這是中國資本市場歷史上規(guī)模最大的A+H雙邊市場合并，也是上市券商A+H整合的最大案例。
兩家券商在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、數(shù)字科技、合規(guī)與風(fēng)險控制、科技創(chuàng)新金融以及國際布局等方面各有其獨特之處。
本次合并重組將有助于整合上海金融國有資本的優(yōu)勢資源，旨在打造一家與上海國際金融中心地位相符的一流投資銀行。
在政策推動下，今年中小券商的整合進程明顯加快，但大型券商的合并仍然停留在“傳聞”階段。9月5日晚，國泰君安證券和海通證券均發(fā)布了停牌公告，計劃進行重大資產(chǎn)重組，從明日起停牌。
國泰君安表示，公司正與海通證券籌備通過向海通證券所有A股股東發(fā)行A股股票以及向所有H股股東發(fā)行H股股票的方式進行換股，計劃吸收合并海通證券，并發(fā)行A股股票以募集配套資金，因此股票將停牌。
國泰君安發(fā)布了公告
記者了解到，國泰君安證券與海通證券的合并是自新“國九條”實施以來，頭部券商首次實現(xiàn)的合并重組。這也是中國資本市場歷史上規(guī)模最大的一起A+H雙邊市場吸收合并案例，同時涉及多項業(yè)務(wù)牌照以及多家境內(nèi)外上市企業(yè)，屬于重大且無先例的創(chuàng)新事件。
今年6月，上海市委書記陳吉寧對國泰君安證券進行了調(diào)研，并提出要加快向具備國際競爭力和市場影響力的投資銀行轉(zhuǎn)型。業(yè)內(nèi)人士表示，國泰君安與另一家大型綜合性券商在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、數(shù)字科技、合規(guī)風(fēng)控、科技創(chuàng)新金融和國際布局等方面各有特色，合并后將帶來更多期待。
本次合并具體來說，不僅符合兩家公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向，還能促進雙方共享專業(yè)能力和客戶資源，提升客戶服務(wù)能力，提高管理水平和運營效率。同時，這也有助于優(yōu)化資源配置，增強重點領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)和區(qū)域的布局，全面提升抗風(fēng)險能力和核心競爭力，更好地履行各自的使命，提高服務(wù)實體經(jīng)濟的水平。
數(shù)據(jù)非常直觀。從2024年上半年的業(yè)績來看，若兩家券商合并，將大幅提高它們在行業(yè)中的地位和競爭力。合并后，它們的營業(yè)收入和歸母凈利潤將攀升至行業(yè)第二，僅次于中信證券，而總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)則將成為行業(yè)第一。如果以2023年的業(yè)績進行推算，合并后的主要經(jīng)營指標(biāo)也將在行業(yè)前三名之內(nèi)。
2024年上半年業(yè)績與2023年年度業(yè)績的合并財務(wù)指標(biāo)預(yù)測
此次合并有哪些亮點?記者整理后發(fā)現(xiàn)，主要有三個方面值得關(guān)注。
亮點一：響應(yīng)國家戰(zhàn)略，建設(shè)頂尖投資銀行。
近期，中央及相關(guān)部門多次強調(diào)要積極推動證券行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)進一步提升和強化自身實力。具體而言，在2023年10月底召開的中央金融工作會議上，提出了幾項重要的金融發(fā)展政策。
會議首先強調(diào)加快建設(shè)金融強國的重要性，指出金融是國家的關(guān)鍵支柱產(chǎn)業(yè)，必須加速發(fā)展，提高整體實力。
其次，會議強調(diào)要培養(yǎng)和建設(shè)一批優(yōu)質(zhì)的國際投資銀行和投資機構(gòu)，以增強我國在全球金融市場的競爭力和影響力。
最后，會議特別強調(diào)要支持國有大型金融機構(gòu)進一步優(yōu)化與加強，通過改革與創(chuàng)新，提升其服務(wù)實體經(jīng)濟的能力和水平。
這些政策的推出，目的是推動我國金融行業(yè)整體水平提升，為經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展提供強有力的金融支持。今年4月，國務(wù)院發(fā)布了新的“國九條”，強調(diào)要“支持大型證券基金機構(gòu)通過并購重組和組織創(chuàng)新等手段增強核心競爭力，同時鼓勵中小機構(gòu)實現(xiàn)差異化發(fā)展和特色經(jīng)營?！?
最近，證監(jiān)會發(fā)布了一系列相關(guān)的政策文件，明確了到2035年的目標(biāo)，即形成2到3家具有國際競爭力和市場引領(lǐng)力的投資銀行和投資機構(gòu)。
國泰君安證券與海通證券在業(yè)務(wù)架構(gòu)、風(fēng)險控制、數(shù)字科技和客戶資源等方面各具特色。兩者合并將增強整體實力，合并后的新機構(gòu)各項業(yè)務(wù)將全面提升，這符合中央金融工作會議關(guān)于打造國際一流投資銀行的目標(biāo)，更有效地支持實體經(jīng)濟發(fā)展。
焦點二：重新塑造頂尖券商的競爭格局
從全球經(jīng)濟金融歷史來看，投資銀行的發(fā)展與國家現(xiàn)代化以及國際金融中心的建設(shè)息息相關(guān)。全球主要國際金融中心均具有一系列具有顯著國際影響力的金融機構(gòu)。與美國等成熟市場相比，我國證券行業(yè)的規(guī)模和機構(gòu)盈利能力尚存在明顯差距。
國泰君安證券是由1992年成立的國泰證券和君安證券通過新設(shè)合并以及增資擴股于1999年8月成立的，總部位于上海。該公司于2015年在A股上市，2017年在H股上市，成為A+H上市公司。國泰君安證券保持著較強的綜合競爭力，近年來的核心財務(wù)指標(biāo)持續(xù)位于行業(yè)第一梯隊，是國內(nèi)最早成立的證券公司中唯一未更名或合并的大型券商。據(jù)記者了解，該公司已連續(xù)17年獲得中國證監(jiān)會A類AA級的最高監(jiān)管評級。
海通證券成立于1988年，由交通銀行發(fā)起，總部位于上海。該公司于2007年在A股上市，2012年在H股上市，成為A+H上市公司。海通證券是國內(nèi)最早成立的券商之一，綜合實力位居前列，擁有完善的業(yè)務(wù)平臺、廣泛的營銷網(wǎng)絡(luò)和強大的客戶基礎(chǔ)。
國泰君安證券和海通證券是國內(nèi)歷史最悠久、規(guī)模最大的綜合券商之一，它們成功經(jīng)歷了中國資本市場的各個發(fā)展階段與周期。目前，業(yè)界對兩者合并后的規(guī)模十分關(guān)注。
如果將國泰君安與海通證券2024年上半年的營業(yè)收入相加，兩家公司總營業(yè)收入為259.35億元，位居行業(yè)第二，僅次于行業(yè)龍頭中信證券，與中信證券的收入差距約為42億元，2024年上半年中信證券的營業(yè)收入為301.83億元;兩家公司的歸母凈利潤合計為59.69億元，同樣緊隨中信證券，排名行業(yè)第二，上半年的中信證券歸母凈利潤為105.70億元，二者相差約45億元。
在總資產(chǎn)方面，兩家券商的總額達到16194.75億元，超過了中信證券的14950.12億元，成為行業(yè)內(nèi)總資產(chǎn)最高的券商。此外，國泰君安和海通證券的凈資產(chǎn)總和為3311億元，也超過了中信證券的2793億元，位居行業(yè)首位。
根據(jù)2023年報數(shù)據(jù)顯示，兩家券商合并后，總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為1.68萬億元和3302億元，均位居行業(yè)首位。2023年，中信證券的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為1.45萬億元和2688.4億元。在合并后，兩家券商的營業(yè)總收入和歸屬于母公司的凈利潤分別達到了591億元和104億元，分別排名行業(yè)第二和第三。
亮點三：有助于整合上海金融國有資產(chǎn)的優(yōu)勢資源。
此次合并的一個重要背景是這兩家券商均屬于上海國資。公開資料顯示，國泰君安的控股股東是上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，實際控制人為上海國際集團有限公司。而海通證券則沒有控股股東和實際控制人，最大的股東是上海國資旗下的上海國盛(集團)有限公司，持股比例為6.6%。
此次合并重組有助于整合上海金融國有資產(chǎn)的優(yōu)勢資源，打造一家與上海國際金融中心地位相符的一流投資銀行。這將有效健全和完善上海國際金融中心的要素體系，提升其競爭力與影響力，推動上海走出一條具有中國特色的國際金融中心發(fā)展道路，更好地服務(wù)于建設(shè)金融強國的戰(zhàn)略目標(biāo)。
記者了解到，《上海市貫徹〈國有企業(yè)改革深化提升行動方案(2023-2025年)〉的實施方案》明確提出要“支持重點證券公司加強業(yè)務(wù)創(chuàng)新、集團化經(jīng)營以及并購重組，打造一流的投資銀行”。同時，上海市第十二屆市委第五次全會也強調(diào)要“深入推進國企改革深化提升行動”，并圍繞“五個中心”建設(shè)加大改革開放的力度。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！