今年以來(lái)，保險(xiǎn)資金在股市上頻繁增持股份。據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)官方網(wǎng)站的數(shù)據(jù)，目前已有9家上市公司受到增持，增持的機(jī)構(gòu)包括太保壽險(xiǎn)、長(zhǎng)城人壽、瑞眾人壽和紫金財(cái)險(xiǎn)。這些被增持的公司主要分布在公用事業(yè)、環(huán)保、交通運(yùn)輸和銀行等行業(yè)。
業(yè)內(nèi)專家表示，受到舉牌的公司通常具有高股本回報(bào)率(ROE)、豐厚的分紅以及高股息等特點(diǎn)，這與保險(xiǎn)資金的投資風(fēng)格相符。在當(dāng)前新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和低利率環(huán)境的雙重壓力下，投資高息股票不僅可以優(yōu)化資產(chǎn)配置，還能夠有效提高利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)雙重收益。
至少有九家公司獲得了保險(xiǎn)資金的增投。
根據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，今年保險(xiǎn)資金共計(jì)舉牌9次，其中長(zhǎng)城人壽的舉牌次數(shù)最高。
具體而言，長(zhǎng)城人壽通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)的集中競(jìng)價(jià)方式，增加了對(duì)5家上市公司的股份投資，這些公司包括綠色動(dòng)力環(huán)保(H股)、贛粵高速、城發(fā)環(huán)境、江南水務(wù)和無(wú)錫銀行。在完成舉牌后，長(zhǎng)城人壽進(jìn)一步擴(kuò)大了在某些上市公司的持股比例。截至7月31日，長(zhǎng)城人壽在贛粵高速、城發(fā)環(huán)境、江南水務(wù)和無(wú)錫銀行的持股比例分別為6.1757%、6.0001%、5.2140%和6.9730%。
根據(jù)上市公司披露的資料，長(zhǎng)城人壽已經(jīng)成為多家舉牌上市公司的前十大股東。具體來(lái)說(shuō)，截至7月31日，長(zhǎng)城人壽是綠色動(dòng)力環(huán)保的第三大股東;截至6月25日，長(zhǎng)城人壽則是贛粵高速的第二大股東。
在綠色動(dòng)力(A股)發(fā)布的簡(jiǎn)要權(quán)益變動(dòng)報(bào)告中提到，自2023年以來(lái)，長(zhǎng)城人壽針對(duì)長(zhǎng)期收費(fèi)權(quán)、穩(wěn)定現(xiàn)金流和能夠穿越經(jīng)濟(jì)周期的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，增強(qiáng)了集中配置的力度。截至2024年上半年，長(zhǎng)城人壽的權(quán)益投資實(shí)現(xiàn)了可觀的收益。
截至2024年6月30日，長(zhǎng)城人壽的總資產(chǎn)達(dá)到了1259.18億元，凈資產(chǎn)為64.21億元，綜合償付能力充足率為155.68%。權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額為186.83億元，占上季度末總資產(chǎn)的14.84%。
今年以來(lái)，太保壽險(xiǎn)、瑞眾人壽和紫金財(cái)險(xiǎn)均對(duì)一些上市公司進(jìn)行了舉牌操作。太保壽險(xiǎn)在公告中指出，7月30日通過(guò)港股通分別購(gòu)買了華電國(guó)際電力股份的30萬(wàn)股H股和華能國(guó)際電力股份的100萬(wàn)股H股，因而觸發(fā)了舉牌。這使得該公司及其關(guān)聯(lián)方和一致行動(dòng)人的總持股量達(dá)到華電國(guó)際8592.4萬(wàn)股和華能國(guó)際2.35億股，均占H股總股本的5%。瑞眾人壽則通過(guò)港股通購(gòu)入龍?jiān)措娏Φ?26萬(wàn)股H股，持股比例也達(dá)到了5%，因此也觸發(fā)了舉牌。紫金財(cái)險(xiǎn)通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓購(gòu)入華光環(huán)能的4719.47萬(wàn)股，持股比例為5.0012%。
舉牌公司的股息收益率較為優(yōu)厚。
今年以來(lái)，保險(xiǎn)資金舉牌的現(xiàn)象顯著增加，頻率相比之前有明顯回升。從2022年到2023年，保險(xiǎn)資金對(duì)上市公司的舉牌次數(shù)分別為3次和6次。今年的舉牌主要集中在公用事業(yè)、環(huán)保、交通運(yùn)輸和銀行等行業(yè)。
德邦證券研究所宏觀組組長(zhǎng)張浩表示，保險(xiǎn)資金增持上市公司的主要原因是基于對(duì)自身權(quán)益投資的需求以及標(biāo)的的配置價(jià)值，這屬于長(zhǎng)期投資。今年，保險(xiǎn)資金增持的行業(yè)明顯具有高股息特點(diǎn)，這與保險(xiǎn)資金的投資偏好和配置風(fēng)格相一致。
根據(jù)股息率的數(shù)據(jù)，除了城發(fā)環(huán)境和江南水務(wù)之外，其余幾家被舉牌的公司的股息率均超過(guò)了3%。截至8月12日，綠色動(dòng)力環(huán)保的股息率為5.91%，華能國(guó)際電力股份為4.77%，華電國(guó)際電力股份為4.11%，華光環(huán)能為4.01%，無(wú)錫銀行為3.99%，龍?jiān)措娏?.48%，贛粵高速為3.28%。
業(yè)內(nèi)專家表示，從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的角度來(lái)看，保險(xiǎn)資金投資于高分紅和高股息的資產(chǎn)，不僅可以減少財(cái)務(wù)報(bào)表的波動(dòng)，還能獲得分紅所帶來(lái)的收益。
華創(chuàng)證券的首席分析師徐康預(yù)測(cè)，當(dāng)資產(chǎn)達(dá)到舉牌線時(shí)，這類資產(chǎn)將可能被納入長(zhǎng)期股權(quán)投資或FVOCI(以公允價(jià)值計(jì)量并將變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn))進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表的處理。當(dāng)持股比例超過(guò)20%或在實(shí)質(zhì)上對(duì)公司產(chǎn)生重大影響或?qū)崿F(xiàn)共同控制時(shí)，這些資產(chǎn)將被列入長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目;否則，依據(jù)新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，它們可能會(huì)被歸入FVOCI類別。
如果保險(xiǎn)資金向上市公司派駐董事，這將對(duì)該公司產(chǎn)生顯著影響，因此保險(xiǎn)公司應(yīng)采用長(zhǎng)期股權(quán)投資的方法，運(yùn)用權(quán)益法進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量。上市公司的股價(jià)波動(dòng)不會(huì)直接反映在保險(xiǎn)公司的當(dāng)期損益中，只有該公司的當(dāng)期凈利潤(rùn)才會(huì)影響保險(xiǎn)公司的投資收益。徐康認(rèn)為，從長(zhǎng)期股權(quán)投資的角度來(lái)看，增持高ROE類型的資產(chǎn)有助于提高保險(xiǎn)公司的整體ROE水平。
從FVOCI的視角來(lái)看，徐康認(rèn)為在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的框架下，保險(xiǎn)公司為了減緩財(cái)務(wù)報(bào)表的波動(dòng)，傾向于增加FVOCI類資產(chǎn)。這類資產(chǎn)的公允價(jià)值波動(dòng)會(huì)被計(jì)入其他綜合收益，而分紅則可以納入利潤(rùn)表。紅利資產(chǎn)正好符合這一要求，同時(shí)也與FVOCI計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)中關(guān)于“長(zhǎng)期持有”的定義相一致。
預(yù)計(jì)股權(quán)投資的比例將會(huì)有所上升。
近年來(lái)，保險(xiǎn)資金的權(quán)益投資比例一直保持相對(duì)穩(wěn)定。業(yè)內(nèi)專家指出，受政策支持以及保險(xiǎn)資金對(duì)提升投資收益需求的影響，未來(lái)權(quán)益投資比例有可能會(huì)有所增加。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，近幾年保險(xiǎn)資金在股票和證券投資基金中的投資比例基本維持在10%至15%之間。根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，到2024年6月底，人身保險(xiǎn)公司的股票及證券投資基金余額約占其資金運(yùn)用余額的12.48%。
信達(dá)證券非銀金融的首席分析師王舫朝指出，隨著新的“國(guó)九條”等資本市場(chǎng)改革措施的推出，以及宏觀經(jīng)濟(jì)逐步回暖，權(quán)益投資有望獲得更好的整體投資收益彈性。
業(yè)內(nèi)人士表示，受到新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響，高股息、低估值、低波動(dòng)和高ROE的資產(chǎn)預(yù)計(jì)將繼續(xù)受到保險(xiǎn)資本的歡迎。王舫朝指出，證監(jiān)會(huì)正在進(jìn)一步完善上市公司分紅的常態(tài)化機(jī)制，這將促進(jìn)保險(xiǎn)資金在高股息投資上的持續(xù)增長(zhǎng)。目前，主要上市保險(xiǎn)公司在FVOCI股票上的投資比例較低，因此高股息股票依然有較大的配置潛力。
華泰證券的分析師李健表示，保險(xiǎn)投資需要加強(qiáng)配置理念，以降低在新準(zhǔn)則下經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的波動(dòng)。同時(shí)，應(yīng)重視利息和股息收益，減少對(duì)資本利得的依賴。利息和股息是可持續(xù)產(chǎn)生的現(xiàn)金收益，是保險(xiǎn)資金投資回報(bào)的重要保障。相對(duì)而言，資本利得波動(dòng)較大，并且在長(zhǎng)期內(nèi)對(duì)收益的提升貢獻(xiàn)有限。投資高股息股票能夠有效優(yōu)化資產(chǎn)配置，提升利潤(rùn)，從而實(shí)現(xiàn)雙重收益。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！