A股市場最近波動不斷，上證指數(shù)在3100點至3200點間震蕩不定。本周一起了個好頭(5月27日)，但本周二(5月28日)，三大指數(shù)又普遍下跌，滬深兩市交易額也降至7417億元。
然而，在市場調整過程中，最近外國資本紛紛看好A股。在5月28日舉行的瑞銀媒體分享會上，瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪指出，目前市場整體宏觀環(huán)境類似于2015年和2016年，但上市公司的基本面要好于那時期，而MSCI中國指數(shù)的估值僅約為10.5倍，因此還存在相當大的提升空間。目前市場正處于盤整并向上的過程中。
最近外國投資有所回流，減輕了對房地產市場的擔憂。
王宗豪首先提出，目前A股市場的宏觀環(huán)境與2015年、2016年有很多相似之處。就像都面臨著宏觀供給過剩的壓力;都實施了與房地產相關的刺激政策;市場方面都經歷了下跌后國家隊介入的情況。但也存在三個不同之處：一是2015年、2016年消費依然保持高增長，當時增速達到約10%，高于當前5%的增速;二是2015年、2016年政策力度更強，例如央行通過PSL投放力度高于今年。三是在微觀層面上，上市公司的財務狀況優(yōu)于2015年、2016年，具體體現(xiàn)為杠桿率大幅下降以及更高的現(xiàn)金流?？傮w而言，2016年A股市場整體向上盤整，我們認為目前A股也正處于向上盤整中。
王宗豪指出，市場已在4月中下旬出現(xiàn)了顯著的反彈。從交易情況來看，海外長線資金是重要的多頭力量之一。在與歐洲長線資金交流后，他及其團隊發(fā)現(xiàn)，海外投資者更多地看好中國資產的原因有三點：
首先是自下而上的上市公司層面，尤其是大型互聯(lián)網企業(yè)，它們的盈利超過了預期，每股收益沒有被下調。其次是外資對房地產風險的擔憂降低了，增加了他們重返中國市場的信心。去年各板塊的輪動速度過快，導致賺錢變得更加困難，但今年迄今為止，績優(yōu)股的表現(xiàn)更為出色，股價與基本面更為相關，這增加了外資的信心。
王宗豪指出，即使外資在4月和5月有所回流中國市場，但從數(shù)據來看，外資整體持倉仍舊偏低。此外，按照估值來看，MSCI(中國)目前的市盈率僅約為10.5倍?！拔覀冾A計公司每股收益將增長約10%，而隨著市場對此增長超預期的看法增加，估值仍有較大的上升空間?！?/strong>
在股票組合方面，王宗豪建議兩點：首先要增加高股息股票的配置。目前很多公司為了政策和股東要求提高了分紅比例，同時十年國債收益率創(chuàng)下歷史新低，導致股息率與國債收益率之間的差距達到歷史高點，使高股息股票更具吸引力。其次，要加大進攻性倉位的配置?？梢躁P注教育行業(yè)的高需求領域;在消費領域，可以關注啤酒等有提升空間的行業(yè)/企業(yè)，以及與旅游相關的行業(yè)。此外，建議留意香港股市上的互聯(lián)網企業(yè)，一旦有更多外資流入，互聯(lián)網行業(yè)將是首選之一。
A股受到多家外國投資機構的青睞
值得注意的是，最近許多外資機構看好A股。不久前，高盛和摩根大通也對A股表示樂觀。
最近，高盛將MSCI中國指數(shù)的12個月目標價從60點調高至70點，將滬深300指數(shù)的12個月目標價從3900點調高至4100點，并維持對A股的“增持”評級。
高盛中國股票策略師劉勁津在5月24日指出，今年4月以來中國股市表現(xiàn)出色，許多低配中國的亞洲基金開始跑輸基準，因此未來幾個月投資者可能會進一步增加在中國市場的投資。他還表示，如果新“國九條”政策目標得以實現(xiàn)，A股整體估值有望提升20%。在最樂觀的假設下，若A股的分紅率、回購率等指標達到歐美等發(fā)達市場水平，A股可能獲得大約40%的再評估空間。
摩根士丹利首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑近期也提到，對于MSCI中國指數(shù)的目標預期為66點，滬深300指數(shù)的基本情形預計為3900點。目前中國股票的性價比正在逐漸改善，很多上市公司在過去一年成功降低了成本，盈利和現(xiàn)金流也有所改善，資本支出增速下降。今年被看作業(yè)績恢復的時期，資產價格的穩(wěn)定將有助于保持復蘇進程。更多股票資訊，關注財經365！