最近，有色金屬市場掀起了一波新的漲勢。從期貨市場的表現(xiàn)來看，國際金融交易所黃金、白銀和銅均創(chuàng)造了本階段的最高點(diǎn)。特別是白銀，今年漲幅已經(jīng)超過了37%，在有色金屬中遙遙領(lǐng)先。
對于黃金的分析，在未來的12至18個(gè)月內(nèi)，黃金價(jià)格可能會(huì)漲至每盎司3000美元，按人民幣計(jì)算可能超過750元/克。
A股市場中，有色金屬板塊的表現(xiàn)也很出色。5月20日，多只個(gè)股漲停，相應(yīng)的有色板塊ETF基金也紛紛創(chuàng)下了新的階段高點(diǎn)。比如黃金股ETF(159562.SZ)，自年初以來的漲幅已經(jīng)超過了50%。
有色板塊近來異軍突起，北向資金的投放也透露出一些端倪。最近一個(gè)月北向資金持續(xù)加倉有色金屬板塊，增加市值高達(dá)62億元。從季度累計(jì)數(shù)據(jù)來看，北向資金流入有色金屬板塊已超過141億元。
報(bào)告日期范圍為2024年4月17日至2024年5月17日的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。
金屬價(jià)格上漲的原因
通過Choice金融終端新增的AI搜索功能，我們可以了解到，有色金屬價(jià)格大幅上漲的主要因素是：
1、市場預(yù)期的變化：市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策將從緊縮轉(zhuǎn)為寬松，這往往會(huì)刺激對有色金屬的需求，尤其是對貴金屬如黃金和白銀的需求，因?yàn)樗鼈兺ǔ１灰暈榈钟浐拓泿艑捤傻谋茈U(xiǎn)工具。降息預(yù)期同時(shí)降低了美元指數(shù)，而有色金屬價(jià)格通常與美元指數(shù)呈負(fù)相關(guān)，進(jìn)一步推升了這些金屬的價(jià)格。
2、供需形勢：全球貨幣環(huán)境寬松，經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，尤其是中國等主要經(jīng)濟(jì)體，對有色金屬需求提供支撐。同時(shí)，一些金屬的供給受到干擾，如礦產(chǎn)資源整合與開發(fā)，以及潛在的供應(yīng)瓶頸，導(dǎo)致供需矛盾，推動(dòng)價(jià)格上漲。
3、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避需求：地緣政治的不確定性，如區(qū)域沖突和貿(mào)易糾紛，導(dǎo)致市場對避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求增加，市場普遍看好黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值配置。
4、機(jī)構(gòu)投資者的偏好：公募基金正在增加對有色金屬板塊的投資，尤其是黃金相關(guān)的ETF規(guī)模大幅增長，顯示投資者普遍認(rèn)為該板塊有較高的配置價(jià)值。
5、企業(yè)繁榮程度：有色金屬產(chǎn)業(yè)的中長期供需狀況趨勢明朗，企業(yè)繁榮程度持續(xù)向好，為該板塊的上升提供了基礎(chǔ)支撐。
6、科技與材料的需求：隨著電動(dòng)智能化迅速發(fā)展和工業(yè)升級，金屬新材料的需求持續(xù)增加，尤其是與新能源汽車、5G等新興領(lǐng)域相關(guān)的小金屬。這些趨勢也帶動(dòng)了相關(guān)股票的表現(xiàn)。
金屬制品產(chǎn)業(yè)鏈
有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈可分為三個(gè)部分：首先是礦產(chǎn)開采環(huán)節(jié)，然后是冶煉加工環(huán)節(jié)，最后是產(chǎn)品應(yīng)用環(huán)節(jié)。通常情況下，有色金屬價(jià)格上漲對上游產(chǎn)業(yè)的影響最為直接，而下游產(chǎn)品應(yīng)用環(huán)節(jié)可能受到成本增加的壓力。
以銅產(chǎn)業(yè)為例，上游產(chǎn)業(yè)是銅礦開采。紫金礦業(yè)(股票代碼601899.SH)是代表性企業(yè)，2023年礦產(chǎn)銅產(chǎn)量達(dá)到101萬噸，成為中國乃至亞洲唯一一個(gè)礦產(chǎn)銅產(chǎn)量超過百萬噸的公司。
中游產(chǎn)業(yè)包括銅冶煉和銅加工，其中代表性企業(yè)是江西銅業(yè)(600362.SH)，它是國內(nèi)最大的銅加工生產(chǎn)商，年加工銅產(chǎn)品超過160萬噸，年產(chǎn)銅精礦含銅超過20萬噸。
該階段的產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用，例如遠(yuǎn)東股份(600869.SH)這樣的典型企業(yè)，在年度報(bào)告中顯示，其智能纜網(wǎng)產(chǎn)品占主營收入的92.37%。
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