPO“大考”前夕取消審議，津同仁再一次受到了關(guān)注，不免讓人聯(lián)想到其與北京同仁堂的訴訟是否有了新進展？
01
百年商標之爭
眾所周知，同仁堂是個老字號了，目前分為北京同仁堂、天津同仁堂和南京同仁堂。雖同樣有著同仁堂的旗號，實則三家為不同的個體。
來源：網(wǎng)絡(luò)
其中北京同仁堂最為被大眾所熟知，其已有350年的歷史，目前為同仁堂集團旗下公司，1997年就已登陸A股，如今已是市值超600億、營收規(guī)模上百億的藥企。
而天津同仁堂自稱歷史起源更為久遠，圍繞“同仁堂”的商標之爭已經(jīng)拉扯很久了，雙方各執(zhí)一詞，互不相讓。
故事要從崇禎十七年（1644年）說起。那年春天，天津城北一帶癘疫肆虐，出身于醫(yī)藥世家的張孫氏發(fā)現(xiàn)，該病癥與早年間先輩留傳的醫(yī)案較為契合，便制得“五味湯”救濟患病的百姓，“張家老藥鋪”由此而來。
來源：官網(wǎng)
張家老藥鋪傳到張孫氏的玄孫張國戎手里時，已經(jīng)具備制作多種丸散膏丹和藥膠藥酒的生產(chǎn)能力，除了城里的門店鋪子直接向百姓銷售，還以“走街”經(jīng)銷的形式把藥賣到周邊地區(qū)，生意還算興隆。
清朝康熙八年（1966年），著名的太醫(yī)院吏目樂顯揚在北京創(chuàng)辦同仁堂藥室，這便是北京同仁堂的雛形。
隨著知名度越來越高，雍正元年，同仁堂開始為清宮供御藥，一直持續(xù)到清朝沒落，有著188年的供御藥歷史。
乾隆五十三年（1788年），北京同仁堂因經(jīng)營不善，欲尋一家藥鋪做分銷商，兩家藥鋪這才有了交集。
據(jù)津同仁描述，張國戎與北京同仁堂達成合作，約定在不影響張家老藥鋪原本經(jīng)營的情況下，北京同仁堂以出廠價給張家老藥鋪供貨，對其銷售價不加限制，且實施先貨后款、壓批還款、路損分擔的優(yōu)惠。
不過，從此張家老藥鋪需改名換姓，冠以“京都同仁堂”的稱號，并把“老藥鋪”改成“京藥鋪”。
隨著北京同仁堂經(jīng)營恢復，兩家的合作關(guān)系很快結(jié)束，但共用同一稱號的隱患也隨之顯現(xiàn)。
早在光緒三十三年，天津?qū)徟袕d判決，北京同仁堂不得在天津使用“同仁堂”字號，天津同仁堂不得去外地使用“同仁堂”字號。
百年商標之爭，始終沒有一個結(jié)果。
而就在去年津同仁向創(chuàng)業(yè)板遞表后的兩個月左右，北京同仁堂開始“發(fā)難”。
2021年8月，北京同仁堂正式向津同仁發(fā)起商標侵權(quán)訴訟，要求津同仁賠償5000萬，并立即停止使用“同仁堂”商標，表示同仁堂集團是“同仁堂”字號的唯一合法繼承者，是“同仁堂”商標的唯一合法持有人，津同仁與同仁堂集團不具有同源關(guān)系。
來源：北京同仁堂官網(wǎng)
津同仁在證監(jiān)會的問詢中回復，公司取得“天津同仁堂”字號是合規(guī)合法的，同時公司產(chǎn)品主要為處方藥，只有執(zhí)業(yè)醫(yī)師有選擇權(quán)，公司甚至給出調(diào)查數(shù)據(jù)，表示醫(yī)師基本都能區(qū)分“天津同仁堂”和“北京同仁堂”的區(qū)別，因此不存在虛假宣傳等。
在這場官司中，看起來津同仁似乎把自己摘得很干凈，不過現(xiàn)在結(jié)果還不得而知。
作為一家藥企，真正把藥做好才是第一位，藥效好市場自然會買單。
拋開商標的事不說，我們來具體看下津同仁這家公司的成色究竟如何？
來源：天津同仁堂官網(wǎng)
02
研發(fā)費用墊底
穿透津同仁的股權(quán)結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，實控人為張彥森和高桂琴夫婦。
其中，控股股東張彥森從前是一個雜技演員，在上世紀90年代下海經(jīng)商積累了一定的財富，先后參與了“狗不理”、“天津同仁堂”和“宏仁堂”的股改，目前掌握狗不理和津同仁兩家老字號企業(yè)的控制權(quán)。
來源：網(wǎng)絡(luò)
值得注意的是，2021年3月，還處于IPO輔導期的津同仁股東發(fā)生重大變化，上市公司麗珠集團（000513.SZ）受讓了公司40%的股份，一舉成為其第二大股東。
津同仁主要從事中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涉及治療領(lǐng)域包括泌尿系統(tǒng)中的腎臟病、心腦血管疾病及周圍血管疾病等。
來源：天津同仁堂官網(wǎng)
截至目前，公司擁有114個藥品批準文號，31種藥品被列入國家醫(yī)保目錄，11種藥品被列入國家基藥目錄。
經(jīng)營成果方面，2019年-2021年津同仁的營收由7.44億元增長至10.12億元，對應(yīng)的歸母凈利潤由1.51億元增至1.91億元；公司主營業(yè)務(wù)毛利率維持在80%以上，高于可比公司平均水平。