監(jiān)管機(jī)構(gòu)暫停了新增轉(zhuǎn)融通出借規(guī)模，并采取嚴(yán)厲措施禁止融券交易中的即日買入賣出，這將對(duì)市場造成怎樣的影響?我們來進(jìn)行全面解讀。
在市場上，轉(zhuǎn)融券引起了廣泛爭議，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也加強(qiáng)了對(duì)其監(jiān)管力度。
中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)的新聞發(fā)言人在2月6日回答記者提問時(shí)，就融券業(yè)務(wù)提出了三方面加強(qiáng)監(jiān)管的措施。首先，暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，以現(xiàn)有的轉(zhuǎn)融券余額作為上限，依法暫停證券公司新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，逐步清算尚未償還的融券持倉。其次，要求證券公司加強(qiáng)對(duì)客戶交易行為的管理，嚴(yán)禁向利用融券進(jìn)行當(dāng)日買賣(類似T+0交易)的投資者提供融券。最后，持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，將依法打擊利用融券交易進(jìn)行不當(dāng)套利等違法違規(guī)行為，確保融券業(yè)務(wù)穩(wěn)定運(yùn)行。
在10天前轉(zhuǎn)融券T+1新政之后，監(jiān)管再次采取措施監(jiān)管轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次監(jiān)管行動(dòng)是為了順應(yīng)市場需求，從適應(yīng)國內(nèi)情況和市場環(huán)境的角度出發(fā)，完善交易監(jiān)管制度。
記者注意到，南方基金、易方達(dá)基金、華夏基金、國泰基金、華寶基金等基金公司迅速在官方網(wǎng)站上表示，將嚴(yán)格遵守證監(jiān)會(huì)關(guān)于融券業(yè)務(wù)的要求，目前暫停新增轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模，同時(shí)審慎且穩(wěn)妥地推進(jìn)存量轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模的逐步結(jié)算，以確保相關(guān)業(yè)務(wù)的平穩(wěn)運(yùn)行。
證券公司預(yù)測：在新規(guī)定實(shí)施之后，轉(zhuǎn)融券的規(guī)模將會(huì)大幅減少。
融券具有多方面積極意義，在促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、避免股價(jià)劇烈波動(dòng)、實(shí)現(xiàn)市場價(jià)格穩(wěn)定等方面發(fā)揮著重要作用，是資本市場不可或缺的基本交易工具。然而，目前投資者普遍將轉(zhuǎn)融券視為一種負(fù)面操作，認(rèn)為它是扭曲市場的“做空”手段，因此成為市場矛盾的焦點(diǎn)。
如何解讀這一政策變化?據(jù)一位主管券商信用業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人表示，這次政策的主要變化體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，以目前的轉(zhuǎn)融券余額為上限，暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，從總量上限制了融券和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的擴(kuò)張;第二，禁止利用融券進(jìn)行當(dāng)日買入和賣出(相當(dāng)于T+0交易)，從結(jié)構(gòu)上限制了特定融券策略的交易行為;第三，再次重申禁止利用融券交易進(jìn)行不當(dāng)套利的規(guī)定，確保融券業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。
那么，現(xiàn)在A股市場的融券規(guī)模是多少?這個(gè)新政對(duì)市場有什么樣的影響需要如何評(píng)估?
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，全市場的融券余額為613.59億元，占A股流通市值的比例為0.1%;轉(zhuǎn)融券余額為835.87億元，占A股流通市值的比例為0.14%?？偟膩碚f，經(jīng)過證監(jiān)會(huì)根據(jù)市場情況采取了一系列加強(qiáng)舉措后，目前融券業(yè)務(wù)規(guī)模已處于較低水平。
目前市場上券源主要有兩個(gè)來源：一是自營盤擁有的券;二是外部投資者借的券。外部投資者借券一般采用中央結(jié)算模式，必須通過中證金轉(zhuǎn)融券來實(shí)現(xiàn)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)此次暫停新增證券公司的轉(zhuǎn)融券規(guī)模，對(duì)市場產(chǎn)生了怎樣的影響?
華創(chuàng)證券金融行業(yè)首席分析師徐康的數(shù)據(jù)顯示，以前的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，轉(zhuǎn)融券規(guī)模占融券的80%左右。現(xiàn)在根據(jù)法律規(guī)定，證券公司的轉(zhuǎn)融券規(guī)模以現(xiàn)有轉(zhuǎn)融券余額為上限，暫停新增。這意味著轉(zhuǎn)融券規(guī)模被設(shè)置為不超過800億元的上限。同時(shí)，一些公募基金發(fā)表聲明，要謹(jǐn)慎穩(wěn)妥地逐步結(jié)束存量轉(zhuǎn)融通證券出借規(guī)模。再加上禁止融券T+0、全面暫停限售股出借以及轉(zhuǎn)融券效率調(diào)整為次日可用等緊縮融券措施，預(yù)計(jì)融券需求會(huì)受到明顯抑制，融券規(guī)模將大幅下降，這對(duì)市場是有利的。
另外，禁止融券T+0的規(guī)定已經(jīng)明確，有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，禁止融券T+0的決定基本符合預(yù)期，因?yàn)槿谌疶+0不利于投資的公平性。
為了滿足投資者的要求，監(jiān)管部門已經(jīng)對(duì)轉(zhuǎn)融券政策進(jìn)行了持續(xù)優(yōu)化。
在經(jīng)濟(jì)基本面沒有明顯變化的情況下，近期市場急劇下跌，激發(fā)了一定程度的恐慌情緒，這是由于消息面和情緒面的相互作用所導(dǎo)致的。為了堅(jiān)定維護(hù)資本市場的穩(wěn)定，匯金于2月6日宣布擴(kuò)大了ETF的增持范圍，并將繼續(xù)增加持股和擴(kuò)大規(guī)模。接著，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)協(xié)調(diào)引導(dǎo)公募基金、私募基金、證券公司、社保基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、年金基金等各類機(jī)構(gòu)投資者更加積極地進(jìn)入市場，并對(duì)轉(zhuǎn)融券等制度進(jìn)行了優(yōu)化。
據(jù)上述證券公司信用業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人的分析指出，目前A股市場波動(dòng)較大。證監(jiān)會(huì)順應(yīng)市場投資者的要求，優(yōu)化了融券、轉(zhuǎn)融通等制度規(guī)則。暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，并禁止客戶在同一交易日內(nèi)利用融券進(jìn)行回轉(zhuǎn)交易，以打擊利用融券交易進(jìn)行不當(dāng)套利等違法違規(guī)行為。這反映出監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)市場的保護(hù)決心，有利于進(jìn)一步加強(qiáng)融券業(yè)務(wù)的監(jiān)管工作，確保其平穩(wěn)運(yùn)行。同時(shí)，要健全適合國情市情的交易監(jiān)管制度，建設(shè)以投資者為本的資本市場。
需要注意的是，自去年下半年以來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直在不斷優(yōu)化融券等相關(guān)制度。
2023年10月，針對(duì)優(yōu)化融券交易和轉(zhuǎn)融通證券出借交易，監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布了一系列措施。比如，提高了融券保證金要求，規(guī)定融券保證金比例不得低于80%。對(duì)于投資者是私募證券投資基金的情況，融券賣出時(shí)的保證金比例要求不得低于100%。此外，還限制了上市高管和核心員工的融券出借，并對(duì)利用融券進(jìn)行大宗套利等違規(guī)獲利方式進(jìn)行了監(jiān)管。
今年1月28日，中國證監(jiān)會(huì)再次對(duì)融券制度進(jìn)行了調(diào)整。首先，全面暫停了限售股的出借，該政策將于1月29日開始實(shí)施。其次，轉(zhuǎn)融券市場化約定申報(bào)的可用時(shí)間由實(shí)時(shí)調(diào)整為次日可用，以限制融券的效率。由于需要進(jìn)行系統(tǒng)調(diào)整等原因，該政策將于3月18日開始實(shí)施。隨后，中證金融公司發(fā)布通知，表示暫停轉(zhuǎn)融通借入證券的實(shí)時(shí)可用。
分析人士認(rèn)為，融券制度調(diào)整的持續(xù)加碼旨在進(jìn)一步保護(hù)市場，防止惡意做空力量的作用。方正金融團(tuán)隊(duì)的分析人士指出，暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模的主要目的是打擊利用融券交易進(jìn)行不當(dāng)套利等違法違規(guī)行為，從而確保融券業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！