上周，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)出9月可能降息的信號后，全球金融市場的主要交易方向已開始圍繞美聯(lián)儲的降息周期展開。在這種情況之下，各期限的美國國債收益率普遍下降，而美元指數(shù)也大幅下跌，達到一年以來的最低點。
目前，全球投資者的風險偏好有所提升，各類資金也在加速重新配置。周一，全球非美元貨幣普遍上揚，人民幣匯率一度上升至7.11.同時，亞洲科技股、黃金和比特幣等風險資產(chǎn)也吸引了大量資金，表現(xiàn)出強勁的上漲趨勢。
非美元貨幣普遍上漲。
上周五，鮑威爾的講話后，美國國債收益率出現(xiàn)下跌。本周一，亞洲市場交易期間，10年期美債利率繼續(xù)下降，降至約3.785%，較兩個月前的高點下跌近100個基點。當日，港元拆息利率普遍下滑，隔夜拆息已連續(xù)下跌六天，報3.21464%，創(chuàng)下四個月以來的新低，而與房地產(chǎn)按揭相關的一個月拆息利率經(jīng)歷七連降，報3.97345%，創(chuàng)自4月24日以來的最低水平。
美國國債利率大幅下滑的同時，美元指數(shù)明顯下跌，已跌至100關口。上周，美元指數(shù)累計下跌1.70%，這是連續(xù)第五周下跌，自6月底以來，彭博美元指數(shù)累計下降超過4%。
與此同時，非美元貨幣普遍上漲，特別是今年上半年大幅貶值的亞洲貨幣紛紛回升。這些被低估的貨幣價值重歸，MSCI新興市場貨幣指數(shù)屢創(chuàng)新高，8月26日達到了1766點。
目前，人民幣對美元匯率已經(jīng)升至7.11.幾乎完全恢復了年初的跌幅。8月26日，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價上調(diào)了219個基點。根據(jù)中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)，上周在岸人民幣兌換美元累計上漲了312個基點，報7.1368;離岸人民幣兌美元則上漲了470個基點，報7.1161.
此外，新加坡元漲至近10年來的最高點，日元匯率顯著上升至143.44.創(chuàng)下自8月5日以來的新高。長期疲軟的韓元匯率也大幅回升至1326.61.達到自3月份以來的最高點。
反彈力度最強的是馬來西亞的林吉特，在今年2月創(chuàng)下26年低點后，最近已較該低點上漲了10%。同時，泰國的泰銖對美元匯率也在一個月內(nèi)上漲了近5%。
投資者重新調(diào)整投資策略
在美聯(lián)儲降息的關鍵時刻，投資者的風險偏好顯著增強，國際資金也在加速布局。例如，全球股票基金和比特幣等風險資產(chǎn)吸引了大量資金流入，回流新興市場的趨勢尤為明顯。
8月26日，亞洲股市整體走高，基準指標MSCI亞洲新興市場指數(shù)上漲0.75%，創(chuàng)下一個月的新高，恒生科技指數(shù)則上漲近1%。比特幣價格一度上漲1.2%，而上周已累計上漲7.4%。
這是鮑威爾近年來首次正式表現(xiàn)出鴿派態(tài)度，預計這將對全球風險資產(chǎn)產(chǎn)生積極影響。無論是貴金屬、大宗商品還是全球股市，都將受益于美聯(lián)儲降息預期的形成。華福證券的首席策略分析師朱斌指出，美聯(lián)儲態(tài)度的改變對全球資產(chǎn)的影響主要體現(xiàn)在分母端。具體來說，如果美聯(lián)儲降息，全球資產(chǎn)的分母將減少，如果經(jīng)濟能夠平穩(wěn)過渡(即分子保持穩(wěn)定)，那么全球資產(chǎn)價格有望上漲。由于中國的資本項目尚未完全開放，A股對美聯(lián)儲降息的反應可能相對較弱，但仍預期會跟隨全球資產(chǎn)的上漲趨勢。
在降息周期的背景下，港股展現(xiàn)出更大的彈性，特別是成長型板塊，可能使其成為受益最明顯的領域。需要關注的是，在美聯(lián)儲這一輪加息開始后，港股在2021年初已經(jīng)見頂，隨后主要指數(shù)最大跌幅約為50%左右，目前恒生科技指數(shù)的跌幅接近70%，成為全球估值洼地。因此，從今年年初至今，南向資金持續(xù)流入，截至7月底，南向資金凈流入約為4172億港元，超過了2023年全年預計的3188億港元以及2022年全年的3863億港元。
民生證券的策略分析師牟一凌在研究報告中指出，對于A股投資者而言，目前國內(nèi)的無風險利率已經(jīng)相對較低，這使得自2023年10月以來，海外無風險利率和海外投資者的凈買入之間的關系變得不穩(wěn)定。在美聯(lián)儲降息路徑已經(jīng)明確的情況下，伴隨著美國房地產(chǎn)市場的恢復和全球制造業(yè)活動比例的上升，實物消費的增加是一個確定的趨勢。而在供給受限的情況下，中國的資源生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能價值依然被低估。
貴金屬價格大幅上漲。
8月26日，在美聯(lián)儲降息預期影響下，全球貴金屬價格大幅上揚，基本金屬普遍上漲，黑色系商品也多數(shù)迎來了上漲。其中，國際現(xiàn)貨黃金價格突破了2520美元每盎司，COMEX黃金期貨則超過了2560美元每盎司。白銀市場表現(xiàn)同樣強勁，國際白銀現(xiàn)貨成功突破30美元每盎司，COMEX白銀期貨達到了30.60美元每盎司。在國內(nèi)市場，白銀期貨主力合約上漲近3%，而黃金期貨主力合約上漲了0.91%。
目前，基金經(jīng)理對黃金的看漲押注達到四年多以來的最高點。根據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新發(fā)布的持倉報告，截至8月20日，對沖基金和其他大型投機者的黃金凈多頭頭寸增加了7.8%，達到了236749份，這是自2020年初以來的最高水平。
根據(jù)全球黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)，全球黃金ETF在2022年4月以來迎來了最強勁的一個月，7月份吸引了37億美元的資金流入，這已經(jīng)是連續(xù)第三個月出現(xiàn)資金增長。其中，西方國家的資金流入表現(xiàn)突出，促使全球黃金ETF的總資產(chǎn)增至2460億美元。
天弘上海金ETF聯(lián)接基金的基金經(jīng)理沙川表示，黃金的真正趨勢可能會在首次降息后出現(xiàn)。特別是在地緣政治沖突加劇的情況下，這可能會進一步推動黃金價格上漲。在中長期來看，當前國際關系仍以對抗為主，而美國的債務問題也依然嚴重。全球格局正在向多元化發(fā)展，各國央行增持黃金的預期依然存在。更多股票資訊，關注財經(jīng)365！