公募火速行動!
2月6日，為澄清市場疑慮、鼓舞投資者信心，易方達(dá)、廣發(fā)、南方、華夏、富國、國泰、華寶、華泰柏瑞等8家公募發(fā)出公告稱，嚴(yán)格落實(shí)證監(jiān)會關(guān)于融券業(yè)務(wù)的相關(guān)要求，暫停新增轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模，審慎穩(wěn)妥推進(jìn)存量轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模逐步了結(jié)，確保相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。
此前，證監(jiān)會新聞發(fā)言人就“兩融”融券業(yè)務(wù)有關(guān)情況答記者問。證監(jiān)會表示，經(jīng)研究決定，對融券業(yè)務(wù)提出三方面進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管的措施：一是暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，以現(xiàn)轉(zhuǎn)融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉(zhuǎn)融券規(guī)模，存量逐步了結(jié);二是要求證券公司加強(qiáng)對客戶交易行為的管理，嚴(yán)禁向利用融券實(shí)施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易(變相T+0交易)的投資者提供融券;三是持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，將依法打擊利用融券交易實(shí)施不當(dāng)套利等違法違規(guī)行為，確保融券業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。
根據(jù)基金公司披露的2023年四季度末數(shù)據(jù)顯示，公募基金參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)比例較小，對市場影響極為有限。
多家公募火速發(fā)聲
2月6日，易方達(dá)基金在官網(wǎng)公告稱，將嚴(yán)格落實(shí)證監(jiān)會關(guān)于融券業(yè)務(wù)的相關(guān)要求，暫停新增轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模，審慎穩(wěn)妥推進(jìn)存量轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模逐步了結(jié)，確保相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。
同一天，廣發(fā)基金發(fā)布公告稱，將嚴(yán)格落實(shí)證監(jiān)會關(guān)于融券業(yè)務(wù)的相關(guān)要求，暫停新增轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模，審慎穩(wěn)妥推進(jìn)存量轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模逐步了結(jié)，確保相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。
南方基金也在官網(wǎng)發(fā)布最新公告，將嚴(yán)格落實(shí)證監(jiān)會關(guān)于融券業(yè)務(wù)的相關(guān)要求，暫停新增轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模，審慎穩(wěn)妥推進(jìn)存量轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模逐步了結(jié)，確保相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。
華夏基金公告表示，將嚴(yán)格落實(shí)證監(jiān)會關(guān)于融券業(yè)務(wù)的相關(guān)要求，暫停新增轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模，審慎穩(wěn)妥推進(jìn)存量轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模逐步了結(jié)，確保相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。
此外，富國、國泰、華寶、華泰柏瑞等公募也公告稱，將嚴(yán)格落實(shí)證監(jiān)會關(guān)于融券業(yè)務(wù)的相關(guān)要求，暫停新增轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模，審慎穩(wěn)妥推進(jìn)存量轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模逐步了結(jié)，確保相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。
基金參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)，是指基金以一定的費(fèi)率通過證券交易所綜合業(yè)務(wù)平臺向中國證券金融股份有限公司出借證券，證券金融公司到期歸還所借證券及相應(yīng)權(quán)益補(bǔ)償并支付費(fèi)用的業(yè)務(wù)。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，ETF基金出借證券資產(chǎn)不得超過基金規(guī)模的30%。
而在實(shí)際操作中，ETF基金出借比例更小，對A股市場的影響極為有限。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，公募基金市場有335只基金披露了參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，合計(jì)出借業(yè)務(wù)市值達(dá)到798.12億元，截至去年底，對應(yīng)這335只基金規(guī)模合計(jì)為1.5萬億元，即粗略計(jì)算，整體出借證券資產(chǎn)占基金規(guī)模的比值為5.33%。具體到每個(gè)產(chǎn)品的出借股票市值比值，上述335只產(chǎn)品的中位數(shù)為6.07%，加權(quán)平均數(shù)為10.66%。
因此，本次頭部基金公司發(fā)布的暫停新增轉(zhuǎn)融通證券出借，在很大程度上是向市場澄清，以打消投資者對相關(guān)業(yè)務(wù)的疑慮。
監(jiān)管舉措強(qiáng)化投資者信心
更早之前的1月28日晚間，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，為加強(qiáng)對限售股出借的監(jiān)管，證監(jiān)會經(jīng)充分論證評估，進(jìn)一步優(yōu)化了融券機(jī)制。
具體措施包括兩項(xiàng)，一是全面暫停限售股出借；二是將轉(zhuǎn)融券市場化約定申報(bào)由實(shí)時(shí)可用調(diào)整為次日可用，對融券效率進(jìn)行限制。其中因涉及系統(tǒng)調(diào)整等因素，第一項(xiàng)措施自1月29日起實(shí)施，第二項(xiàng)措施自3月18日起實(shí)施。此外，中國證券金融股份有限公司通知顯示，暫停執(zhí)行《中國證券金融股份有限公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）（2023年6月修訂）》第三十八條和第三十九條涉及轉(zhuǎn)融券約定申報(bào)實(shí)時(shí)處理的有關(guān)規(guī)定，當(dāng)日以約定申報(bào)方式借入的證券，由實(shí)時(shí)可用調(diào)整為次一交易日可用?？苿?chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)參照上述安排執(zhí)行。上述通知自3月18日起施行。
對于監(jiān)管部門這一舉措，前海開源基金楊德龍認(rèn)為，在當(dāng)前市場關(guān)鍵時(shí)刻，證監(jiān)會舉措體現(xiàn)出以投資者為本的監(jiān)管思路。近期證監(jiān)會相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)表示，投資者是資本市場發(fā)展的功臣，未來資本市場要兼顧投融資兩個(gè)方面，既是融資的市場，也是投資的市場。提高投資者的獲得感，體現(xiàn)出資本市場的可投資性，無疑有利于建設(shè)一個(gè)長期健康發(fā)展的資本市場。而一個(gè)繁榮的資本市場是建設(shè)金融強(qiáng)國的重要舉措，也是必不可少的一部分。2024年全年A股市場有望走出前低后高的走勢，結(jié)構(gòu)性牛市的行情呼之欲出。建議投資者在當(dāng)前歷史大底位置保持信心和耐心，通過布局優(yōu)質(zhì)股票或優(yōu)質(zhì)基金，抓住下一輪優(yōu)勢行情的機(jī)會。
信心提升成為做多關(guān)鍵
顯而易見的是，盡管相關(guān)業(yè)務(wù)本身對A股市場影響極小，但基金公司們發(fā)出重磅公告無疑是順應(yīng)當(dāng)前市場強(qiáng)化投資者信心、打消市場疑慮的關(guān)鍵。
“A股市場短期非基本面問題，而是投資者信心問題，顯然情緒已經(jīng)過度悲觀，我們認(rèn)為這種非理性的下跌有望得到修正。”摩根士丹利基金公司人士認(rèn)為，A股市場短期是布局優(yōu)質(zhì)公司的絕佳時(shí)機(jī)。自下而上的行業(yè)選擇和個(gè)股選擇更為重要，一方面對于未來經(jīng)營穩(wěn)健、經(jīng)營現(xiàn)金流充裕、資本開支下降的公司值得重視，這類公司具備較強(qiáng)的回購能力，另一方面，前期市場系統(tǒng)性的下行帶來的一些細(xì)分行業(yè)龍頭公司被錯(cuò)殺，這類公司已經(jīng)具備很高的性價(jià)比。
華泰柏瑞基金柳軍認(rèn)為，從資本市場功能和地位來看，在“先立后破”和新舊動能轉(zhuǎn)換過程中，直接股權(quán)融資對于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用將更加重要，其風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力與新質(zhì)生產(chǎn)力的風(fēng)險(xiǎn)收益特征更為匹配，因此中央金融工作會議也特別強(qiáng)調(diào)“優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，推動股票發(fā)行注冊制走深走實(shí)，發(fā)展多元化股權(quán)融資，大力提高上市公司質(zhì)量，培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)”，體現(xiàn)了黨中央、國務(wù)院對資本市場穩(wěn)定發(fā)展和實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)功能有效發(fā)揮的高度重視。近期，針對資本市場出現(xiàn)的波動情況，有關(guān)部門也出臺了一系列具有針對性的措施，積極提振市場信心。
上述基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，從資本市場投資價(jià)值來看，目前A股市場在全球范圍內(nèi)的相對投資價(jià)值已經(jīng)處于吸引力較強(qiáng)的位置，以滬深300指數(shù)為例，截至今年1月底的市盈率為10.61.不僅低于發(fā)達(dá)國家市場中標(biāo)普500指數(shù)的24.87.日經(jīng)225指數(shù)的19.77.韓國綜合指數(shù)的19.36.也低于新興市場中越南胡志明指數(shù)的12.62.印度SENSEX 30指數(shù)的22.83.如果以2023年的GDP增速作為分母，大致構(gòu)建更具代表性的PEG指標(biāo)的話，滬深300指數(shù)的PEG僅為2.04.而美國、日本、韓國、越南和印度市場相應(yīng)指數(shù)的PEG分別為9.95、11.63、13.83、2.50和3.21.A股市場的低估值優(yōu)勢十分顯著，隨著高質(zhì)量發(fā)展路線的確立，圍繞我國資本市場走向的不確定性將逐步減少，2024年有望迎來對標(biāo)海外市場的估值相對修復(fù)。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！