滬指實(shí)現(xiàn)八連陽(yáng)并突破3000點(diǎn)后，A股行情接下來(lái)將如何演繹呢?
澎湃新聞搜集了10家券商的觀點(diǎn)，大部分券商認(rèn)為，指數(shù)修復(fù)至關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口后，雖不排除有短線震蕩反復(fù)，綜合各類條件看市場(chǎng)底部前期已經(jīng)確立，修復(fù)行情仍有望延續(xù)，A股仍處在春季行情窗口期。
中金公司表示，指數(shù)修復(fù)至關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口后，雖不排除有交易層面的短線擾動(dòng)，但考慮到目前A股市場(chǎng)估值仍處于歷史偏底部位置，縱向及橫向?qū)Ρ染邆漭^好的投資吸引力，仍有助于繼續(xù)提振投資者信心，2月初至今的修復(fù)行情仍有望延續(xù)。
“展望后市，雖然后續(xù)市場(chǎng)可能面臨一些震蕩反復(fù)，但綜合各類條件看市場(chǎng)底部前期已經(jīng)確立，戰(zhàn)略上需走出熊市思維。”中信建投證券指出。
國(guó)泰君安證券進(jìn)一步指出，股票指數(shù)超預(yù)期反彈力度后，交易出清帶來(lái)的底部已經(jīng)看到，春節(jié)前市場(chǎng)低點(diǎn)是本輪股市調(diào)整的底部。接下來(lái)，重要會(huì)議窗口臨近，預(yù)計(jì)這一時(shí)期股市以穩(wěn)定為主，仍有一定表現(xiàn)空間。
配置方面，TMT成為多家券商眼中的香餑餑。國(guó)泰君安證券便認(rèn)為，科技題材股仍有一定表現(xiàn)空間。
“年初至今調(diào)整較多且近期有科技進(jìn)步預(yù)期驅(qū)動(dòng)的TMT領(lǐng)域，仍有望有相對(duì)表現(xiàn)，其中互聯(lián)網(wǎng)、計(jì)算機(jī)、電子板塊有望繼續(xù)活躍?！敝薪鸸痉Q。
中信證券：步入修復(fù)通道
展望后市，隨著資本市場(chǎng)監(jiān)管做優(yōu)存量，央國(guó)企預(yù)期回報(bào)提升，市場(chǎng)有望步入內(nèi)生動(dòng)力驅(qū)動(dòng)的修復(fù)通道。
首先，市值考核改革的預(yù)期有望不斷兌現(xiàn)，支撐優(yōu)質(zhì)央國(guó)企藍(lán)籌的持續(xù)性行情，300余家公司公布質(zhì)量與回報(bào)提升方案，資本市場(chǎng)監(jiān)管做優(yōu)存量，投資者回報(bào)環(huán)境有望穩(wěn)步改善，市場(chǎng)有望步入內(nèi)生動(dòng)力驅(qū)動(dòng)的修復(fù)通道。
其次，小微盤(pán)受交易博弈的影響異常顯著，量化產(chǎn)品持倉(cāng)市值再次下沉，是小微盤(pán)短期超額收益的直接驅(qū)動(dòng)，后續(xù)預(yù)計(jì)其還將受到量化產(chǎn)品贖回的壓力影響。
再次，產(chǎn)業(yè)催化和并購(gòu)預(yù)期支撐下，科技成長(zhǎng)有望成為今年另一條投資主線。最后，5年期LPR現(xiàn)歷史最大降幅，政策針對(duì)痛點(diǎn)發(fā)力，有助于穩(wěn)定地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，而兩會(huì)召開(kāi)在即，預(yù)計(jì)宏觀政策部署不會(huì)低于市場(chǎng)預(yù)期。
央國(guó)企的大股東增持、加大分紅回購(gòu)、產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)重組逐步落實(shí)，有望支撐優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌的持續(xù)性行情，也將成為今年最重要的配置主線之一;有產(chǎn)業(yè)催化的科技成長(zhǎng)有望成為今年另一條投資主線;小微盤(pán)受交易博弈的影響異常顯著，后續(xù)預(yù)計(jì)還將受到量化產(chǎn)品贖回的壓力影響。
中金公司：修復(fù)延續(xù)
站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，展望后市，2月初至今的修復(fù)行情仍有望延續(xù)，建議投資者繼續(xù)關(guān)注資本市場(chǎng)改革預(yù)期及穩(wěn)增長(zhǎng)政策的力度與節(jié)奏。
指數(shù)修復(fù)至關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口后，雖不排除有交易層面的短線擾動(dòng)，但考慮到目前A股市場(chǎng)估值仍處于歷史偏底部位置，與全球市場(chǎng)比較處于明顯偏低水平，縱向及橫向?qū)Ρ染邆漭^好的投資吸引力，上述利好因素仍有助于繼續(xù)提振投資者信心。
風(fēng)格方面，近期流動(dòng)性環(huán)境改善后，小盤(pán)風(fēng)格漲幅高于大盤(pán)，小盤(pán)風(fēng)格短期仍有望占優(yōu)，但與大盤(pán)的收斂速度將有所減緩。
行業(yè)配置上，年初至今調(diào)整較多且近期有科技進(jìn)步預(yù)期驅(qū)動(dòng)的TMT領(lǐng)域，仍有望有相對(duì)表現(xiàn)，其中互聯(lián)網(wǎng)、計(jì)算機(jī)、電子板塊有望繼續(xù)活躍。
中信建投證券：走出熊市思維
節(jié)后市場(chǎng)延續(xù)修復(fù)行情，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，股票供求關(guān)系預(yù)期改善。展望后市，可關(guān)注春節(jié)后復(fù)工情況、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與兩會(huì)政策落地情況，整體看，雖然后續(xù)市場(chǎng)可能面臨一些震蕩反復(fù)，但綜合各類條件看市場(chǎng)底部前期已經(jīng)確立，戰(zhàn)略上需走出熊市思維，戰(zhàn)術(shù)上則可徐徐圖之。
市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)問(wèn)題已經(jīng)顯著改善。當(dāng)前剩余的未敲入雪球產(chǎn)品規(guī)模已相對(duì)有限。此外，量化監(jiān)管加強(qiáng)，高頻交易按下緩沖鍵。
配置方面，建議投資者維持高股息底倉(cāng)+部分景氣行業(yè)配置思路不變。行業(yè)方面，可關(guān)注電力、石油、煤炭、傳媒、通信、計(jì)算機(jī)、電子、軍工等。
國(guó)泰君安證券：仍有一定表現(xiàn)空間
展望后市，股票指數(shù)超預(yù)期反彈力度后，交易出清帶來(lái)的底部已經(jīng)看到，春節(jié)前市場(chǎng)低點(diǎn)是本輪股市調(diào)整的底部。
接下來(lái)，重要會(huì)議窗口臨近，市場(chǎng)新進(jìn)入者對(duì)政策的預(yù)期以及市場(chǎng)重要穩(wěn)定器的存在，疊加交易約束空方頭寸表達(dá)，預(yù)計(jì)這一時(shí)期股市以穩(wěn)定為主，仍有一定表現(xiàn)空間。
不過(guò)，由于市場(chǎng)的預(yù)期并未跟隨股價(jià)的上升而上升，在超跌反彈之后，指數(shù)仍有筑底和磨底的需要，更全面的投資機(jī)會(huì)和風(fēng)格切換或在年中出現(xiàn)。
配置方面，從短期維度看，在重要會(huì)議窗口期高分紅與科技題材股仍有一定表現(xiàn)空間。同時(shí)，大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格的相對(duì)估值已經(jīng)走到估值均值+兩倍標(biāo)準(zhǔn)差上沿，顯示其估值性價(jià)比在快速上漲后已顯著降低，同時(shí)中證紅利的成交占比也已接近歷史高點(diǎn)，短期交易也在走向過(guò)熱，不宜追高。
此外，市場(chǎng)的二次筑底和磨底，投資者的經(jīng)濟(jì)預(yù)期將見(jiàn)底。隨著科技政策與產(chǎn)業(yè)推動(dòng)，科技成長(zhǎng)股預(yù)期將上升，接近年中成長(zhǎng)股的行情將出現(xiàn)，新能源板塊將率先啟動(dòng)，但行情重點(diǎn)在科技制造。
海通證券：支撐行情展開(kāi)的積極因素仍在積累
當(dāng)前或已處在底部第一波大反彈行情中，回顧2005年、2008年、2014-2015年、2019年四次市場(chǎng)底部第一波反彈行情的時(shí)間和空間，可以發(fā)現(xiàn)上證綜指最大漲幅均值為26.6%、滬深300為29.2%，萬(wàn)得全A為34.9%，時(shí)間持續(xù)在2-3個(gè)月左右，指數(shù)平均上漲速率在6-8點(diǎn)/日左右。
而近期反彈行情上漲速度較快，以上證綜指為例，2月5日低點(diǎn)以來(lái)指數(shù)漲幅速率達(dá)到20點(diǎn)/日，明顯超過(guò)歷史均值，未來(lái)行情節(jié)奏或有所放緩。但從行情的時(shí)空來(lái)看，本輪反彈行情中上證綜指最大漲幅為13.6%、滬深300為12.6%、萬(wàn)得全A為17.0%，行情持續(xù)不到一個(gè)月，較歷史可比時(shí)期仍有一定差距。
同時(shí)，支撐行情展開(kāi)的積極因素仍在積累。春節(jié)以來(lái)我國(guó)基本面數(shù)據(jù)整體向好，推動(dòng)投資者信心轉(zhuǎn)向積極，疊加近期政策面和資金面的積極因素均在不斷積累中，市場(chǎng)情緒也已明顯回暖，目前看市場(chǎng)上漲的核心邏輯未變。
配置方面，短期行業(yè)或?qū)⑵諠q，中期重視白馬股。具體行業(yè)上重視兩方面：一方面，是以電子為代表的硬科技制造。一是半導(dǎo)體周期回升背景下的電子;二是或受益于財(cái)政發(fā)力的數(shù)字基建和數(shù)據(jù)要素;三是政策支持和技術(shù)突破下的AI應(yīng)用。
另一方面是醫(yī)藥，往后看，醫(yī)療反腐對(duì)行業(yè)的影響逐漸過(guò)去，并且中期來(lái)看我國(guó)人口老齡化正在加深，醫(yī)療需求將持續(xù)增加，未來(lái)一段時(shí)間醫(yī)藥的估值和基金配置有望趨于均衡，結(jié)合行業(yè)分析師預(yù)測(cè)，可以關(guān)注創(chuàng)新藥/血制品/高值耗材。
此外，近期管理層圍繞提高上市公司質(zhì)量作出多項(xiàng)部署，未來(lái)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)正在成為上市公司并購(gòu)重組主流和監(jiān)管重點(diǎn)支持方向，關(guān)注上市公司治理改善帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
華泰證券：紅利行情仍有一定持續(xù)性
假期社融和消費(fèi)數(shù)據(jù)等多項(xiàng)積極因素下，節(jié)后第一周市場(chǎng)五連陽(yáng)，小微盤(pán)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)修復(fù)，紅利板塊雖超額有所收斂但亦有較強(qiáng)表現(xiàn)，投資者關(guān)注紅利行情持續(xù)性。
展望后市，由于投資者中長(zhǎng)期預(yù)期變化、信用周期回升有待進(jìn)一步觀察、紅利板塊相對(duì)基本面有支撐和增量資金偏好，本輪紅利行情仍有一定持續(xù)性，但擁擠度或已運(yùn)行至高位區(qū)間，回落后可能是更好的增配時(shí)點(diǎn)，當(dāng)前內(nèi)部輪動(dòng)和邏輯擴(kuò)散或加強(qiáng)。
配置上，維持降低波動(dòng)率的思路，繼續(xù)推薦資金、估值、籌碼邏輯均通順的類滬深300/上證50，關(guān)注“類紅利”思路擴(kuò)散的潛在方向，如食品/乳品、白電、建筑、出行鏈。
招商證券：穩(wěn)步走高的概率進(jìn)一步加大
展望后市，隨著流動(dòng)性沖擊逐漸化解，市場(chǎng)有望逐漸筑底回升，A股走成類似2016年快速調(diào)整后穩(wěn)步走高的概率進(jìn)一步加大。
風(fēng)格和行業(yè)配置層面，從紅利策略到紅利成長(zhǎng)，重視大中盤(pán)。前期市場(chǎng)在大幅調(diào)整之際，紅利指數(shù)大盤(pán)價(jià)值出現(xiàn)了明顯的風(fēng)格加速，目前看分紅和股息率已經(jīng)巋然成風(fēng)。
不過(guò)，從定價(jià)原理角度來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)增速中樞穩(wěn)定，企業(yè)資本開(kāi)支增速回落后，越高ROE越高自由現(xiàn)金流的板塊遠(yuǎn)期潛在分紅率越高。在成長(zhǎng)板塊估值大幅回調(diào)后，部分遠(yuǎn)期增速相對(duì)穩(wěn)定，分紅率穩(wěn)定提升，自由現(xiàn)金流高的公司可能是更優(yōu)的紅利選擇。
行業(yè)選擇層面，考慮未來(lái)一兩個(gè)月的角度，綜合考慮前期表現(xiàn)、估值、交易活躍度、景氣變化、政策和事件催化，建議投資者關(guān)注電子、計(jì)算機(jī)、機(jī)械、醫(yī)藥等新質(zhì)生產(chǎn)力方向，建材工業(yè)金屬等受益于三大工程和地產(chǎn)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的方向。
光大證券：春季行情有望至少延續(xù)到3月末
展望后市，我們由于今年“春節(jié)錯(cuò)月”原因，2月春節(jié)年貨、出行需求帶動(dòng)消費(fèi)價(jià)格走升，2月CPI、PPI數(shù)據(jù)有望呈現(xiàn)同比上行，因此我們判斷春季行情有望至少延續(xù)到3月末。
同時(shí)兩會(huì)將至，持續(xù)上漲動(dòng)力主要來(lái)自經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。最后歷史上當(dāng)A股收復(fù)3000點(diǎn)或連漲8日后，仍有概率繼續(xù)上漲，不過(guò)長(zhǎng)期走勢(shì)將出現(xiàn)分化。
市場(chǎng)風(fēng)格來(lái)看，短期反彈中成長(zhǎng)風(fēng)格和中小盤(pán)將繼續(xù)占優(yōu)，長(zhǎng)期可繼續(xù)關(guān)注高股息策略和順周期方向。
華安證券：反彈有望延續(xù)
展望后市，市場(chǎng)大勢(shì)上短期情緒仍在，反彈有望延續(xù)，3月份受兩會(huì)政策定調(diào)和經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)的影響，預(yù)計(jì)整體將呈震蕩走勢(shì)。
配置方面，建議投資者關(guān)注四條主線：一是繼續(xù)關(guān)注泛TMT板塊，包括人工智能主題性機(jī)會(huì)演繹下的計(jì)算機(jī)、傳媒、通信及電子。
二是具備催化同時(shí)又具備強(qiáng)周期規(guī)律性的基建開(kāi)工優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。央企市值管理考核重要程度提升。節(jié)后到3月中旬是規(guī)律性強(qiáng)的基建開(kāi)工行情。兩個(gè)邏輯指向同一類資產(chǎn)，關(guān)注：水泥、非金屬材料、環(huán)保設(shè)備、專業(yè)工程、工程咨詢、環(huán)境治理、金屬新材料、燃?xì)獾?個(gè)性價(jià)比高的領(lǐng)域。
三是延續(xù)高股息的穩(wěn)健資產(chǎn)及銀行板塊。3月市場(chǎng)預(yù)計(jì)呈震蕩走勢(shì)，其中高股息率資產(chǎn)如煤炭、銀行、石油石化等有望重回市場(chǎng)方向。四是中長(zhǎng)期出口景氣方向。
華西證券：仍處春季行情窗口期
春節(jié)后A股如期“開(kāi)門(mén)紅”，并迎來(lái)一輪超跌反彈行情，資金和政策層面均出現(xiàn)積極變化。其中，資金面，節(jié)后股市資金面開(kāi)始步入正反饋階段，融資資金重回凈流入;政策面，LPR超預(yù)期下調(diào)和穩(wěn)定資本市場(chǎng)“組合拳”持續(xù)落地，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成明顯提振。
展望后市，滬指收復(fù)3000點(diǎn)后，交易層面波動(dòng)或有所加劇，但在3月初兩會(huì)預(yù)期下，A股仍處在春季行情窗口期。全年來(lái)看，A股中期趨勢(shì)取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的持續(xù)上行，可關(guān)注地產(chǎn)基本面驗(yàn)證和國(guó)內(nèi)通脹走勢(shì)。
配置方面，建議投資者以現(xiàn)金流充裕、分紅穩(wěn)定的藍(lán)籌資源股為主，輔之以部分受益于海外產(chǎn)業(yè)映射和產(chǎn)業(yè)政策支持的TMT個(gè)股。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！